Palantir Technologies（纳斯达克：PLTR）周二盘前交易中下跌近8%，此前这家数据分析公司公布第三季度合同增长放缓，尽管其营收和调整后收益均超出分析师预期。美东时间上午8时，股价在164.15美元附近交投，低于周一178.34美元的收盘价。盘前交易时段为美东时间凌晨4点至上午9点30分，盘前报价在常规交易开盘前可能发生变化。

业绩超预期，但合同增长降温

该公司公布季度营收为23.13亿美元，同比增长96%，调整后每股收益为0.44美元。两项业绩均超过分析师预期，但合同数据的增速低于上一季度。

Palantir 本季度签署的合同价值29.18亿美元，同比增长6%。此前第二季度同比增长49%，新签合同价值达到33.73亿美元。

美国商业合同总额为14.63亿美元，同比增长11%——较上一季度放缓，后者录得153%的年增速和21.32亿美元的合同额。该公司还签署了212笔价值至少100万美元的交易，低于此前水平的220笔。

这些数据衡量的是已签署的业务（包括客户可选权利），而非已完成的销售。订单数据备受关注，因为它反映了该时期赢得的需求，尚未转化为入账收入。股价下跌之际正值AI股票普遍抛售，高盛数据显示对冲基金在10月减持了相关持仓。

长期合同收入下降

Palantir 公布长期剩余履约义务为27.4亿美元，较第二季度的28.1亿美元减少7000万美元。与此同时，较短期义务从20.9亿美元升至21.4亿美元。

剩余履约义务总额从49.0亿美元小幅降至48.8亿美元，但仍比去年同期水平高出88%。该指标涵盖尚未入账的合同收入，但排除了期限为12个月或更短的合同。期限结构是该指标所传达信息的一部分：较长期的义务代表更远未来的合同收入，而较短期限的义务则更快转化为入账收入。首席财务官 David Glazer 表示，终止权利也限制了该指标对政府业务的覆盖范围。

此外，美国商业剩余交易价值达到65.17亿美元，同比增长79%。

对AI基础设施支出上升的质疑已在整个科技行业浮出水面。Amazon 近期报告称，随着数据中心投资增加，其过去12个月的年度自由现金流流出达424亿美元。

Palantir 上调营收展望

尽管合同指标降温，Palantir 仍上调了业绩指引。该公司预计第四季度营收为26.49亿至26.53亿美元，高于分析师24.6亿美元的预期，并将2026年营收预测上调至85.30亿至85.34亿美元。第四季度指引区间意味着较第三季度23.13亿美元的收入中值环比增长约14.6%，为投资者提供了下一份财报的公司自设基准。

Glazer 表示，客户签署了数笔价值数千万美元的较短期主权AI（Sovereign AI）合同，他预计其规模和期限将会增长，不过 Palantir 并未将这些合同与长期义务的下降联系起来。这些较短期合同能否如他预期那样扩大规模，将在未来的合同披露中显现。

代币化敞口与股价表现

一只与 Palantir 相关的代币 PLTRB 交投于164.14美元附近，24小时内下跌12%。其交易方式与在纳斯达克上市的 Palantir 股票不同。在多家公司对一项拟议方案提出异议后，更广泛的市场正在讨论代币化股票交易计划——这一讨论的结果将影响与 PLTRB 等上市股票挂钩的代币。

截至周一，Palantir 股价已连续五个交易日下跌。期间该股累计下跌约10.3%，178.34美元的收盘价较52周高点212.94美元低16.2%。

本文最初发表于 Blockonomi。