Palantir Technologies Inc.（PLTR）定于8月3日收盘后公布2026年第二季度财报，华尔街正密切关注。自2025年第四季度接近200美元的高点后，该股在2026年大部分时间主要在115美元至150美元区间内交易。

Oppenheimer 对这份财报持乐观态度。该机构预计 Palantir 的营收将同比增长约85%，高于公司自身约79%的指引。Oppenheimer 还预计 Palantir 将把全年展望上调至高于当前71%的增长目标。

市场一致预期为调整后每股收益0.35美元、营收18.1亿美元。相比之下，去年同期调整后每股收益为0.16美元，营收为10亿美元。

美国政府业务仍是主要增长驱动力。Oppenheimer 指出，国土安全部支出增加，以及军种和作战司令部的活动扩张，正在推动增长。国际政府业务的增长预计将更为疲弱。该机构称，一些欧洲盟友据报正在考虑替代供应商，这可能拖累该业务板块。

在商业业务方面，Oppenheimer 驳斥了大型人工智能模型提供商可能削弱 Palantir 地位的担忧。该机构表示，Palantir 的 Ontology 平台旨在处理比竞争性 AI 产品更复杂的企业工作流。这一点很重要，因为8月3日的财报将进一步检验公司能否继续把市场对 AI 的关注转化为政府和商业客户的可衡量营收增长。

Morningstar 对公司的竞争地位也持类似看法。该机构给予 Palantir “窄护城河”评级，理由是切换成本以及与 Ontology 框架相关的专有无形资产。

估值仍是核心争论

Morningstar 对 Palantir 的公允价值估计为153美元，这意味着2026年企业价值/销售额倍数约为48倍。在接近这一水平的价格下，该机构给予 PLTR 三星评级，表明其估值合理，而非便宜。

更广泛的估值情况则更高。截止7月下旬，PLTR 的交易价格约为销售额的71倍、远期收益的113倍。这种定价几乎不容许任何失误，也使得在业绩已被寄予厚望时，指引更新显得尤为重要。

Palantir 的资产负债表依然稳健。截至2026年3月，公司持有约22亿美元现金，且没有债务。公司还连续三年实现 GAAP 盈利，其中2025年的盈利水平是2024年的三倍多。

看空观点仍有依据

看空逻辑主要集中在估值和竞争压力上。前沿 AI 实验室正进一步向软件栈上层推进，部分报道还称大型实验室正在挖走 Palantir 的前置部署工程师。

政府支出也存在风险。联邦合同取决于国会拨款，任何延迟或优先事项变化都可能给收入确认时点带来风险。

在国际市场上，Palantir 在英国的 NHS 合同也面临数据隐私反对和法律审查，这给本已缓慢的欧洲扩张增加了阻力。

Morningstar 指出，如果 Ontology 框架出现可行替代方案，或者总可服务市场低于预期，股价可能出现明显下跌。

Palantir 在过去几个季度里一直能够超出预期并上调指引。8月3日的关键问题是公司能否再次做到这一点，以及在市场已充分计入大量利好之后，新的上调是否足以令投资者满意。

Palantir 2026年第二季度财报预计将在2026年8月3日收盘后发布。