Robinhood首席执行官Vlad Tenev表示，当代表其股票的第三方代币能够保留现有股东权利，且不取代官方登记册或产生额外公司义务时，上市公司不应有权阻止这些代币。该立场表明，争议的核心主要在于发行方同意权以及代币所附带的法律权利，而不是基础公司是否亲自发行了代币。

Tenev于2026年9月11日在X发布声明，阐述了这一立场。七天前，他曾就Robinhood的AMC Stock Token与AMC Entertainment首席执行官Adam Aron发生公开争议。Aron称该产品“令人鄙夷”“令人震惊”，并称其为“准虚假市场”，表示AMC与该产品没有任何关联，同时警告此事可能升级至美国证券交易委员会（SEC）。

Tenev的X帖子提出了这样的问题：“Should companies be able to approve or veto the tokenization of their stocks?” The post is available here: — Vlad Tenev (@vladtenev) September 11, 2026

Aron表示，该代币由一家位于泽西的实体运营，并要求Robinhood“停止并终止相关行为”。Robinhood首席法务官、前SEC委员Dan Gallagher在X上回应称：“我们对美国证券法略知一二，”并补充说，Robinhood不会“‘DECIST。’把你们的律师派来，我们会向他们解释。”Tenev则表示：“我们支持Stock Tokens。”

Robinhood股票代币的结构

Robinhood的Stock Tokens是通过Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币化债务工具。每枚代币均由一股基础股票按1:1比例支持，并为持有人提供等同于股息的经济利益。然而，代币持有人对发行公司不拥有法律或受益所有权主张，通常也不享有投票权。

这些代币未根据美国《证券法》的相关规定进行注册，且不向美国人士提供。Tenev表示，如果代币改变基本股份权利、取代官方登记册，或给发行方及转让代理增加额外义务，那么公司参与将是适当的。Robinhood坚持认为，其产品不存在上述情况。

该公司将期权合约、非保荐美国存托凭证以及与上市公司股票挂钩的结构性工具等成熟市场产品，作为可比先例。这些产品可以参考上市公司，但不会赋予公司对产品本身的监督权。

交易活动与监管问题

过去一周，代币化股票在去中心化交易所的交易额达到43亿美元。9月4日，在AMC争议最为激烈之际，单个交易时段的交易额达到10亿美元。Robinhood占据其中66.3%的交易量，约为28.7亿美元。

追踪Robinhood Markets, Inc.（HOOD）的分析师将Stock Token产品组合视为其扩张的主要催化剂，并设定了165美元的目标价。该市场评论不构成投资建议。

其他代币化框架，包括与Securitize和Coinbase相关的框架，都要求发行方参与。Robinhood的独立包装结构不要求与各家公司分别谈判，使该平台能够提供超过190种证券。

Coinbase此前曾告知SEC，要求第三方代币化必须获得发行方同意，将赋予发行方在传统二级市场中并不具备的否决权。转让代理机构则持相反立场，敦促SEC将监管豁免限制在发行方发起的代币范围内。这些相互竞争的观点，使发行方同意权、投资者权利以及转让代理的作用，成为该行业监管待遇中的核心问题。

预计《CLARITY法案》将在9月15日左右进行投票，并被视为代币化股票行业下一项重要的监管里程碑。

主要来源：https://blockonomi.com/robinhood-hood-stock-ceo-defends-token-strategy-amid-amc-confrontation/