Robinhood Markets 正在探索一项协议，可能将 Crypto.com 的事件合约引入其应用，从而有望扩大该券商在体育、政治、经济、娱乐和加密货币领域的预测市场产品。相关初步谈判最早由 The Wall Street Journal 报道，目前尚未达成协议，任一公司仍可能退出。

Robinhood Markets is in talks with digital-currency exchange to expand the brokerage firm's foothold in prediction markets, according to people familiar with the matter.

— WSJ Markets (@WSJmarkets) July 24, 2026

根据拟议安排，Robinhood 客户将能够在不离开该公司平台的情况下交易“是或否”事件合约。此类合约通常在预测结果发生时以 $1 结算。其交易价格通常反映市场对该事件发生概率的隐含估计。Commodity Futures Trading Commission 根据 Commodity Exchange Act 将这些产品作为事件衍生品进行监管，这一框架将其与州级监管的博彩区分开来，并使其能够通过持牌交易所和清算所扩张。

潜在的 Crypto.com 整合将补充 Robinhood 所称增长最快的产品类别之一。根据该公司的报告，超过 100 万名 Robinhood 客户在该产品运营首年交易了 90 亿份合约。管理层随后表示，2026 年 4 月的交易活动接近 30 亿份合约。预测市场如今与股票、期权和加密货币并列，成为 Robinhood 努力在传统股票交易之外实现收入多元化的一部分。

Robinhood 构建更广泛的预测市场网络

Robinhood 已经分发由 Kalshi、Interactive Brokers 旗下 ForecastEx 以及 Rothera 提供的预测市场合约；Rothera 是其与 Susquehanna International Group 的合资企业。1 月，Rothera 收购了一家获得 CFTC 许可的交易所和清算所，使 Robinhood 能够在产品开发、分发、流动性和合约准入方面获得更大控制权。

随着客户活动增加，这种更广泛的交易所结构变得更加重要。11 月，Robinhood 将预测市场列为其按收入计算增长最快的产品，凸显该类别对券商业务的重要性不断上升。

加入 Crypto.com 将进一步扩大 Robinhood 用户可获得的合约范围，并降低该公司对任何单一交易所供应商的依赖。Kalshi 将受到最直接的影响，因为它已经通过 Robinhood 提供合约。与此同时，Robinhood 越来越多地将客户活动引导至 Rothera，以强化其内部分发策略。

Crypto.com 也在扩展其预测市场业务。该公司于 2 月通过其独立的 OG 平台进入该领域，该平台通过 Crypto.com Derivatives North America 运营。该实体是一家在 CFTC 注册的交易所和清算所。

在 OG 推出时，Crypto.com 表示，过去六个月的周度活动增长了四十倍。该公司此后继续通过外部合作伙伴扩大分发范围。6 月，FanDuel Predicts 利用 OG 和 Crypto.com 的受监管基础设施扩大了其事件合约产品，支持 Crypto.com 更广泛地推进该市场。该合作也表明，预测市场提供商正通过将其基础设施嵌入成熟消费品牌背后，触达零售受众。

Crypto.com 交易将增加竞争和监管敞口

与 Robinhood 的整合将为 Crypto.com 提供另一个重要的零售分发渠道，并使其合约与成熟交易所和券商支持平台的产品并列。这也将加大该行业的竞争压力，因为多家公司都在试图触达同一批零售受众。

Kalshi 在该市场仍保持相当规模。据报道，该公司在 2026 FIFA World Cup 期间处理了约 $27 billion 的交易量，并吸引了约 3 million 名用户。这两个数字均约为 Kalshi 最初预期的两倍，凸显事件合约已从小众产品成长为更大的零售市场。

该行业的扩张也带来了更大的监管和监控压力。Kalshi 正在挑战将体育事件合约归类为博彩产品而非联邦监管衍生品的州监管机构。行业方面认为，这些合约属于 CFTC 的管辖范围。不过，Washington 最近获得了一项法院命令，禁止 Kalshi 在该州运营。此类争议的结果可能决定预测市场运营商是面临州级限制割裂形成的复杂格局，还是处于更统一的联邦框架之下。

伴随这些法律争议，交易监管也变得更加严格。Reuters 报道称，Kalshi 在 2026 年标记了 400 多笔可疑交易，是 2025 年全年调查数量的两倍多。作为回应，各平台已收紧与机密或非公开信息相关活动的限制。

对 Robinhood 而言，与 Crypto.com 达成协议将标志着其朝着更加多元化的交易所模式迈出又一步。这也将加深该券商在监管、流动性、监控和合约质量风险方面的敞口。

预测市场的竞争如今已不只是提供更多事件。市场领导地位将取决于规模、可靠定价、法律稳固性、流动性、有效监控、合约质量以及持续的客户信任。