Peloton Interactive (PTON) 股价周四下跌12%至5.76美元，有望创下自2026年2月5日以来最大单日跌幅。此次抛售发生在公司发布第四财季财报之后，尽管Peloton在盈利和营收两方面均超出华尔街预期，但发布的2027财年营收展望未达分析师预测。

截至6月30日的季度中，调整后每股收益为0.13美元，略高于0.12美元的分析师共识。总营收达到6.077亿美元，超过5.966亿美元的预期。净利润升至6160万美元，高于去年同期的2160万美元。

第四季度调整后EBITDA为1.423亿美元，略高于一年前报告的1.4亿美元，但低于分析师预期的1.509亿美元。

PELOTON $PTON Q4'26 EARNINGS HIGHLIGHTS

🔹 Revenue: $607.7M (Est. $598M) 🟢; flat YoY 🔹 EPS: $0.13 (Est. $0.13) 🟡 🔹 Adjusted EBITDA: $142.3M (Est. $151M) 🔴 🔹 Net Income: $61.6M (Est. $62.2M) 🔴; +185% YoY

FY27 Guide: 🔹 Revenue: $2.3B-$2.4B (Est. $2.42B) 🔴 🔹 Gross… pic.twitter.com/yYt9T7samT

— Wall St Engine (@wallstengine) August 6, 2026

2027财年展望令人失望

Peloton预计2027财年营收在23亿至24亿美元之间。该区间中值意味着同比下降3.9%，低于分析师估计的24.4亿美元。若成为现实，这将是公司连续第六个财年销售额下滑。公司在2021财年营收达到峰值40.2亿美元，当时疫情推动的家庭健身需求带动了快速增长，但随着消费者重返健身房和线下活动，这一趋势已经逆转。

2027财年调整后EBITDA预计在4.75亿至5.25亿美元之间，中值同比增长6.8%。自由现金流目标至少为3.5亿美元。

订户流失持续

本季度付费订户降至255万，同比下降8.8%。公司在该期间流失了约24.7万付费健身订户。

Peloton预计流失将进一步加剧。第一季度指引预计付费订户为246万至249万，中值意味着同比下降9.8%。第一季度营收预计在5.45亿至5.65亿美元之间，中值与去年同期基本持平。

然而，毛利率预计将有所提升。全年毛利率指引为54%，改善140个基点；第一季度毛利率预计为57%，提升550个基点。利润率的提升反映了Peloton持续的削减成本努力，包括裁员、关闭零售门店，以及在Stern领导下向精益运营转型。

CEO寄望新产品发布

首席执行官Peter Stern在财报电话会议上表达了信心，表示在日历年底前推出的新产品将有助于提升设备销量和营收。

"2027财年的产品推出，加上2028财年及以后进入新类别领域，为营收加速增长奠定了基础，"Stern表示。

Stern自2024年10月接任以来一直领导Peloton的转型努力。2025年10月，公司上调了价格，全面改造了产品线，并推出了AI驱动的更新。

在财报发布前，Peloton股价已从3月13日触及的3.71美元历史收盘低点反弹56%，反映出投资者日益增长的乐观情绪。周四的下跌抹去了这些涨幅的很大一部分。