分析公司 Bitquery 的一项区块链调查显示，Robinhood Chain 上疑似跑路操作涉及的 Meme 币发行次数已扩大至 56 次，同时该公司将相关团伙的预计收益下调至 1,550 万美元。该公司于 9 月 28 日发布了调查结果，审查了截至 9 月 23 日的活动，比此前 1,843 万美元估算所采用的截止日期晚两天。

除了确定哪个估算更准确之外，Bitquery 对市场的分析还显示，用于发行新 Meme 币的功能可能让协同交易者相较普通投资者获得优势。大部分被追踪的活动发生在 Pons 上，这是一个运行于 Robinhood Chain 的代币发射平台。

资金钱包如何买入整个曲线

Pons 通过联合曲线出售新代币，使最早买入者能够获得最低价格。为遏制抢跑，平台会对首次买入收取 99% 的税费，并在五秒内将税率降至零。根据 The Block 的报道，代币创建者可以选择免缴该税费的钱包。

Bitquery 将其中一起事件与 DEED 于 9 月 21 日的发行联系起来。代币上线前约 40 分钟，一个与该团伙有关联的钱包为创建 92 个新地址提供了资金。在下一个区块中，25 个免税钱包买入了约三分之二的全部供应量。

“其他人没有任何一个人以发行价格获得代币，”Bitquery 写道。

Bitquery 表示，在与该团伙有关联的 35 次发行中，Pons 仅收取了 1.9 ETH 的抢跑税，这表明钱包免税设置在很大程度上削弱了该税费阻止早期抢跑的作用。

同一操作的两种统计

化名分析师 Wazz 最早将 7 月 10 日至 9 月 21 日期间的 53 次发行与一个团伙联系起来，并估计该团伙从这些交易中至少获得了 1,843 万美元。“一次发行的收益为下一次发行提供资金，”Wazz 在 X 上发文称。

The Block 通过审查研究中提到的 10 次发行并追踪一笔资金的流动，验证了 Wazz 的观察结果，但未能复现 Wazz 报告中的数字。

随后，Bitquery 根据交易数据展开分析，统计了 7 月 10 日至 9 月 23 日期间的 56 次发行，其中包括在 Wazz 截止日期之后发行的 UNREAL。Bitquery 的估算略低，约为 1,550 万美元净收益；按照其最严格的核算方法，则为 1,240 万美元。截至 9 月 28 日，买家损失约为 1,330 万美元，而该团伙的钱包获得的收益接近 1,140 万美元。

以发射平台为先的模式正在扩散

该团伙只构成整个情况的一部分。Bitquery 已在 Pons 上确认了另外 467 个采用相同免税与捆绑方式的集群，潜在总收益为 1,160 万美元。这一点十分重要，因为发射平台正在产生大量活动：据 Cryptopolitan 报道，Pons 已在一个月内获得 9,000 万美元手续费收入。

这种模式并不局限于 Robinhood Chain。据 Cryptopolitan 报道，Circle 的 Arc 平台上的 Meme 币发射平台在上线首日贡献了去中心化交易所 4.108 亿美元交易量中的约 82%。

监管保障同样有限。一份2025 年 2 月的 SEC 声明表示，涉及符合其描述的 Meme 币的交易通常不涉及证券，但同时强调，不同事实可能导致不同结论。

这使交易者面临一个比孤立事件更具结构性的问题：让代币发行变得快速且易于参与的同一套工具，也可能让协同的早期抢购变得成本低廉并且可以重复实施。Bitquery 的重构分析表明，更大的警示并不是某个团伙获得了 1,550 万美元，而是同样的操作模式可以多么容易地再次运行。