周三（10月14日），Paramount Skydance Corporation（NYSE: SKYD）股价下跌22.33%，报7.05美元，每股跌幅2.03美元，此前约4.71亿份认股权证开始与公司普通股分离交易。此次分离是在Skydance完成对Warner Bros. Discovery收购之后进行的，并促使纽约证券交易所（NYSE）对该股参考价格作出调整。公司同时说明了交易所的股价调整方式，以及此次认股权证分发对其约466亿美元股权估值的影响。

Skydance股价下跌，4.71亿份认股权证开始交易

Skydance于2026年10月6日完成对Warner Bros. Discovery的收购，扩展了其全球娱乐业务。作为交易的一部分，公司于10月13日向合资格的公众股东发行了认股权证。此次分发覆盖了公司已发行B类普通股的约9%，其他股东则未获得认股权证。

每位合资格股东按10月5日股权登记日持有的每份B类股份获得一份认股权证。根据条款，认股权证赋予持有人购买一份额外B类普通股的权利。认股权证是一类赋予持有人购买公司股票权利的证券，单独上市后将与标的普通股独立交易。纽交所于10月13日开始以代码SKYD.WS交易这一新证券。

10月14日为除息日，正式将认股权证分发与标的普通股分离。除息日是指股票开始在不附带待分配权益的情况下交易的时点，这是交易所用于将分配与标的股票脱钩的标准惯例。SKYD股票与SKYD.WS认股权证现已独立交易，使市场能够为两种证券分别确定价格，并对普通股权益和认股权证工具进行独立估值。Skydance股价周三收于7.05美元，低于纽交所调整后约9.07美元的参考价格。

纽交所在认股权证分发后调整Skydance参考价格

10月13日，纽交所宣布对Skydance B类普通股参考价格进行0.19368美元的调整。此次调整在分离交易前将参考价值从约9.27美元降至9.07美元，交易所的计算依据是当日认股权证2.20美元的官方收盘价。以这种方式调整参考价格是交易所的通行做法，可在分配开始与股票分离交易后为该股提供一致的起点。

纽交所并未从每份普通股中扣除全部认股权证价格，而是按比例应用调整。约4.71亿份合资格股份获得了认股权证，而已发行B类股份约为50亿份，交易所根据合资格股份占公司已发行股份的比例计算调整幅度。

Skydance的示意性数据将认股权证分离前的定为466亿美元。调整后，公司的计算显示普通股市值降至约456亿美元。新认股权证代表约10亿美元的新增价值，使示意性合计股权估值保持在466亿美元。

Warner Bros.收购扩大Skydance娱乐业务版图

Warner Bros. Discovery收购为Skydance现有的公司架构注入了多项主要娱乐业务，包括Warner Bros.、HBO、HBO Max、CNN，以及娱乐和纪实节目领域的人气电视品牌。合并后的公司业务覆盖制片厂、直接面向消费者的服务和传统电视媒体。

Skydance的业务组合还包括Paramount、CBS、Paramount+、Pluto TV、Nickelodeon、MTV和Comedy Central。这些业务提供电影制作、流媒体分发、电视节目、体育报道和广告服务，使公司在全球娱乐市场的多个主要细分领域均拥有业务布局。

此次认股权证分发是收购之后一项独立的财务进展，而非另一项经营性交易。尽管参考价格调整反映了约10亿美元的认股权证价值，但周三的股价跌幅超出了该计算范围。SKYD收于7.05美元，公司则在扩展后的娱乐架构下继续交易。

本文基于 Blockonomi 的报道。