Pi Network 于 7 月 22 日激活了 Protocol v25，这是其 2026 年的又一次重大升级，但在短暂反弹带动代币突破该水平后，PI 未能守住 0.10 美元上方。

这一走势与市场对早期 Pi Network 升级的反应相似。最近的协议发布在上线前吸引了交易者的注意，但并未带来持续的价格上涨。

7月反弹后 PI 未能守住 0.10 美元

PI 于 7 月 14 日跌至 0.0705 美元的历史低点。该代币在接下来的一周内复苏，并于 7 月 19 日短暂达到 0.103 美元的日内高点，但未能维持这一水平。

买家在 7 月 22 日升级前进行布局，为市场提供了一个明确的具时间节点的事件进行交易。在协议发布之前，价格和交易量均出现上升。

此后，Pi coin 回落至 0.0918 美元附近，依然无法重新夺回其短暂触及的 0.10 美元大关。

交易量也呈现类似模式。日交易量在 7 月 20 日攀升至 3370 万美元，随后在上线当天降至约 1850 万美元，此后一直保持较低水平。事件过后，买方兴趣消退。这种交易量水平使得 PI 远远落后于交易最活跃的数字资产，后者的日交易额通常达到数亿或数十亿美元。

Protocol v24 在 6 月份产生了类似的结果。PI 在该升级前录得小幅上涨，随后恢复了下跌趋势。

Protocol v25 增加零知识组件

Protocol v25 引入了 BN254 密码学和 Poseidon 哈希，这些是用于开发现代零知识应用的组件。这些加密原语被广泛应用于隐私保护区块链系统和 ZK rollups 等可扩展性解决方案中，它们有助于在不暴露底层数据的情况下实现可验证计算。Pi Core Team 还为其 6000 万先锋（Pioneers）发布了重新设计的挖矿应用程序，根据该项目的官方博客显示，这一用户群是通过 Pi Network 自 2019 年开始开发的移动优先挖矿模型建立的。

Pi Mainnet Blockchain has now been upgraded to Protocol 25. Also, the Clarity Act is ready to be passed; Trump has agreed to the ethics requirement in the updated draft which bans all federal officials including the President from issuing or sponsoring digital assets for profit pic.twitter.com/bfuIN4XBsG — Woody Lightyear 𝛑 (@WoodyLightyearx) July 22, 2026

https://x.com/WoodyLightyearx/status/2080023768714371508?ref_src=twsrc%5Etfw

社区讨论中提到的《Clarity Act》是美国国会为数字资产建立更明确监管框架的更广泛推动的一部分，该立法可能会根据代币的分类方式来决定 Pi Network 等项目的运营条件。

Protocol v25 的技术变革意义重大，但市场反应仍然有限。这种平淡的反应反映了更广泛的市场状况以及 PI 自身的供应动态。

交易所资金流向数据显示，几乎没有被迫抛售的迹象。受追踪的交易所钱包在 24 小时内记录了约 26 万枚 PI 的净流出，与约 5.4 亿枚 PI 的余额相比，这一变动相对较小。

更大的压力还在后头。根据 PiScan 的数据，未来 12 个月内预计将有约 17.1 亿枚 PI（价值约 1.57 亿美元）解锁。预计单月解锁量最大的将是 2027 年 12 月，约为 4.32 亿枚 PI。

这种持续的代币释放正遭遇一个流动性稀薄的市场，限制了其因升级相关新闻而出现的反弹。同样的供应过剩也影响了之前的协议发布。Pi Network 的主网仍处于受控阶段，大多数用户无法将代币自由转移到外部交易所，这限制了流动性和价格发现。

开发更新继续推动短期走势，而计划中的解锁仍然是价格上涨的制约因素。Protocol v25 能否将增加的效用转化为持续的需求，在上线后的几周内仍悬而未决。