据澳大利亚联邦银行（CBA）的一份预览，澳大利亚储备银行将于8月25日周二悉尼时间11.30am公布8月货币政策委员会会议纪要，相当于8月24日周一GMT 01.30和美国东部时间9.30pm。会议纪要应能显示澳储行在8月距离加息有多近，以及委员会如何评估一个上行通胀风险仍然存在的前景。由于该委员会大约每六周召开一次，会议纪要——记录了当时考虑的选项以及围绕桌面展开的讨论——是在下一次决策前对其思路最完整的定期说明。

8月决定：连续第二次按兵不动

在8月会议上，委员会将现金利率维持在4.35%。这一决定一致通过，也是继年内前三次加息之后的连续第二次按兵不动。

CBA的预览指出，委员会认为政策在某种程度上具有约束性，经济也正如预期般放缓。与此同时，委员会强化了前瞻指引，表示如果上行通胀风险显现，将再次加息。这一立场对家庭具有直接影响：澳大利亚相当大比例的抵押贷款采用浮动利率，因此现金利率的变动会比在美国等固定利率占主导的市场更快传导至还款额。

在会后新闻发布会上，行长Michele Bullock表示，进一步加息“quite possible（相当有可能）”。她还确认，会议上同时讨论了加息和按兵不动——这与上次会议仅讨论按兵不动形成对比。

CBA认为，会议纪要可能会进一步揭示该委员会在加息与维持不变之间的内部讨论，以及在明确收紧倾向下其如何评估前景。

Hauser：通胀仍然过高

自那次会议以来，副行长Andrew Hauser进一步强化了这一倾向。Hauser于2024年初从英格兰银行加入澳储行。上周发言时，他表示通胀仍然过高，货币政策需要继续压低经济中的需求，以使通胀回到目标区间。他警告称，如果通胀没有下降，利率将不得不再次上升；同时他将当前路径描述为放缓而非衰退——澳储行并不预测衰退，只预测放缓——并称上行通胀风险是一个真实且持续的担忧，依据是 investingLive 的报道。

他的言论延续了今年以来一贯传达的信息：澳储行此前的加息，反映出其判断需求对经济供给能力的超出幅度比最初预期更大，而尽早采取行动可限制最终对失业的代价。实际上，Hauser已经告诉市场，不应排除下一次加息。

复杂的国内与外部背景

国内背景仍然复杂。总体通胀约为3.8%，高于2%至3%的目标区间；剔除极端价格变动后的截尾均值指标——这是澳储行衡量潜在通胀的首选指标——表现出黏性，并未明显回落。澳大利亚公平工作委员会（Fair Work Commission）公布的4.75%工资裁定高于预期，该裁定由澳大利亚全国劳资关系法庭在年度工资审查中作出，预计将于第三季度落地，并在一段时间的放缓之后重新推高工资增长。

Bullock此前还指出，当前市场对近期降息的定价领先于委员会自身的判断。基于这一差距，会议纪要为澳储行提供了一个无需实际变动利率、但可进一步反驳市场定价的机会。

在国内需求压力之外，外部通胀风险同样存在：与持续中的伊朗冲突及霍尔木兹海峡受扰相关的高油价——这条咽喉要道承载着全球约五分之一的石油运输。Hauser和Bullock都将这一渠道称为加重委员会任务的因素，它构成了委员会在关注国内需求之外所面临的明确上行通胀风险。

市场关注点将落在何处

根据该报道，若会议纪要中释放出委员会在8月距离加息有多近的任何信号，AUD/USD和对利率敏感的澳大利亚国债最可能出现反应，因为Bullock已确认两种选项当时都曾被积极讨论。

Hauser上周的言论已明确提及上行通胀风险，并警告进一步加息仍然可能，这已使市场预先倾向于鹰派解读。正如报道所述，这意味着会议纪要具有非对称风险：若纪要确实偏鹰派，将确认市场已建立的仓位；而任何被解读为偏鸽派的内容，都可能引发澳元多头的更大幅度平仓——这些仓位押注澳元走强。

按该报道分析，若会议纪要明确提及油价渠道，将进一步强化“仍在紧缩倾向下运作”而非真正暂停的判断。

周二的会议纪要预计将提供迄今最清晰的画面，说明这些相互竞争的压力——黏性的国内通胀、上升的裁定工资，以及由外部因素推动的能源成本——正如何塑造委员会的下一步行动，而下一轮季度CPI数据将检验委员会反复提及的上行风险是否正在兑现。

来源：Investinglive