Ray Dalio，Bridgewater Associates 创始人、也是全球最知名的宏观投资者之一，透露其投资组合中约有 1% 配置于比特币。在《Diary of a CEO》播客最新一期节目中，Dalio重申，黄金仍是其长期投资策略中更大、更核心的组成部分，同时他也继续对数字资产保持有限敞口。

Dalio将比特币描述为“cannot be printed 的 money”，承认了这种加密货币最广为人知的优势之一。与传统法定货币不同，比特币采用 2100 万枚的固定最大供应量，阻止中央银行或政府在该上限之外创造更多单位。支持者认为，这种稀缺性使比特币与通胀型货币体系有着本质区别。

与此同时，Dalio警告称，新兴技术最终可能会对比特币的长期主导地位构成挑战。虽然他没有指出具体技术，但业内分析师经常讨论量子计算、竞争性区块链网络、监管变化、网络安全威胁以及更广泛的技术颠覆等潜在风险因素。

此次采访在金融和加密货币市场都引发了广泛关注，并被 Cointelegraph 的 X 账号重点提及（source）。

Dalio 对比特币态度的演变

多年来，Dalio一直公开讨论比特币，随着机构采用扩大，他的立场也逐步从怀疑转向审慎接受。2017年在 CNBC Delivering Alpha 会议上，他曾将比特币称为泡沫。然而到了 2020 年，他公开承认自己对该资产了解得更多，并表示对自己没有更早持有比特币感到有些遗憾。最新表态显示，即便配置比例较小，他仍然认为比特币应当出现在多元化投资组合中。

尽管 1% 的配置比例与一些专注加密货币的投资者相比并不高，但这表明，这位全球最受尊敬的宏观投资者之一仍在持续持有数字资产敞口。他的决定体现了纪律性的投资组合构建思路，即配置规模比是否持有比特币本身更重要。

为什么黄金仍是 Dalio 偏好的价值储藏手段

尽管认可比特币的优势，Dalio解释称，黄金在其整体投资理念中仍占据更重要的位置。历史上，黄金在通胀、货币贬值、金融危机、地缘政治不确定性和经济不稳定时期，长期充当价值储藏手段。

由于悠久的历史和广泛的全球接受度，Dalio认为黄金至今仍具备投资者几个世纪以来所信赖的特征。他经常警告过度政府债务和货币扩张的长期后果。在其“长期债务周期”框架中，Dalio认为主要经济体最终会面临不可持续的债务负担，进而削弱市场对法定货币的信心，这也部分解释了他为何偏好那些难以被中央权力轻易创造的稀缺资产。

在投资者看来，黄金和比特币都常被视为对冲通胀、货币贬值、财政不稳定和货币扩张的潜在工具，不过两者各自承担的风险特征不同。

分散配置仍是核心理念

在其整个投资生涯中，Dalio始终强调分散配置，而不是将财富集中于单一资产。这一原则构成了他知名的“All Weather”投资组合理念基础，旨在通过平衡资产配置，在通胀、通缩、增长和收缩等不同经济环境中保持相对稳健的表现。他的方法通常涵盖多个资产类别，包括股票、债券、大宗商品、黄金、另类投资和比特币。目标是在不断变化的经济环境中降低整体组合风险，同时维持长期回报。

Dalio的表态对于长期关注其投资哲学的人来说并不意外。他始终认可比特币的创新性，但对其承担主导角色保持谨慎。投资者通常将此次采访解读为：Dalio继续支持均衡的资产配置，而不是激进的加密货币投机。

比特币的机构化演进

Dalio愿意继续持有比特币敞口，体现了机构对加密货币态度的变化。就在几年前，许多传统投资者还怀疑比特币能否成为合法的金融资产。如今，机构参与已经通过现货比特币 ETF、企业财库持仓、资产管理机构、养老金和家族办公室等渠道不断扩大。美国证券交易委员会在 2024 年 1 月批准现货比特币 ETF，是一个重要的监管里程碑，为机构和散户投资者都打开了受监管的投资通道。

越来越多大型金融机构开始向专业投资者提供比特币投资产品。增长领域包括交易型开放式指数基金、数字托管、机构交易、财库配置和财富管理。不断扩张的基础设施，也推动了比特币在传统金融体系中的接受度提升。

黄金与比特币之争仍在持续

黄金与比特币的比较，仍是全球金融领域最受讨论的话题之一。黄金支持者强调数千年的货币历史、实物稀缺性、更低的波动率以及广泛的国际接受度。比特币支持者则强调其固定供应、数字便携性、透明性、去中心化以及无边界可访问性。

越来越多机构投资者开始选择同时持有这两种资产，而不是将它们视为直接竞争对手。

展望未来

随着全球金融市场持续演变，围绕比特币和黄金的讨论预计仍将是机构投资者的核心话题。未来可能影响这一讨论的因素包括通胀趋势、利率、央行政策、加密货币监管、技术创新以及全球经济状况。主要经济体持续存在的财政赤字，以及央行数字货币计划，也预计将影响投资者对稀缺、非主权资产的看法。

Dalio的最新表态再次强化了他长期以来关于分散配置和审慎风险管理的投资理念。通过确认比特币约占其投资组合的 1%，同时重申对黄金的偏好，Dalio凸显出机构投资者越来越将数字资产视为补充性资产，而非替代性资产。他将比特币视为“无法被印出来的钱”，强调了这种加密货币作为稀缺数字资产的吸引力；而他对未来技术风险的谨慎态度，也延续了其数十年来一贯的平衡投资视角。