由 Animoca Brands 孵化的去中心化借贷协议 Pencil Finance 表示，已完成一个100万美元的学生贷款全链上周周期——从募集投资者资金，到记录还款，再到连本带收益返还资金。

教育金融公司 ErudiFi 发放了这些贷款，而 Pencil Finance 将其打包为一项链上私人信贷投资，使出资方能够提供资金并通过区块链记录监督还款。Pencil Finance 称这是首个完全链上的学生贷款周期，但该说法无法得到独立核实。

该项目属于将私人信贷引入公共区块链的更广泛运动，这一路径由 Centrifuge、Maple Finance 和 Goldfinch 等协议开创，它们将现实世界的债务代币化，使投资者能够以链上资产的形式持有和追踪贷款。然而，将这一模式应用于学生贷款仍然罕见，本次周期只是一次小规模试点：以100万美元计，即便按照链上私人信贷领域的标准，该资产包规模也较为有限——追踪平台报告的该领域未偿贷款数额已达数十亿美元。

Animoca Brands、Open Campus 和 NewCampus 于2025年7月为该资产包提供了资金。“该协议向借款人发放了总额100万美元的贷款，通过还款进行服务，并将资本连同收益返还给资产包的出资方，每一步都透明地记录在区块链上，”Animoca Brands 在 X 上写道。

该协议运行在 EDU Chain 上，这是一个专注于教育的、基于 Ethereum 的网络，采用 Arbitrum Orbit 构建。Animoca Brands 与开发者社区 HackQuest 共同孵化了 Pencil Finance。

ErudiFi 将该资产包的大部分通过学生贷款和学费融资部署在东南亚各地，包括印度尼西亚和菲律宾——在该地区，正规学生融资渠道有限，许多家庭缺乏信用记录。据该公司称，这笔资金在12个月内支持了118所院校超过6,600名学生的贷款，其中约1,050名学生获得的资金可直接归因于 Pencil Finance。

投资者被分为优先级和次级两部分：优先级份额提供固定收益和还款优先权，次级份额提供浮动收益，并首先吸收违约损失。这种分层结构类似于传统的证券化，即通过风险分层使优先级投资者免受初期违约的影响。

该公司表示，在 ErudiFi 的整个贷款组合中，一半的借款人是女性，93%来自低收入家庭，52%是首次使用正规信贷。

“新兴市场的教育借款人信用良好却不为人所见。全球资本无法核实他们的表现，因此资金从未流向他们，”Pencil Finance 联合创始人 Frank Li 在一份声明中表示。“将贷款周期搬到链上改变了这一点：每一笔还款都被记录下来，任何人都可以实时审计。这个资产包建立了一份公开的业绩记录，使下一个资产包更容易获得资金。”

该模式能否吸引更大规模的后续资产包，将部分取决于该公司迄今未披露的信息：它没有披露利率、投资者收益率、违约情况或区块链交易记录，这限制了外界对支撑其所称业绩记录的数据进行核实。