Reddit公布第二季度净收入为2.53亿美元，约为去年同期8900万美元的三倍。这一成绩延续了Reddit自2024年3月IPO以来作为上市公司的增长态势。不过，高管们警告称，搜索引擎引荐流量在季度末变得愈发不稳定——这对于一家致力于将庞大的受众转化为日活用户的公司而言，是一个值得关注的问题。

营收增长连续第八个季度超过60%

7月30日财报电话会议上公布的各项核心指标均表现强劲。总收入同比增长61%至8.05亿美元，连续第八个季度增速超过60%。广告收入增长64%至7.62亿美元，主要得益于广告价格上涨和展示次数增加。

调整后EBITDA达到3.43亿美元，利润率为43%，同比翻倍以上。摊薄后每股收益为1.25美元。本季度经营性现金流为2.62亿美元，据CFO Andrew Vollero透露，过去十二个月的现金流首次突破10亿美元。Reddit预计本季度营收将在8.6亿至8.7亿美元之间。

公司还推出了上市以来首个正式的股东回报计划，斥资2.35亿美元回购了150万股股票，平均每股价格为157.57美元。

COO Jennifer Wong强调了广告业务的改善。转化量同比翻倍以上，点击量增长超30%，活跃广告主基数增长超过70%。Reddit还在过去十二个月基础上实现了人均创收100万美元的里程碑。从下个季度开始，公司将不再分别披露登录和未登录日活用户数——投资者一直关注这一指标，将其视为衡量Reddit将临时搜索访客转化为注册互动用户效率的标尺。

Today, we shared Reddit's Q2'26 earnings results. A few highlights:

Revenue: $805M (+61% YoY)
Weekly Active Uniques: 514M+ (+24% YoY)
8th consecutive quarter of GAAP profitability
Ad revenue: +64%

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— Reddit, Inc. (@Reddit) July 30, 2026

搜索引荐流量波动给用户增长前景蒙上阴影

周活跃独立用户首次突破5亿，达到5.146亿。日活跃独立用户增长18%至1.303亿。然而，管理层承认，随着季度推进，搜索引荐流量变得愈发不可预测，在一定程度上抵消了产品改进带来的日活用户参与度增长。

CEO Steven Huffman表示："引荐流量的可见性仍然很低，"并指出搜索驱动的访问量在报告期末变得波动。Reddit历来依赖传统搜索引擎链接——尤其是Google——获取大量入站流量，Huffman表示"AI概述尚未产生类似程度的积极影响。"主要搜索引擎一直在整合AI生成的摘要，可以直接呈现答案，可能减少了用户点击进入Reddit等来源网站的次数。

Vollero告诉分析师，"用户获取支出需要更强有力的关注以改善回报，"因为公司正在评估付费营销与品牌建设投资之间的平衡。

Reddit的谨慎态度出现在一个投资者对任何细微弱点都毫不宽容的财报季。微软在超出营收和利润预期后股价上涨8%，而Meta在同一周因成本攀升和利润不及预期而下跌10%。Alphabet股价下滑，此前该公司公布了数十年来首个自由现金流赤字，并将2026年资本支出预测上调至最高2050亿美元。