菲律宾统计局（PSA）周五表示，8月食品和公用事业价格放缓抵消了交通运输成本居高不下的压力，使菲律宾整体通胀降至五个月来最低增速。

以消费者价格指数衡量的整体通胀从7月的6.2%回落至8月的6.1%，但仍远高于去年同期的1.5%。8月读数是自3月录得4.1%以来的最低水平。
该结果处于央行对当月5.5%-6.5%的预测区间内，但略高于BusinessWorld调查的20位分析师6%的预期中值。

尽管如此，8月已是整体通胀连续第六个月高于菲律宾中央银行（BSP）3%的目标——即其2%-4%政策区间的中点——这意味着物价上涨速度继续快于央行认为与经济稳定增长相一致的水平。今年前8个月，通胀平均为5.2%。

国家统计学家克莱尔·丹尼斯·S·马帕（Claire Dennis S. Mapa）表示，此次降温主要得益于食品和电力通胀放缓。

经济、规划与发展部（DEPDev）在另一份声明中表示：“食品通胀下降以及住房、水、电力、燃气和其他燃料价格涨势放缓，帮助缓解了本月的整体物价压力。”

食品与大米

马帕表示，食品通胀从7月的5.2%回落至8月的4.6%，蔬菜和海鲜价格下跌抵消了大米通胀的上升。这是自3月录得2.9%以来最低的食品通胀。

蔬菜通胀从7月的8.4%转为-3.4%，鱼类和其他海鲜通胀从7.8%放缓至6.6%。

央行在一份声明中表示：“在国内供应更加稳定的背景下，受蔬菜价格下跌和鱼类通胀放缓推动，整体食品通胀下降。相比之下，大米通胀加速，部分原因是物流成本上升。”

大米作为菲律宾家庭食品支出中占重要比重的主食，价格显著上涨，推动大米通胀从7月的17.1%升至19.4%，创两年多来新高——为2024年7月录得20.9%以来的最快增速。

8月下半月，普通精米的平均售价为每公斤49.61比索，同比上涨22.95%（去年为每公斤40.35比索），环比上涨0.63%（一个月前为每公斤49.3比索）。精磨米价格攀升至每公斤56.29比索，同比上涨19.59%（去年为47.07比索），环比上涨1.08%（上月为55.69比索）。

DEPDev部长阿塞尼奥·M·巴利萨坎（Arsenio M. Balisacan）表示：“虽然整体数据保持稳定，但食品通胀等关键驱动因素放缓，让我们有信心正朝着正确方向前进。”

公用事业与交通

住房、水、电力、燃气和其他燃料通胀从8.2%回落至8月的7.9%，电力通胀从7月修正后的16.9%放缓至14.4%。

上个月，马尼拉电力公司将电价每千瓦时下调4.28分（centavos），从14.8261比索降至14.7833比索。这意味着每月用电200千瓦时的家庭电费总额减少9比索。

马帕指出，食品通胀放缓减轻了交通成本上涨对整体数据的影响。

他在一场以英语和菲律宾语混合进行的记者会上表示：“所以，那些下降的项目，比如我之前提到的，在食品篮子中，有一些成分价格下跌，比如肉类和蔬菜。这些下跌在一定程度上抵消了交通成本的上涨。”

交通通胀从7月的11.9%加速至8月的13.5%。

零售燃油价格仍高于战前每升50至60比索的区间。根据能源部数据，截至8月底，汽油价格在每升64.20至96.57比索之间，柴油在每升77至100.84比索之间，煤油在每升99.10至133.32比索之间——尽管8月汽油价格每升最多下调2.20比索，煤油每升最多下调0.99比索，而柴油每升最多上涨0.61比索。

剔除波动较大的食品和油价的核心通胀连续第二个月降温，从7月的4.2%降至4.1%，但仍高于2025年8月的2.7%。

首都地区（NCR）通胀从7月的4.4%放缓至4.1%，但高于去年同期的2.9%。NCR以外地区通胀从6.7%放缓至6.6%，高于去年同期的1.1%。

收入最低的30%家庭群体的通胀维持在7月8.2%的水平，但较去年的-0.6%大幅加速。截至8月，该群体通胀平均为6.2%——这表明物价压力对较贫困菲律宾人的冲击最大，因为其支出集中于食品和其他必需品。

