反腐败数据集体(Anti-Corruption Data Collective,简称 ACDC)发布的一份新报告识别出 556 个 Polymarket 账户,并将其称为“虎鲸”(Orcas)。据报道,这些账户会对低概率事件进行小额且有针对性的投注,胜率超过 75%——报告认为这种成功模式与更高的内幕交易风险相关。Polymarket 在 2024 年美国总统大选期间吸引了数十亿美元的投注,并通过公共区块链对其市场进行结算——这意味着每一笔投注、每一个钱包和每一笔赔付对任何人都是实时可见的。

ACDC 在 Polymarket 上的发现

ACDC 的报告题为《内幕交易风险分类》,考察了 12,355 个钱包在预测市场平台 Polymarket 上进行的 78,496 笔冷门投注。该组织将冷门投注定义为金额超过 2,500 美元、价格不高于 35 美分的投注,这意味着市场赋予该结果的概率仅为 35% 或更低。

研究人员从这一样本中划分出四类群体:虎鲸、巨鲸、机器人和“小鱼”。556 个虎鲸钱包仅涉足少数市场和主题,但胜率高达 75% 以上。3,278 个巨鲸在众多市场中以高交易量进行操作,760 个机器人看起来至少在一定程度上实现了自动化,其余 7,761 个账户则构成了“小鱼”群体。

在今年 4 月发布的一份早期报告中,ACDC 发现,Polymarket 全平台冷门投注的胜率仅为 14%;在政治市场中,这一比例升至 25%;在军事与国防市场中则达到 52%。报告撰写人 Michelle Kendler-Kretsch 和 David Szakonyi 统计,仅军事市场的冷门投注赢利就达 930 万美元。

为什么 Polymarket 上的内幕交易是一个国家安全问题

ACDC 发现,在对重大军事事件下注时,虎鲸会率先投注,巨鲸和机器人紧随其后——这种动态与经验丰富的交易者观察公共区块链并实时复制类似内幕操作的方式相似。这种“跟风”(copycat)交易是合法的,但它可能将内幕活动暴露给全世界。

例如,2025 年 6 月打击行动发生数小时前,一个虎鲸账户对美国在伊朗的军事行动下了注,随后一个机器人和一个巨鲸分别进行了 20 万美元和 10 万美元的跟风投注。这种让跟风交易成为可能的区块链透明度,同样会让外国军方和情报机构得以根据市场信号采取行动。

将虎鲸账户追溯到具体个人十分复杂,因为资金流向具有假名性,而为数千名客户持有资金的交易所只有在收到传票后才会提供任何信息。ACDC 的结论是,彻底禁止风险最高的市场类别是唯一的解决方案。

预测平台上的往期内幕交易案例

预测平台上还发生过其他几起内幕交易事件。这些案件发生之际,涵盖选举、地缘政治和体育的事件合约市场交易量激增,而监管美国事件合约的商品期货交易委员会(CFTC)也正着手收紧对该行业的监管。Polymarket 自身曾于 2022 年支付 140 万美元,以了结 CFTC 关于其提供未注册事件合约的指控;该公司当时屏蔽了美国用户,后来又收购了一家持有 CFTC 牌照的交易所,作为重返美国市场举措的一部分。

今年 4 月,美国司法部指控一名名为 Gannon Ken Van Dyke 的美国陆军士兵,称其利用抓捕尼古拉斯·马杜罗行动的机密细节,在委内瑞拉相关合约上投入约 33,034 美元,随后获得约 409,881 美元收益。

今年 5 月,纽约南区联邦检察官指控谷歌工程师 Michele Spagnuolo 利用公司内部数据在 Polymarket 上赢得 120 万美元。由于美国的内幕交易法理体系是为证券和大宗商品市场而制定,其如何适用于事件合约仍是一个悬而未决的问题——近期的多起起诉使这一问题进入公众视野。

Bubblemaps 最近还在哥伦比亚广播公司(CBS)的《60 分钟》节目中表示,其追踪到九个相互关联的账户,这些账户在 80 多笔伊朗战争投注中总计赢得超过 240 万美元,胜率达 98%。

Bubblemaps 首席执行官 Nicolas Vaiman 表示:“仅凭运气无法解释这些数字。”