Proficient Auto Logistics（NASDAQ: PAL）在与加州同行 Hansen & Adkins 达成最终协议后，即将成为北美最大的整车物流平台——这一专门业务负责将新车从工厂和铁路枢纽运送至经销商门店——收购金额为 1.3 亿美元。

这家总部位于 Jacksonville 的汽车运输公司在周一收盘后宣布了该交易。此次收购将增加 725 辆公司自有牵引车和挂车单元，使 Proficient 现有车队规模扩大一倍以上，并带来略高于 4 亿美元的年收入。合并后的实体预计每年运输超过 400 万辆汽车，约占新车市场的四分之一。

在过去 12 个月中，两家公司合计实现约 8.35 亿美元收入和 6000 万至 6500 万美元调整后 EBITDA。1.3 亿美元的交易价格意味着过去 12 个月调整后 EBITDA 的 4.8 倍倍数，若计入预期协同效应，则为 3.9 倍。

该交易结构包括 7500 万美元的承接债务，其余部分由 5200 万美元现金和 300 万美元普通股支付。若未来 EBITDA 目标达成，另有 2210 万美元或有对价。Proficient 计划通过私募发行 7500 万美元可转换票据，并用所得款项为债务再融资。该交易预计于 8 月中旬完成。

此外，Proficient 公布第二季度净亏损 390 万美元。剔除一次性项目后，调整后业绩接近盈亏平衡。营收同比下降 5%，至 1.09 亿美元，而调整后经营比率——即经营利润率的倒数——恶化 280 个基点，至 99.5%。消息公布后，PAL 股份盘后下跌约 10%。

Proficient 预计 2026 年下半年营收将在 3.5 亿至 3.7 亿美元之间，调整后经营比率为 97%。

该平台第二季度总车辆交付量同比下降 8%，至 581,000 辆。公司自有车队的单车收入略有上升，但子承运商业务板块下降 5%。Proficient 表示，交付量下降是因为市场中可用运力不足，并指出在连续多个季度经济性不利后，许多运输商被迫停业。规模较小、资本实力较弱的运营商退出，正在加速这一长期由区域承运人和独立承包商分散经营的行业整合，使规模化企业更有能力承接转移出的运量。

本季度利润率受到压缩，因为客户付款周期落后于迅速上升的燃料和司机成本。不过，在整个季度内利润率逐步改善，6 月实现 95.7% 的调整后经营比率。

“在第二季度，燃料、设备和司机相关成本上升推高了费用；尽管我们与客户的讨论正在建设性推进，但价格调整通常落后于成本通胀，”Proficient 首席执行官 Rick O'Dell 表示。“随着费率调整开始生效，利润率每个月都在改善，推动我们在季度末离场时的利润率状况更强。”

公司预计，交付量在 7 月和 8 月将出现正常的季节性回落，随后在秋季回升，单车收入预计将进一步提高。

“O'Dell 表示：‘我们认为汽车运输行业正处于一个转折点。监管压力、不断上升的运营成本，以及吸引和留住司机的需求，正在重塑运输经济并收紧行业运力。’

为什么这很重要？公开交易的汽车运输商只有一家。Proficient 的季度业绩为观察该行业的运输端提供了难得窗口。此次宣布的收购凸显了一项重大的整合举措，正在重塑市场运力和竞争格局。

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本文 Proficient Auto Logistics 最新交易将市场份额推高至 25% 首发于 FreightWaves。