美国数十亿美元级投资公司 Wedbush 继续将市场上三只备受关注的量子计算股票评级为买入，尽管近期交易数据显示，大型持有人带来的压力正在显现。

IonQ (NYSE: IONQ)、Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) 和 D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) 本月均出现大幅回调，跌幅在 24% 至 36% 之间。尽管股价下跌，今年春季早些时候发布的买入评级仍然维持不变，并未下调至持有或卖出。与此同时，资金流指标所呈现的情况，与分析师目标价和期权活动所暗示的图景并不一致。

这种分歧值得关注，因为上市量子公司目前的估值仍基于早期收入、订单管线、政府支持以及未来技术进展预期等多重因素。在这类市场中，分析师评级、期权仓位、内部人士交易和资金流数据可能反映不同的时间维度，而不是单一的共识观点。

IonQ (NYSE: IONQ)

IonQ 股价本月已下跌 36%，至 $34.07，远低于该股 $84.64 的高点。即便经历这一下跌，IonQ 仍是三家公司中市值最大的一家，约为 $12.7 billion。

该公司的业务也在快速扩张。IonQ 报告称，第一季度收入增长 755%，至 $64.7 million。其订单积压，即已售出但尚未交付的工作量，增长 554%，至约 $470 million；公司还表示持有约 $3.1 billion 现金。IonQ 还称，已向 University of Cambridge 出售其首台 256-qubit 量子计算机。

在股价下跌后，分析师仍维持原有观点。Rosenblatt 维持买入评级，目标价接近 $100；Wedbush 的目标价为 $75；Northland 的目标价为 $70。这些目标价发布于 5 月和 6 月。

Dan Ives 是备受关注的前 Wedbush 分析师，其 AI ETF 在推出数月内规模超过 $500 million；他一直是该行业最突出的声音之一。他将量子计算描述为 AI 热潮的衍生投资主题，并表示预计特朗普政府将入股 IonQ 等公司。这些推动因素在时间上已有些久远，不过较新的信号并未必然与之相矛盾。

尽管 Daniel Ives 已离职，Wedbush 仍在运营和管理 IVES ETF。

IonQ 的 put-call ratio，即看跌期权押注与看涨期权押注的比较值，从 7 月 16 日的 2.69 降至 7 月 23 日的 0.45。这一变化表明，在此期间期权交易员的看涨情绪显著增强。

不过，Chaikin Money Flow 这一常用的机构买卖代理指标仍深处负值区间，约为 -0.46。这种反差表明，交易员可能正在为近期催化因素布局，而资金流数据则显示较大持有人一直在卖出。由于期权市场可能反映短期投机或对冲，这种背离并不必然否定分析师目标价，但确实显示该股的近期交易基调弱于表面评级所暗示的情况。

I've never seen $IONQ Net Options Sentiment above 70 before.. something is happening! pic.twitter.com/mIY9zKCAcW — Cori Arnold (@iamcoriarnold) July 23, 2026

I've never seen $IONQ Net Options Sentiment above 70 before.. something is happening! pic.twitter.com/mIY9zKCAcW

一个被追踪的账户还首次指出，IonQ 的期权情绪超过 70。

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI)

Rigetti Computing 本月已下跌 24%，至 $14.85。与其他公司相比，该公司对政府资金的依赖高于销售收入。

Rigetti 表示，作为更广泛联邦方案的一部分，该公司从 US Department of Commerce 获得了为期三年的 $100 million 资金，交换条件是一小部分所有权权益。该公司还在主要云平台上推出了一台名为 Cepheus-1 的 108-qubit 量子计算机。

分析师覆盖仍然有限，但 Rosenblatt 和 Wedbush 接近 $40 的买入评级仍然维持不变，且在股价下跌后没有下调评级。

Rigetti 的交易数据中也出现了同样的分歧。其 put-call ratio 从 7 月 16 日的 1.09 降至 7 月 23 日的 0.48，显示期权交易明显偏向看涨。

然而，Rigetti 的 Chaikin Money Flow 也仍为负值，接近 -0.24。这意味着资金流出与期权仓位中可见的乐观情绪相冲突。

这一模式再次表明，机构投资者目前并未像期权交易员所显示的那样，为量子股票提供同等支持。对于 Rigetti 而言，下一项财务考验也不同于 IonQ：投资者正在权衡联邦资金和平台可用性，与较小商业收入基础之间的关系。

D-Wave Quantum (NYSE: QBTS)

D-Wave Quantum 股价本月已下跌 26%，至 $17.10，尽管该公司已经从付费客户处产生收入。

该公司报告称，第一季度收入来自 100 多名客户，其中大多数为企业客户。新订单增长约 2,000%，至 $33.4 million，尽管收入下降 81%，至 $2.9 million。D-Wave 的机器面向调度等优化问题，而不是破译代码。这一区别表明，当前围绕量子股票的关注浪潮并非以破解 Bitcoin 为核心。

在 D-Wave 的案例中，分析师观点与市场指标之间的张力最为明显。十名分析师维持买入评级，目标价最高达 $43，且没有持有或卖出评级。不过，Barchart 自有技术模型显示 72% Strong Sell 信号。Wedbush 也再次出现在给予买入评级的机构名单中。

这一偏空技术信号与资金流数据一致。D-Wave 的 Chaikin Money Flow 接近 -0.24，为负值；其 put-call ratio 仅从 7 月 17 日的 1.19 降至 7 月 23 日的 0.76。这是三只股票中最弱的看涨转变。

因此，相对于当前交易指标，D-Wave 较早发布的买入评级显得最为延展。

量子公司看涨论点的一部分在于，底层科学仍在持续进步。Google Research 上周表示，其量子纠错能力提升了 3.5 倍，这是迈向更可靠运行量子机器的一步。

Today we announce a new paradigm for quantum control. By integrating reinforcement learning with quantum error correction, we enabled a quantum computer to continuously adapt to drift, stabilizing the system during computation. This improved logical stability 3.5x. Learn more:… pic.twitter.com/R6u32w47tf — Google Research (@GoogleResearch) July 22, 2026

Today we announce a new paradigm for quantum control. By integrating reinforcement learning with quantum error correction, we enabled a quantum computer to continuously adapt to drift, stabilizing the system during computation. This improved logical stability 3.5x. Learn more:… pic.twitter.com/R6u32w47tf

科学进展对该行业具有相关性，但这并不等同于任何单一上市公司近期收入转化。因此，财报、订单积压更新、订单质量和客户采用情况，仍与技术里程碑同样重要。

不过，类似担忧适用于所有三家公司。自 2021 年以来，内部人士已卖出约 $988 million 股票，几乎没有买入，尽管散户期权仓位已转向更加看涨。

Quantum Computing Stocks IonQ, Rigetti, and D-Wave Are Sending Shockwaves Through Wall Street With This $988 Million Warning — The Right News, Right Now. (@BradPorcellato) July 22, 2026

Quantum Computing Stocks IonQ, Rigetti, and D-Wave Are Sending Shockwaves Through Wall Street With This $988 Million Warning

结果是信号分化：分析师买入评级和看涨期权仓位指向一个方向，而内部人士抛售和机构资金流指标则指向另一个方向。这些量子股票能否维持涨幅，可能取决于盈利增长能否在投资者耐心消退之前到来。