预测市场——交易者买卖与选举、体育和经济指标等现实世界事件结果挂钩的合约的平台——在7月创下历史新高。8月3日公布的数据显示，Kalshi、Polymarket和Polymarket US的合计交易量达到506亿美元。

这一数字较6月修正后的469.5亿美元增长了7.8%。6月的原始报告引用的数字为448亿美元；月末后获取了更多交易数据，从而抬高了基准线。

Kalshi以377亿美元占据主导

Kalshi仍然是最大的平台。7月其交易量达到377亿美元，较6月增长约14%，在三个平台的合计总量中占比约74.5%。Kalshi作为商品期货交易委员会监管下的联邦指定合约市场运营，这一地位使其有别于离岸竞争对手，并为其在联邦法律优先于州赌博法方面的法律主张提供了基础。

Polymarket的两个平台合计产出129亿美元，低于6月的约140亿美元——尽管其中一个平台实现了增长。

Polymarket、Polymarket US和Kalshi在7月实现合计月度交易量506亿美元，创下历史新高。Polymarket US交易量增长54%至50亿美元，而Polymarket交易量下降……pic.twitter.com/Ujb69YDyAo

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026年8月3日

Polymarket US增长超越离岸平台下滑

Polymarket US在三个交易所中录得最强增长。5月该平台取消了应用等待名单，扩大了对美国用户的开放，7月其交易量随之攀升54%至50亿美元。

Polymarket的国际平台则走向相反方向，交易量下降26%至79亿美元——这一降幅足以抵消甚至超过Polymarket US的增幅。

罗格斯大学统计学家Harry Crane对Polymarket离岸交易量的来源进行了研究。他估计其中约30%可能来自美国交易者，更广泛的估计范围为19%至48%。Crane指出，区块链交易不会显示交易者所在位置，这意味着他的估计依赖于间接数据，而非经确认的客户记录。

世界杯合约推动交易活动

6月11日至7月19日举办的FIFA世界杯在整个赛事期间产生了源源不断的体育合约。这一体育交易量的涌入标志着行业重心的转变——该行业早期主要依靠政治选举合约积累用户基础，随后才扩展至体育、娱乐和经济事件领域。仅Kalshi关于西班牙与阿根廷决赛的市场就产生了约18.9亿美元的交易量。西班牙以1-0赢得该场比赛。

Chainalysis则单独追踪了与世界杯相关的基于区块链的预测市场，估计1月至赛事结束期间的关联交易量约为200亿美元。据Chainalysis数据，约40万个钱包在为期五周的赛事中产生了57亿美元的交易量，世界杯市场在此期间约占全部预测市场活动的63%。

Chainalysis的这些数据不能与506亿美元的合计总量直接比较，因为Chainalysis仅追踪链上活动，而更广泛的数据集则包括Kalshi的中心化平台以及两个Polymarket交易所。

随着赛事结束，三个平台的未平仓合约均有所下降，从7月初的约20亿美元降至月末的约12亿美元，反映出世界杯合约结算后大量仓位被平仓。

交易量不同于平台收入或客户存款。交易者可以在结算前多次买卖同一合约，从而推高交易量数字，而不会有新资金进入平台。

法律诉讼加剧

法律纠纷持续影响着这个行业，该行业处于联邦商品监管与州赌博法规的交汇处。7月31日，纽约州起诉Kalshi，指控其经营无证赌博业务。该州正在寻求罚款、没收和客户赔偿，不过这些指控尚未在法庭上得到证实。

四天前，明尼苏达州的一名联邦法官做出了截然不同的裁决，以联邦优先管辖权为由，暂时阻止该州对Kalshi和Polymarket US执行预测市场法律。该法官指出，并非这些平台上的所有合约都符合联邦监管掉期产品的定义，这意味着最终裁决可能比临时禁令范围更窄。

8月将是没有世界杯合约推动交易量的首个完整月份。交易者和各平台正在关注体育、政治和经济合约能否在纽约和明尼苏达州法院案件审理期间维持交易活跃度——这些诉讼的结果可能会明确预测市场究竟属于联邦商品法还是州赌博法规的管辖范畴。