WR Advisory Group表示，菲律宾将"肯定"无法实现其2026年经济增长目标，理由是持续的高通胀、疲弱的外国直接投资（FDI）流入以及经济活动放缓。

"菲律宾肯定会错过目标，"WR Advisory Group总裁兼首席执行官Robin Michael U. Garcia周四在该公司的试点版《菲律宾政治与国别风险报告》发布会上表示。

Garcia先生强调，该报告并非正式的增长预测。尽管如此，报告的评估显示，如果没有外国投资的大幅增加以及对菲律宾持续存在的经济挑战的解决方案，在今年的剩余几个月里，增长率可能维持在2%左右——甚至进一步下滑。

这一警告出台之际，正值第二季度国内生产总值（GDP）增速从此前一季度的2.8%放缓至2.3%，上半年增长率为2.6%——远低于政府修订后的全年3.5%至4.5%的目标。要达到该区间即便是最下限，经济也需要在下半年出现明显的加速。

报告还指出，截至5月，FDI净流入下降了33.4%，并将经济增长风险评为25分制中的12分，归类为"偏高"且前景"恶化"。FDI——即外国企业在当地运营和资产中的长期投资——被广泛用作衡量外部信心的指标，也是企业扩张和创造就业的资本来源。

通胀压力同样限制了菲律宾中央银行（BSP）支持经济增长的能力，加大了长期滞胀的可能性——即高通胀与增长停滞并存，使政策制定者几乎没有好的选择。报告称："央行若放松政策，将面临通胀再度爆发的风险；若进一步收紧，则会加深这场已跌至疫情外16年低点的经济放缓。"WR Advisory Group指出，央行有限的政策选项已缩小了支持增长的措施空间。

从更广的角度看，菲律宾获得了25分制总分10.375的国别风险评分，被归入"偏高"类别且前景"恶化"。在评估的八个类别中，有四个类别的前景出现恶化：政治稳定性、政策与监管风险、财政与主权风险以及经济增长风险。

财政与主权风险是唯一被评为"高"的类别，得分为16分（满分25分），原因是政府债务不断攀升以及信用评级的压力。6月底，国家政府债务达到19.07万亿比索，占国内生产总值的66%，上半年偿债支出总额为1.23万亿比索。报告称："更加沉重的政府偿债负担与私营部门争夺同一池国内信贷资源"，并警告称，即使BSP维持利率不变，这也可能推高企业的借贷成本。

Garcia先生表示，不断恶化的前景给企业带来了重大风险，尤其是服务业以及能源、采矿和银行等受高度监管的行业。服务业企业面临通胀以及工人要求加薪和更多福利带来的压力不断加大——如果价格压力得不到解决，这种挤压可能持续到2027年。与此同时，能源、采矿和银行企业由于依赖立法和政府政策，尤其容易受到政治和监管不确定性的影响。他说："由于国会和参议院正在讨论的内容——或者缺乏讨论——它们对政治变化非常敏感。"

报告将政策与监管风险评为偏高，前景恶化，得分为9分（满分25分），理由是立法进展缓慢以及拟议改革存在不确定性。立法-行政发展咨询委员会（LEDAC）确定的52项优先措施中仅有一项已获通过，企业仍在等待税收、能源和其他监管改革。

Garcia先生还警告称，政府领导层的变动可能会破坏政策连续性并使企业规划复杂化，尤其是那些依赖监管审批的企业。他说："成本环境已经上升。未来几个月有很多事情可能发生变化，因此规划中必须留出更多应急空间。"

对于潜在的外国投资者而言，不断恶化的风险状况凸显了在投入资本之前考虑政治和监管不确定性的必要性。他说："你可以投资，但要知道其中存在风险。"

Garcia先生预计，随着2028年全国大选前政治竞争的加剧，整体风险环境在2026年剩余时间内将保持偏高水平，并可能延续至2027年，给企业带来更多不确定性。在此期间值得关注的指标包括：即将公布的GDP数据是否会缩小与修订后目标区间的差距、LEDAC剩余51项优先措施的推进情况，以及未来公布数据中FDI流入的走向。

由Justine Irish D. Tabile为BusinessWorld报道。来源：BusinessWorld