记者：Katherine K. Chan

菲律宾央行（BSP）发布的数据显示，8月菲律宾银行对企业和消费者的贷款加速增长，达到三个月来最快增速。

全能及商业银行未偿贷款（扣除逆回购协议）同比增长11%，由上年同期的13.618万亿比索增至8月底的15.121万亿比索。增速超过7月的10.4%，为三个月来最快，此前5月曾录得12.1%。全能及商业银行处于菲律宾银行体系的顶层，承担了大部分贷款业务，因此这些月度数据是观察流向菲律宾企业和家庭正规信贷的最广泛定期发布窗口。

菲律宾央行在周三晚间发布的一份声明中表示："8月全能及商业银行（U/KBs）贷款扩张，反映出银行信贷需求持续，尤其是来自企业的需求。"

在此期间，对居民的贷款占该行业未偿贷款总额的大部分。截至8月，大型银行向居民发放的贷款总额达14.816万亿比索，较上年同期的13.308万亿比索增长11.3%，超过7月录得的10.8%增速。

对居民企业活动的贷款同比增长10.6%至12.731万亿比索，快于7月9.8%的增速。央行表示，此次增长伴随着对主要行业贷款的增加，包括房地产；电力、燃气、蒸汽和空调供应；批发零售贸易及汽车和摩托车维修；金融和保险活动；制造业；信息与通信；以及运输和仓储业。

与此同时，8月底消费贷款同比跳增16.2%至2.084万亿比索，但受信用卡和汽车贷款放缓影响，增速较7月的17.1%有所回落。

8月信用卡贷款同比增长23.3%至1.323万亿比索，较上年同期的24.5%有所放缓。汽车贷款增长5.8%至5,429.81亿比索，较上年同期的7%有所回落。另一方面，以工资为基础的通用消费贷款增长11.6%至1,835.87亿比索，超过7月9.9%的增幅。

截至8月，对非居民的未偿贷款下滑1.5%至3,051.86亿比索，较7月录得的6.8%降幅有所改善。

菲律宾联合银行（Union Bank of the Philippines）首席经济学家Ruben Carlo O. Asuncion在Viber消息中表示："8月银行贷款同比增长11%，表明信贷需求仍对经济活动构成支撑，企业扩张和营运资金需求带来的持续借贷以及富有韧性的家庭贷款共同推动了增长。"

他补充说："企业贷款需求似乎受到电力和制造业等投资相关行业的支撑，而消费信贷则继续受益于稳定的消费活动。"

Asuncion先生指出，未来几个月，经济不确定性和企业谨慎情绪可能抑制银行的放贷活动，但在持续投资、更低的借贷成本和持续需求的支撑，贷款仍将继续扩张。

他补充说："尽管如此，信贷活动应会在未来几个月继续为整体经济增长提供支撑。"

央行监测银行的放贷活动，以追踪货币政策的传导。由于菲律宾央行设定的政策利率最终会影响银行对借款人的收费，月度贷款数据是衡量货币政策如何传导至企业和家庭的最直接指标之一。

货币供应量

菲律宾央行表示，私营和公共部门的持续借贷以及政府的融资活动，推动该国8月货币供应量上升。

央行另外发布的初步数据显示，8月国内流动性（M3）由去年同期的18.597万亿比索增长11.2%至20.671万亿比索。这同样是三个月来最快的流动性增速，此前5月曾录得12.8%。环比来看，经季节性调整后，该国货币供应量微升0.7%。

央行在另一份声明中表示："私营和公共部门的借贷继续支撑M3的扩张。银行维持对企业和家庭的放贷。"

声明还称："国家政府的融资活动，包括债务发行以及从菲律宾央行和银行提取存款，也促进了流动性增长。"

M3是衡量经济中货币量的指标，包括流通中的货币、银行存款以及其他易于变现的金融资产。监测流动性十分重要，因为货币增长的步伐决定了可用于消费和投资的资金规模，以及其与菲律宾央行维持物价和金融环境稳定的职责之间的匹配程度。

涵盖私营和政府部门的国内债权8月为23.789万亿比索，增长12.8%，快于7月经修正的11.2%增速。对私营部门的债权同比增长12.6%至15.444万亿比索，较一个月前12.1%的升幅有所改善，而对中央政府的净债权则跳增16.6%至6.345万亿比索，较7月的12.4%加速。

对某一部门的债权指该部门对银行和央行等存款机构的负债。

菲律宾央行的数据同样显示，8月以比索计的净外国资产同比持平于7.043万亿比索，较7月下滑1%至6.917万亿比索的情况有所改善。

央行表示："与此同时，净外国资产（NFAs）的增长基本持平，因菲律宾央行NFA的增加被银行NFA的下降所抵消，后者源于外币计价负债尤其是应付票据的增加。"

具体来看，央行的NFA同比增长6%，由一年前的6.138万亿比索升至6.504万亿比索。然而，银行的NFA暴跌40.5%，由2025年同期的9,053.65亿比索降至538.46亿比索，降幅超过7月录得的24.7%。NFA反映存款机构对非居民的债权与负债之间的差额。

Reyes Tacandong & Co.高级顾问Jonathan L. Ravelas表示，银行贷款和国内流动性的持续扩张，对于正应对通胀困扰和增长疲弱的经济而言是一个积极信号。

他通过Viber表示："货币供应和银行贷款双双回升表明，尽管通胀担忧挥之不去且经济环境依然充满挑战，金融环境仍具支撑性。"

他补充说："这是一个积极信号，因为信贷是经济活动的命脉，将在未来几个月支撑增长、就业和消费。"

不过，Ravelas先生警告称持续的价格压力，尤其是在中东战争持续之际，可能会拖累今年余下时间的贷款和流动性增长。

他表示："更高的能源成本可能重新引发通胀压力，挤压家庭预算，并使企业对扩张计划更加谨慎。""因此，尽管我们预计银行贷款和国内流动性将保持增长势头，但如果通胀压力持续，扩张步伐可能更加温和。"

Ravelas先生补充说："未来的关键在于平衡信贷增长与物价稳定，确保流动性继续支持可持续的经济扩张，而不是引发新一轮通胀。"

接下来市场将关注菲律宾央行下月的货币和银行业统计数据，以判断8月贷款和流动性的三个月高点能否延续至年末最后几个月，以及企业借贷能否在家庭信贷降温的背景下保持优势。

菲律宾央行表示，将继续确保银行贷款和国内流动性状况符合其维护物价和金融稳定的职责。