随着基于 Solana 的 memecoin 发行平台继续将积累的交易手续费转换为售出的 $SOL，Pump.fun 累计 SOL 抛售总额已攀升至 8.48 亿美元。链上数据显示，过去两小时内又有一波大额提现流向 Kraken。

最新转账

在最近两小时的时间窗口内，Pump.fun 的手续费账户售出约 47,994 枚 $SOL，价值约 583 万美元。这些手续费账户向 Kraken 充值地址的单笔转账规模从不足 2,000 枚 $SOL 到一笔 18,608 枚 $SOL、价值超过 226 万美元的交易不等。

向中心化交易所地址的充值是最受关注的链上信号之一，因为交易所通常是大户获取流动性的场所，持续的流入可能转化为反复出现的卖方供应。

自开始有条不紊地转换其积累的交易手续费以来，该平台累计已售出 5,236,623 枚 $SOL——约 8.48 亿美元——平均执行价格为每枚 $SOL 162 美元。由于售出的代币直接来自交易手续费，这一累计总额也是平台所收取手续费收入的衡量指标。抛售规模反映了该平台的收入模式：在 Pump.fun 上执行的每一笔交易都会产生以 $SOL 支付的手续费，而该协议并未持有这些代币，而是持续将积累的手续费转发至中心化交易所，其中以 Kraken 为主。将以波动性较大的原生代币赚取的手续费收入进行转换，是协议常见的资金管理方式，即以市场敞口换取可预测的流动性。

资金管理，而非一次性清算

这些转账呈现出一种重复出现的模式：同一组手续费归集钱包每隔几周便向交易所转入资金，这表明这是一套有条理的资金管理流程，而非一次性清算。值得注意的是，$SOL 的价格在如此持续强劲的抛售压力下不降反升，大幅上涨。

Solana 已从 8 月初的约 75 美元涨至目前的 123 美元上方，且随着该代币突破其短期和长期均线，涨势在 9 月持续加速。这一涨幅表明，市场对 $SOL 更广泛的买盘需求已远超 Pump.fun 钱包带来的持续供应。

如果 $SOL 的价格动能放缓，且市场需求不足以消化持续的清算抛压，关注链上资金流向的交易者可能会继续将这些转入 Kraken 的转账作为一项反复出现的数据点进行监控。固定的钱包集合及其数周的转账节奏为观察者提供了清晰的基准，使未来充值在规模或时机上的任何变化都易于对照既有模式进行识别。

来源：U.Today