根据世界银行《2026年国际债务报告》——该行对这些经济体对外国债权人所欠债务的年度统计综述——2025年菲律宾外债的扩张速度超过了中低收入国家的综合平均水平。

世界银行在报告中称，菲律宾外债去年增长7.6%，达到1471.7亿美元，而中低收入经济体合计录得5.5%的增幅。该行指出，菲律宾外债存量较2015年录得的797亿美元增长了84.7%。

公共及公共担保外债——即政府借款以及带有政府担保的私人债务——占菲律宾2025年债务总额的63.67%，即937.1亿美元。无此类担保的私人非担保债务为332.3亿美元，而一年及以下期限的短期债务为202.3亿美元。

在公共及公共担保债务中，416.9亿美元欠私人债权人，406.7亿美元欠多边贷款机构，113.6亿美元欠双边债权人。亚洲开发银行占174.8亿美元，世界银行旗下国际复兴开发银行占161.4亿美元。日本仍是菲律宾最大的双边债权人，未偿债务为88.3亿美元，其次为法国的12.9亿美元。

尽管债务存量扩大，菲律宾外债相对于国民总收入（GNI）——报告用于衡量债务负担的收入指标——的比率在2025年基本稳定在26%。

外债偿债比率也有所缓解：本金和利息支付相当于出口的11%和GNI的3%，该指标显示一国的外汇收入中有多少用于偿付债权人。这两项比率较2024年水平分别下降23.8%和23.7%。报告的出口口径涵盖商品、服务和初级收入。

此外，世界银行表示，截至2026年8月中旬，菲律宾公共及公共担保外币债券发行额已超过2025年全年总额。由于该统计截止于8月中旬，2026年剩余月份的发行不在本报告范围内，全年情况将由未来版本报告呈现。

在全球范围内，中低收入国家的外债在2025年创下9.4万亿美元的纪录，5.5%的增幅为2021年以来最快。世界银行将这一加速归因于债券发行回升、美元走弱以及投资者放贷意愿恢复。

"私人贷款机构回归，债券市场重新开放，各国政府找到了在前几年加息和规避风险时期被关闭的新融资途径，"该行表示。

中低收入国家的对外偿债总额连续第五年上升，2025年增长1.9%，达到1.4万亿美元。

"这意味着更多公共资源被用于偿付债务，而各国此时需要在基础设施、就业、教育、医疗以及长期增长基础方面加大投资，"该行表示。

尽管如此，长期债务的净转移转为正值，新融资超过本金和利息支付454亿美元，扭转了2024年录得的1184亿美元净流出。该年度报告的未来版本将显示菲律宾高于同类国家的举债速度是否延续至2026年，以及全年债券发行最终如何收尾。

— Justine Irish D. Tabile