撰稿：Justine Irish D. Tabile，高级记者

据菲律宾国库局（BTr）消息，菲律宾国家政府（NG）未偿债务总额截至6月底攀升至创纪录的19.07万亿比索，主要受国内和外部借款增加的推动。

国库局数据显示，债务规模较5月底的18.55万亿比索增长了2.8%。BTr表示："相较于2026年5月底18.55万亿比索的水平，增加了5189.8亿比索，主要原因是国内和外部借款的净提取，用于资助国家发展。"

国库局指出，比索的"有利走势"有助于缓解债务环比增幅。截至6月底，本币兑美元汇率从5月底的61.501比索升值21.1分，至61.29比索。

按年率计算，未偿债务较2025年6月底的17.27万亿比索增长10.41%。同时较2025年底的17.71万亿比索增长7.67%。

6月底的债务存量已略超《2026年支出与融资来源预算》中预测的2026年底19.06万亿比索的目标水平。

NG债务是指菲律宾政府对国际金融机构、发展伙伴国、银行、全球债券持有人及其他投资者等债权人的欠款总额。

国库局表示："NG继续实施以国内来源为主的借贷结构，以降低外汇风险敞口，维持更加稳定的债务状况。"

国内来源占总债务存量的67.33%，外部借款构成其余32.67%。

几乎完全由政府证券构成的国内债务，从5月底的12.5万亿比索小幅上升2.74%，至6月底的12.84万亿比索。按年率计算，较2025年同期的11.95万亿比索增长7.43%。

BTr将国内债务环比上升主要归因于3429.3亿比索的政府证券净发行。不过，比索走强导致在岸美元债券估值下调6亿比索，在一定程度上抵消了这一增幅。

外部债务从5月底的6.05万亿比索增长2.92%，至6月底的6.23万亿比索。按年率计算，较同期的5.32万亿比索大幅增长17.13%。

BTr表示："这一增长主要由于外部贷款净提取，金额达2231.1亿比索。与此同时，比索兑美元及第三国货币的升值，使外币计价债务的比索价值减少了464.6亿比索。"

外部债务由3.19万亿比索的全球债券和3.04万亿比索的贷款组成。

NG担保债务从上月的4435.1亿比索下降31.21%，至6月底的3050.7亿比索。BTr表示："外部和国内担保的净偿还分别为4.7亿比索和1367.1亿比索，同时有利的汇率变动进一步削减了12.6亿比索的未偿担保。"按年率计算，担保债务较3451.1亿比索下降11.6%。

菲律宾发展研究所高级研究员John Paolo R. Rivera表示，债务增长反映出政府持续举债以弥补财政赤字、推进基础设施投资以及进行债务管理操作。

Rivera在Viber消息中表示："只要经济持续增长且政府维持财政整顿，当前债务水平仍属可控。关键不仅在于债务规模，还在于债务是否用于资助能够支撑长期增长并创造未来收入的生产性投资。"

Rivera表示，未来几个月债务存量可能继续上升，"大致与NG中期财政整顿战略保持一致。"政府的《中期财政框架》旨在缩小预算赤字占GDP的比重，同时将支出导向马科斯政府的"建设更美好"（Build-Better-More）基础设施计划，该计划优先推进重大交通、能源、水务和数字项目。

根据5月20日发布的《菲律宾发展计划2023-2028中期更新成果矩阵》，政府预计2026年债务占国内生产总值（GDP）比率将落在60-63%的区间内。今年第一季度，债务占GDP比率攀升至65.2%，为2005年录得65.7%以来的最高水平。60%的门槛被国际货币基金组织等多边机构广泛用作新兴市场债务可持续性的基准，也是主要信用评级机构追踪的指标之一。菲律宾目前持有投资级主权评级——穆迪Baa2、标普全球评级BBB、惠誉评级BBB——这些评级机构的评估均将该国财政走势和债务管理记录纳入考量。