预测市场行业在7月延续了上升态势，交易量和整体活跃度连续创下月度纪录。根据Artemis的数据，行业总交易量达到555亿美元，高于6月的528亿美元。交易笔数攀升至3.839亿笔，而上月为3.322亿笔——这在世界杯淘汰赛和决赛同期举行之际，标志着连续两个月刷新历史新高。

世界杯的淘汰赛制与预测市场产品几乎完美契合。每场淘汰赛都是一个短期二元事件，在终场哨响后数小时内即结算完毕。不同于关于利率决策或数月后选举结果的开放式问题，一支球队要么晋级，要么被淘汰——这种短期、二元、快速结算的结构吸引了数百万交易者。

Kalshi在创纪录月份中占据约70%市场份额

尽管整个行业在过去两个月都在扩张，但7月尤为突出的是Kalshi的纪录。这家受CFTC监管的平台占据了555亿美元总交易量中的386亿美元，并在3.839亿笔交易中录得2.723亿笔。这意味着在两项指标上均约占70%的市场份额。Kalshi作为CFTC监管下的指定合约市场，能够向美国零售客户提供基于事件的合约——这是一个在离岸运营的加密原生平台难以直接服务的细分市场。

Kalshi的月度交易量自年初以来一直处于上升趋势，增速超过任何竞争对手。7月进一步扩大了这一领先优势。Polymarket的绝对交易量在过去两个月也有所增长，但其占总市场的份额随着领先者的规模扩张而持续被压缩。

前两名之外有五家平台突破九位数交易量

前两名之下的小型平台已不再是可有可无的存在。Rothera的交易量达到17亿美元，Nadex处理了11亿美元，使两家 additional 平台进入十亿美元行列。Nadex与Kalshi一样，作为CFTC监管的交易所运营，这意味着按交易量排名的前四名平台中，有三家目前处于美国衍生品监管之下。Opinion录得8.267亿美元，Predictdotfun为7.182亿美元，Limitless为2.364亿美元。HIP-4公布1.238亿美元，ForecastEx报告2800万美元。

综合来看，这些数据描述了一个正在经历两个同步变化的市场：顶部集中化——Kalshi持续夺取份额；底部扩展化——五到六家平台目前的月度交易量已达九位数。在整体市场如此快速扩张的情况下，两种趋势可以并存。真正的考验出现在增长停滞之时。

交易笔数揭示了各平台截然不同的用户画像。Predictdotfun以7.182亿美元的交易量录得1560万笔交易，表明平均每笔交易金额非常小。Kalshi和Polymarket在交易量和交易笔数两个维度上均占主导地位，但尾部平台之间金额与交易笔数的比率差异之大，表明它们拥有真正不同的客户群体，而非争夺同一批交易者的同质化受众。

周度交易量降温——比7月总量更具揭示性的指标

自世界杯决赛以来，交易量有所下降，这是意料之中的结果，因为一项每隔几天就会产生可结算事件的锦标赛代表着一种临时性的交易机会供给。锦标赛落幕，这种供给也随之终结。

更具信息价值的是回落将在何处企稳。迄今为止，周度数据仍保持在6月前的基准线之上，表明世界杯交易群体中有一部分人仍在参与其他市场的交易。如果这一趋势持续到8月，则说明该行业在锦标赛期间获得了持久用户，而非临时参与者。反之，如果周度交易量继续滑向5月的水平，7月的数据很可能只是事件驱动的脉冲式高峰，而非行业持续增长的标志。未来数月还将带来预测市场历来紧密追踪的事件类别——包括美国政治竞选和宏观经济政策决策——这些可能为市场提供独立于体育赛历之外的新一批可结算事件。