预测市场是一种交易所，交易者买卖基于现实世界事件结果进行结算的合约，将某一结果的概率转化为实时价格。正是这一模式将预测市场交易所、交易公司和政策制定者于10月22日至23日齐聚纽约Convene Hudson Yards，参加NEXTPredict峰会——一场在美国中期选举前不到两周举行的为期两天的行业盛会。据主办方介绍，本次活动吸引了超过2,000名与会者、180位演讲嘉宾以及来自47个国家的参与者。

选举主导了会议讨论，但行业巨头们同样关注接下来的发展方向。Kalshi、Polymarket和Robinhood的高管们指出，小企业对冲、金融基准合约以及不断变化的监管格局，是超越选举和体育之后的下一个前沿领域。

那笔失败的对冲

大会以一笔未能获利的交易开场。NEXTPredict在Kalshi上支付了12,000美元的权利金，购买了一份合约：如果活动前一天纽约JFK机场超过半数的预定航班到达被取消，该合约将带来约300万美元的回报。

"我们昨天那笔交易亏掉了，对吧？"NEXTPredict联合创始人Pierre Lindh在周四的"Hedging the Unhedgeable"（为不可对冲之物对冲）小组讨论中说。"我只能说，我很高兴这笔交易亏掉了，因为这意味着我们今天都能齐聚于此。"

Lindh解释了这笔交易想要凸显的空白：传统活动保险只承保完全取消的情况，但"这类不可抗力情形大多不会导致活动取消，而会让活动遭受严重损失。"

交易对手方Susquehanna的业务开发主管Joe Grubb表示，公司在一两天内就完成了内部风险建模。"为奇特的东西定价，某种程度上是刻在Susquehanna基因里的，"他说。

Kalshi业务开发总监Nicolas Hull表示，小企业现在已开始在交易所进行对冲，首家是一家为尼克斯季后赛促销活动投保的纽约酒吧。只要合约获得CFTC认证并拥有可验证的数据来源，"我们几乎可以在交易所上架任何东西，"他说。该认证由美国商品期货交易委员会（CFTC）负责，该机构监管受监管交易所上的衍生品，包括事件合约。

This is the team behind NEXTPredict Summit New York. Months of planning. More late nights than we'll admit. And then, last week, it all came together at Convene, 30 Hudson Yards. 2,000+ of you in the room. 180 speakers. 47 countries. Two weeks before the midterms, the… pic.twitter.com/KCA9TpDCV4

— NEXTpredict (@nextpredictio) October 26, 2026

Chuck Todd与中期选举

美国中期选举决定众议院全部435个席位以及约三分之一的参议院席位，是美国选举预测最广泛的一次周期性检验。前NBC News政治总监Chuck Todd在活动前曾告诉Lindh，他对市场还是民调专家能更好地预测中期选举持"开放态度"。到了周五的"Who Calls the Midterms"（谁来定夺中期选举）小组讨论时，他的口吻已接近一位皈依者。

"这就是我看好预测市场在新闻业未来中所扮演角色的理由——它应当以自己的方式充当事实核查者，"Todd说。"有钱参与其中，人们就更有动力把事情弄准。"

他认为，预测市场实际上已在选举之夜取代了出口民调——即美国各大电视台长期用来构建选举报道框架的选民调查——但他不认同民调已经失灵的说法。"你仍然可以做出高质量的民调，只是成本很高，"他说。

他的小组成员则更为谨慎。"快并不一定等于准，"哥伦比亚大学教授Rajiv Sethi说，而PredictIt首席执行官John Phillips提醒观众："这叫群体智慧，不是鲸鱼智慧。"

几天后，这种谨慎看来不无道理。在周日巴西总统决选前，Polymarket仅给出Luiz Inácio Lula da Silva约20%的胜选概率，但他最终赢得了第四个任期，Decrypt此前报道。专家们将此归咎于巴西对预测市场的禁令，这使得赔率主要由境外交易者决定。

超越选举

事件合约通常在特定结果——一场选举、一个价格水平、一项基准数据——在既定期限前发生时支付固定金额，这正是交易者能够直接交易概率的原因。对Robinhood而言，选举只是起点。"两年前我刚做这件事时，一切都是围绕选举，"这家券商负责期货与预测市场的副总裁兼总经理JB Mackenzie告诉CNBC的Contessa Brewer——她是主办方为本项目邀请的多位在职记者之一。"后来演变为政治和体育，现在则正进入经济和金融领域。"

Mackenzie表示，体育仍是最大的类别，但Bitcoin、原油和黄金合约目前增长最快。"概率的简洁性对客户而言更容易理解，"他说。

Polymarket负责美国以外监管策略的Bailey Springer表示，全球金融中心的监管机构日益认识到"预测市场不会消失"，且在投资和对冲方面具有实际用途。"在Polymarket，我们的立场是这些属于衍生品，应当按衍生品来监管，"她说。

交易新闻

速度是另一个反复出现的主题。在周四的"Race to Zero Latency"（竞逐零延迟）小组讨论中，Decrypt Media总裁兼联合创始人Farokh Sarmad表示，新闻爆出时，普通交易者通常比专业公司慢一步。"等你打开Polymarket或Kalshi或Myriad或其它预测市场时，往往已经有点晚了，"他说。

他的解决方案是消除阅读与交易之间的时间差，Decrypt正通过其基于Solana这一公共区块链网络构建的Information Exchange来实现这一点。"降低延迟的最佳方式，就是能在同一个平台上消费信息并直接交易，"Sarmad说，并补充称要让这一切运转，"一切都必须上链"——即数据和结算都要在公共区块链上运行。

机构资金在峰会上也占据重要位置，华尔街最大的投资银行之一Morgan Stanley在第二天主持了多场会议。

在Lindh看来，行业的下一场辩论已然成形。"我认为下一步将是对预测市场与保险进行比较，"他说。随着交易所超越选举周期不断扩张，监管机构最终将如何界定事件合约——一边是Springer的衍生品论点，另一边是Lindh的保险类比——仍是一个悬而未决的问题。

披露：Myriad是由Decrypt母公司Dastan开发的预测市场。