Planet Labs（PL）股价大涨11%：第二季度业绩超预期，国防业务强劲增长
要点速览
- •Planet Labs第二季度营收为1.161亿美元，同比增长58%，超出1.045亿美元的市场预期；调整后EBITDA为1390万美元，远超预期的230万美元。
- •国防与情报营收同比增长超过90%，达到约8100万美元，占总营收比例从一年前的57%升至70%。
- •第三季度营收指引为1.01亿至1.05亿美元，未达1.14亿美元的分析师一致预期，分析师将部分缺口归因于收入提前至第二季度确认，包括瑞典首颗主权卫星相关收入。
- •公司上调2027财年营收展望下限，从4.25亿美元升至4.3亿美元，上限保持在4.41亿美元，并计划在本财年达成“Rule of 40”基准。
- •Planet Labs季度末持有约8.65亿美元现金和短期投资，积压订单为8.15亿美元，同比增长11%，并已识别出超过40亿美元的卫星服务业务管线机会。
要点回顾
Planet Labs第二季度营收为1.161亿美元，远超华尔街预期的1.045亿美元，同比增长58%。
调整后EBITDA为1390万美元，远超市场预期的230万美元。
国防与情报客户目前占总营收的70%，高于一年前的57%，该部门营收几乎翻倍至8100万美元。
公司第三季度营收指引为1.01亿至1.05亿美元，低于分析师预期的1.14亿美元。
周五盘前交易中，PL股价上涨约11%，达到20.44美元，此前该股在周四财报发布前下跌超过8%。
Planet Labs公布第二季度营收为1.161亿美元，同比增长58%，轻松超过华尔街1.045亿美元的预期。公司调整后EBITDA为1390万美元，显著超出230万美元的预期。
PLANET LABS $PL Q2'27 EARNINGS HIGHLIGHTS
Revenue: $116.1M (Est. $104M); +58% YoY
Adj. EPS: $0.02 (Est. -$0.02)
Adj. EBITDA: $13.9M (Est. $1.6M); +117% YoY
Non-GAAP Gross Margin: 59%; -200 bps YoY
FY27 Guide: Revenue: $430M-$441M (Est. $436M)
— Wall St Engine (@wallstengine) September 3, 2026 pic.twitter.com/KwkrE7KylZ Source post
按非GAAP口径计算，每股收益为2美分，而市场一致预期为亏损2美分——这是一次在所有主要指标上的全面业绩超预期。
国防与情报部门同比增长超过90%，在总营收中的占比从去年同期的57%扩大至70%。该部门创造约8100万美元的营收，几乎是上一年度的两倍。这一转变反映了更广泛的行业趋势：自2022年俄罗斯全面入侵乌克兰以来，尤其是欧洲各国政府一直在扩大对天基情报和主权卫星能力的支出，Planet等商业影像提供商以及BlackSky、Maxar等同业公司已成为这一需求的主要受益者。
商业部门增长超过15%，民用政府收入增长超过5%。从地区来看，欧洲、中东和非洲地区表现最强，收入飙升超过130%。
这家卫星影像公司还与美国国家地理空间情报局（National Geospatial-Intelligence Agency）签署了一项价值800万美元的全球监测服务协议。此外还赢得了一份七位数的欧洲国防合同，以及一份价值最高达2500万欧元、为期五年的德国政府卫星服务招标。
公司积压订单（backlog）同比增长11%，达到8.15亿美元。剩余履约义务增长9%，至约7.53亿美元。管理层预计，仅凭现有积压订单，未来四个季度即可确认超过4亿美元的收入。
第三季度指引不及预期
管理层预计第三季度营收在1.01亿至1.05亿美元之间，低于分析师一致预期的1.14亿美元。公司还预计第三季度EBITDA亏损约350万美元，而华尔街预计为正250万美元。
花旗（Citi）分析师John Godyn指出，第二季度业绩超预期的部分原因在于收入从第三季度提前确认，这也解释了指引不及预期的部分原因。他坚持认为投资逻辑依然“完好”。
Needham分析师Ryan Koontz指出，第二季度营收受益于与瑞典首颗主权卫星相关的加速收入确认。将第二季度实际营收与第三季度预计营收合并计算，同比增长率仍达42%。瑞典项目是欧洲国家投资本国控制的太空资产、而非单纯依赖盟友或美国商业影像这一更广泛趋势的一部分。
年度展望更新
Planet Labs将2027财年营收指引下限从4.25亿美元上调至4.3亿美元，上限保持在4.41亿美元不变。目前分析师一致预期为4.3567亿美元。
管理层的目标是在2027财年达成“Rule of 40”基准，即营收增长百分比与调整后EBITDA利润率之和——这一指标被软件和经常性收入企业广泛用于衡量增长与盈利能力的平衡。
调整后毛利率从一年前的61%小幅下滑至59%，原因是对卫星服务协议和AI驱动的合作伙伴解决方案的投资。
本财年上半年，公司产生约6800万美元的运营现金流。自由现金流为2100万美元，调整后自由现金流为2900万美元。
Planet Labs季度末持有约8.65亿美元的现金和短期投资，并通过按市价发行（ATM）股票发行以每股31.95美元的平均净价筹集了约1.2亿美元。
管理层已在其业务管线中识别出超过40亿美元的卫星服务机会——随着公司将潜在商机转化为合同积压订单，这一指标在未来几个季度值得关注，特别是考虑到其已披露的卫星服务交易（如瑞典项目）可能导致收入在不同季度之间发生时点转移。
周五发文时，PL股价下跌约1.25%，报18.12美元，此前盘前曾大涨超过11%。过去12个月中，该股累计上涨超过180%。
