Ripple Prime 已推出其 Delta One 业务，进一步深入机构股票衍生品领域。该服务于 2026 年 8 月 27 日随公告同步上线，提供与美国上市股票、股票指数和数字资产挂钩的总收益互换。对冲基金、资产管理公司及其他机构可通过单一经纪关系获取这些敞口，在同一安排下整合传统与数字市场头寸，并对符合条件的敞口进行跨保证金管理。

Ripple Prime 还支持在获批资产类别之间进行跨保证金管理，延续其现有的外汇、固定收益、衍生品和数字资产服务。Ripple 表示，该平台全天候运行，此次上线也将股票挂钩产品纳入了 Ripple 于 2025 年收购 Hidden Road 后形成的经纪业务中。公司称，Delta One 业务进入市场时拥有超过 10 亿美元的监管净资本，并叠加了 2026 年新增的债务融资。

Ripple Prime 在主要市场推出总收益互换

Delta One 使机构客户无需直接持有相关资产即可获得经济敞口。总收益互换通常以资产表现与约定融资支付进行交换，其结构可包含价格变动以及标的工具带来的其他经济回报。“Delta One”这一名称指的是设计为与其标的资产大致一比一变动的工具，这类产品长期以来一直是大型投行主经纪业务的一部分，而对冲基金数十年来一直使用股票总收益互换，以在不直接持有股票的情况下获得合成敞口。

Ripple 于 2026 年 8 月 27 日在 X 上宣布了这一上线：

Introducing Ripple Prime's Delta One business – bringing Total Return Swaps across US-listed equities, indices and digital assets to clients, tailored to their investment horizons, risk mandates and reporting requirements. Single counterparty. Cross-margined. Structurally…

— Ripple (@Ripple), August 27, 2026 (post on X)

Ripple Prime 将作为新互换的交易对手。客户可在更广泛的主经纪框架内组合股票、指数和加密资产敞口，公司表示，相关头寸可在符合条件的资产类别之间进行跨保证金管理。跨保证金管理可在机构于不同市场持有相关头寸时减少重复抵押品，也可在单一经纪关系下简化抵押品管理。该经纪业务已覆盖外汇、固定收益、衍生品、互换和数字资产。

该业务还采用 Ripple 所称的无冲突执行模式。Ripple Prime 表示，其重点在于清算和融资流，而非自营交易，这种结构将其经纪活动与可能与客户交易流对手的做市业务区分开来。

总裁 Noel Kimmel 表示，此次上线将平台扩展至另一个机构市场板块，并称客户现在可以通过单一交易对手接触多种资产类别。公司还表示，该服务可根据不同的投资期限、报告需求和风险授权进行调整。

Delta One 的推出，延续了 2026 年期间的其他机构市场整合。该经纪业务于 2 月增加了对 Hyperliquid 的支持，扩大了对去中心化衍生品流动性的访问；随后又于 5 月与 EDX Markets 集成，接入现货和永续期货流动性。此次扩张也反映出大型数字资产公司的一种更广泛趋势，即正收购或开发面向机构客户的受监管主经纪、清算和衍生品能力。

资本增长支撑新的机构经纪扩张

Ripple Prime 表示，其进入股票衍生品市场时拥有超过 10 亿美元的监管净资本。该资本基础直接支持其多资产平台上的清算、融资和经纪活动。监管净资本是美国经纪自营商必须根据 SEC 规则维持的偿付能力缓冲，因此这一资本规模实际上决定了公司可支持多少客户清算和融资。

公司在 2026 年还筹集了额外融资。5 月，Ripple Prime 从由 Neuberger Specialty Finance 管理的基金获得了一项 2 亿美元债务融资额度，Ripple 表示这将扩大其机构主经纪服务和保证金融资能力。8 月 18 日，该经纪业务完成了 2.75 亿美元优先无担保票据的私募；Ripple 表示，由于机构需求，发行规模已较最初方案扩大。该票据获得 KBRA 给予的 BBB 投资级评级，为投资级的最低档。

该经纪业务的出现，源于 Ripple 于 2025 年 10 月完成对 Hidden Road 的 12.5 亿美元收购。该交易前，Hidden Road 已在传统市场和数字市场运营，收购后其清算、融资和主经纪业务被纳入 Ripple Prime 品牌之下，形成了一个多资产平台。

Ripple 表示，该平台每年在各市场清算金额超过 3 万亿美元，并服务 300 多家机构客户。这些业务包括数字资产、外汇、贵金属、交易所交易衍生品、场外互换以及固定收益回购市场。

新的 Delta One 业务将这一架构延伸至直接与美国上市股票和指数挂钩的互换产品，而数字资产仍是同一产品组合的一部分。因此，机构可通过单一交易对手管理受支持敞口，并在符合条件的头寸之间使用跨保证金管理。

Ripple Prime 表示，该业务将重点聚焦于执行、清算和融资。该服务目前已面向机构客户上线，覆盖美国股票、指数和数字资产市场中的总收益互换。