Revolut已宣布EURR，这是其首个内部发行的欧元稳定币，与欧元保持固定比例，1 EURR对应EUR 1.00。该代币由Stripe旗下子公司Bridge发行，首批上线面向丹麦、波兰和葡萄牙的部分客户。

Revolut是一家英国数字银行，将银行账户、卡支付、证券交易和加密货币交易整合在一个应用中。根据公司数据，全球约有8000万零售客户正在使用该平台，其中超过1600万用户使用加密板块。稳定币是指通过储备支持将价值锚定在法币上的代币。对于EURR而言，该法币是欧元，并受欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）监管。Revolut表示，该应用还将全面整合该代币，并应允许用户在链上于欧元和加密货币之间切换。到2026年晚些时候，EURR应扩展至欧洲经济区的更多市场。Revolut进入的更广泛稳定币市场市值约为2900亿美元，但以欧元挂钩的代币仍只是其中较小的一部分。

Stripe子公司Bridge发行Revolut的EURR

该代币的发行方是Bridge Building S.A.，这是一家由Stripe持有的公司，专门从事稳定币基础设施。Bridge还持有并管理支撑EURR的储备资产，符合MiCA要求。其监管所在地位于卢森堡。当地监管机构CSSF已对Bridge给予两项授权。它同时持有加密资产服务提供商（CASP）牌照和电子货币机构（EMI）牌照。相关授权编号分别为N00000012和W00000024。前者覆盖加密服务，后者覆盖电子货币发行。因此，该代币的监管责任并不由Revolut本身承担；Revolut提供的是分发、应用和客户基础。

在此之前，Revolut的产品仅涵盖对其他发行方代币的交易。随着EURR推出，该公司首次以自身名义推出产品。产品负责人Iman Olya指出了Revolut的核心业务，称公司最初在货币兑换中消除了隐藏费用和摩擦，现在也将在加密领域做同样的事。Revolut还将这款欧元代币描述为更广泛稳定币战略的“第一步”，后续预计还会推出锚定其他货币的代币。此举使公司更接近受监管发行方的商业模式，不过其并不自行管理储备。

Revolut加密业务与新业务负责人Emil Urmanshin表示：

“EURR connects 80 million Revolut customers directly to on-chain finance. By combining our global scale and licensed banking infrastructure with instant, euro-denominated access to the crypto ecosystem, we unlock real stablecoin utility. Neither a traditional bank nor a crypto-native company can offer that.”

两种稳定币共享EURR代币代码

不过，EURR这一代币代码在欧洲市场并不新。受马耳他牌照监管的发行方StablR已在使用同一符号发行符合MiCA的欧元稳定币。该公司还发行美元代币USDR。马耳他金融监管机构MFSA于2024年7月向StablR授予EMI牌照。Tether自2024年12月起持有该发行方的股权。代币化通过Tether的Hadron平台进行，交易则在Ethereum和Solana上开展。

如今，两种独立产品使用相同的代币代码。Revolut的EURR背后是Bridge和Stripe，而较早的那个代币背后是StablR和Tether。发行方、牌照结构和分发路径完全不同，目前没有出现两家提供方之间存在关联的迹象。两种代币同样都属于MiCA框架下的欧元支持电子货币代币，但监管分别位于不同国家。

在钱包和价格列表中，它们仍显示为同一符号。对于核查“EURR”储备、价格或合约地址的投资者而言，归属信息因此尤为重要。自持股以来，Tether一直通过StablR和Hadron推进其欧洲业务。

Tether退出Revolut

随着EURR上线，全球最大的稳定币正在从Revolut平台上消失。该平台已于2026年7月下旬停止新的USDT充值。随后，Revolut将全面下架时间定为2026年8月31日。在此之前，用户必须转移或转出现有持仓。此后，平台将自动把剩余余额转换为法币。

这一举措与欧洲监管有关。Tether选择不为USDT申请MiCA注册，并批评其中一项要求，即至少60%的储备必须存放在欧洲银行存款中。因此，欧洲经济区的交易平台正在将未注册代币从其上架列表中移除。

这就在Revolut的产品中留下了空缺，而EURR正好直接填补这一空缺。这种新代币从一开始就面向MiCA设计，因为储备由持牌发行方管理。在欧洲，EURR被定位为Revolut平台上USDT的监管批准替代品。此次下架仅影响Revolut平台，Tether在欧洲的整体业务不受影响。对于丹麦、波兰和葡萄牙的客户来说，目前变化不大，尤其是在访问仍仅限于部分用户的情况下。

USDT和USDC主导市场

Revolut并不是第一家推出自有稳定币的大型支付公司。PayPal早在2023年就推出了PYUSD。Visa、Klarna以及多家全球银行也在去年宣布了各自的计划。稳定币的用途也在不断变化。最初，它们主要用作加密交易所中的交易媒介。后来，支付逐渐成为更突出的用途。在这一场景中，它们通常被视为比传统转账更快、更便宜的替代方案。

尽管新发行方不断加入，市场份额变化仍然不大。Tether的USDT市值达到1832亿美元，Circle的USDC为737亿美元。整个稳定币市场约为2898亿美元，这意味着两大领先者合计占据近89%。相比之下，USDC的规模约为USDT市值的40%。Bloomberg援引DefiLlama数据称，这一占比约为85%。因此，新发行方实际上只是在争夺市场中一小部分份额，而欧元挂钩代币仍然属于小众领域。

近期，监管为这一资产类别带来了顺风。就在一年多前，美国总统Donald Trump推动通过了一项监管稳定币的法律。然而，市场数据并未跟上这一势头。自2026年初以来，总市值持续停滞。Visa的使用数据同样显示，2026年的交易量出现降温，而此前自2023年年中以来一直在增长。监管突破本身并不会自动转化为交易量。总体而言，Revolut进入的是一个不再增长的市场。对于这家数字银行来说，接触自身的8000万客户比市场增长更重要。