Pepe（PEPE）周四仍承受压力，交投于$0.00000348附近，此前未能突破关键阻力位。链上数据显示，大型持有者一直在减少持仓，这一趋势可能加剧短期卖压；与此同时，衍生品信号相互矛盾、技术动量走弱，使这款迷因币面临更深度的价格回调风险。

PEPE巨鲸在8月上涨后获利了结

Santiment的Supply Distribution数据显示，PEPE部分最大持有者在这款迷因币于8月中旬大幅上涨后开始出售代币。持有1000万至1亿枚PEPE的钱包自8月25日以来合计抛售了约800亿枚代币。这一大规模分配表明，大型投资者可能正在近期上涨后锁定利润。在迷因币领域，估值更多由市场情绪和仓位配置而非协议基本面驱动，因此巨鲸资金流向尤其受到关注，大型持有者的分配情况也成为衡量市场信心的重要指标。

同期，持有10万至1000万枚PEPE的小型和中型钱包合计增持了50.6亿枚代币。然而，这些较小投资者的买入量仅占巨鲸卖出量的一小部分，供需失衡可能限制PEPE的反弹，并在短期内维持下行压力。未来几个交易时段大型钱包是否继续分配资产，可能为市场判断其对该代币短期走势的信心提供早期线索。

衍生品市场发出混合信号

PEPE的衍生品市场呈现出相互矛盾的格局。来自Coinglass的数据表明，该代币周四的多空比为1.05，接近一个多月来的最高水平。高于1的读数意味着多头仓位数量超过空头，表明略多一些交易者预计PEPE将上涨。此类仓位指标是市场密切关注的衍生品指标之一，可实时反映杠杆交易者的倾向。

不过，资金费率数据指向更为谨慎的市场环境。PEPE的未平仓量加权资金费率周三转为负值，周四进一步降至-0.0067%。负资金费率意味着持有空头仓位的交易者正在向持有多头仓位的交易者支付资金费，这通常反映出更强的看跌仓位，与多空比所显示的乐观情绪相矛盾。两项指标之间的分歧凸显了杠杆仓位的不确定性，交易者尚未形成明确的方向共识。

PEPE遭遇200日EMA阻力压制

PEPE周四交投于$0.00000348附近，此前一个交易时段在约$0.00000364的200日指数移动平均线处遭遇抛压。突破失败凸显出200日EMA是一道重要阻力，多头必须克服这一阻力才能重新掌握趋势主导权。200日EMA是技术分析中最受广泛关注的长期趋势指标之一，价格在该均线附近的表现通常被用于判断资产是否仍处于更广泛的看涨或看跌阶段。

动量指标同样显示买盘压力正在减弱。相对强弱指数（RSI）正向50这一中性水平下行。50通常被视为看涨与看跌动量之间的平衡点，这表明此前的看涨动能正在减退。与此同时，移动平均线趋同背离（MACD）指标上周出现看跌交叉，目前该信号仍然存在，进一步强化了继续下跌的风险。

下行方面，PEPE的50日和100日EMA在$0.00000320附近构成初步支撑区域。下一个重要的水平支撑位位于$0.00000313附近。若日线收盘跌破该区域，可能确认更深度的回调，并使PEPE下探至约$0.00000230的下一个主要支撑位；这将意味着较当前价格下跌约34%。

相反，PEPE必须收于$0.00000364的200日EMA上方，才能削弱看跌前景。成功突破可能为价格向约$0.00000442的下一个日线阻力位反弹打开空间。在该代币被压缩于这些明确的价格水平之间之际，未来日线收盘能否站在$0.00000313和$0.00000364附近，将是判断哪种情景出现的关键指标。

本文基于CoinJournal的原始报道。