恶劣天气料推高物价

马帕表示，尽管食品价格暂时有所缓解，但由于恶劣天气扰乱当地农业生产，消费者本月可能面临物价上涨。

这位国家统计学家表示：“虽然8月蔬菜价格因部分商品下跌而录得负通胀，但其他成分仍在上涨。因此，我们预计9月的走势会有所变化。”

据菲律宾大气、地球物理和天文服务管理局（PAGASA）称，本月可能有两到三个热带气旋进入或在菲律宾责任区内生成。

BSP早些时候表示，随着“超级厄尔尼诺”的影响传导至食品价格，通胀可能在今年第四季度见顶。PAGASA表示，该国可能在9月至11月遭遇“强”厄尔尼诺季节，并在10月至明年1月之间可能加强为“极强”厄尔尼诺。

马帕指出，严重厄尔尼诺造成的天气干扰可能破坏当地生产，尤其是大米，但政府干预也可能影响价格走势。

大都会银行信托公司（Metropolitan Bank & Trust Co.）首席经济学家尼古拉斯·安东尼奥·T·马帕（Nicholas Antonio T. Mapa）表示，8月的数据证明BSP在调整货币政策方面保持审慎的做法是合理的。

他在Viber消息中表示：“BSP实施审慎紧缩政策，在履行物价稳定使命的同时，仍为充满挑战的增长环境提供急需的支持，这一点得到了印证。”

中华银行研究部（Chinabank Research）表示，BSP自4月以来的累计加息可能足以应对新出现的通胀压力，进一步收紧政策的空间有限。

该机构在一份报告中称：“尽管预计通胀会回升，我们认为再次加息的空间有限，因为BSP在8月抢先加息25个基点，使本轮加息周期的总加息幅度达到75个基点，应有助于应对新出现的上行风险并锚定通胀预期。”

BSP周五表示，将密切监测中东战争和天气干扰相关的事态发展。该行补充道：“展望未来，BSP将继续以最新数据及其对通胀前景风险的评估为指导。”

在8月的会议上，货币委员会连续第三次收紧政策，力求预先遏制严重厄尔尼诺、潜在加薪和全球油价波动带来的通胀风险。该委员会将基准利率上调25个基点至5%，为一年多来高位，使自4月开始收紧政策以来累计加息达75个基点。

BSP行长埃利·M·雷莫洛纳（Eli M. Remolona, Jr.）表示，决策者希望不必进一步加息，但为在需要时进一步收紧政策留有余地，以使通胀更接近3%的目标。

BSP预计未来三年通胀将保持在目标之上：2026年为6.1%，2027年为5.4%，2028年为3.3%。

比索压力

雅典耀经济发展研究中心高级研究员塞尔·珀西瓦尔·K·佩尼亚-雷耶斯（Ser Percival K. Peña-Reyes）认为，鉴于实际政策利率为负以及迫近的通胀风险，年底前仍有再加息一次的空间。

他在Facebook帖子中表示：“即使基准利率为5.0%，实际政策利率仍为负值，因为整体通胀（6.1%）明显高于该水平。经济学家指出，当经济实际需要降温时，负实际利率可能无意中维持高需求并抑制储蓄。”

佩尼亚-雷耶斯补充道，比索走弱也可能促使央行在今年晚些时候收紧政策，以遏制与进口相关的通胀压力。

他表示：“当本地利率相对于全球市场无法提供足够高的收益率时，资本外流就会增加。BSP可能被迫再次采取先发制人的加息，以稳定汇率并防止进口通胀攀升。”

根据中华银行研究部的数据，比索兑美元每贬值1比索，通过进口商品渠道对通胀的贡献约为0.03个百分点。

比索上月首次跌破1美元兑62比索的水平，8月兑美元平均为61.3281比索——比一年前的57.2525比索贬值约7.1%，即4.0756比索。周三，该货币下跌16.5分，收于1美元兑62.565比索的历史最低位，打破了周二创下的62.4比索的历史低点，据菲律宾银行家协会数据。