Palantir Technologies Inc.（PLTR）周三报183.12美元，上涨3.17%，华尔街的注意力正转向该公司在五角大楼不断扩大的业务布局，以及其旗舰国防软件合同不断增强的增长势头。

William Blair分析师Louie DiPalma周三重申对Palantir的“跑赢大盘”（Outperform）评级，并表示该公司的Maven智能系统（MSS）正“迅猛增长”，迈向10亿美元的年经常性收入。该平台脱胎于“Maven项目”（Project Maven）——五角大楼2017年启动的首个旗舰人工智能计划，旨在利用机器学习加速无人机影像分析；Palantir于2022年赢得美国陆军交付Maven智能系统的合同。根据该机构的政府合同追踪数据，这一战争部项目（战争部为五角大楼自2025年更名后的正式名称）正朝着多份合同合计10亿美元的年收入运行率迈进，MSS目前是Palantir整体规模最大的合同。DiPalma形容五角大楼在该平台上“全力以赴”。

“所有迹象都表明，未来九个月将延续强劲增长，”DiPalma写道，并补充说MSS预计将在9月底前取得“正式列编项目”（program-of-record）地位。

五角大楼的指令与预算支持

在一份日期为8月4日、题为“为Palantir提供资金”（Funding Palantir）的备忘录中，战争部副部长Steve Feinberg要求从现在到2027年3月期间，将五角大楼对Palantir的资金增加2.44亿美元。另一份于3月9日发布的备忘录则命令MSS在9月底前成为正式列编项目——这一认定将锁定该平台在五角大楼采购体系中的地位，并巩固其在国防部正式采办流程中的位置。

2027财年预算申请中为Maven智能系统和“联合火力网络”（Joint Fires Network）编列了23亿美元——后者是五角大楼一项旨在连接全军传感器与打击力量、缩短目标打击周期的计划——较往年大幅增加。

战场上的Maven

DiPalma指出，MSS在内部被描述为“在战场上的重要性不亚于最重要的弹药”。在“史诗之怒”行动（Operation Epic Fury）和“绝对决心”行动（Operation Absolute Resolve）期间，该系统曾与大语言模型配合，用于任务规划、分析和目标瞄准。

William Blair测算，MSS是Palantir美国政府业务收入增长加速的主要推动力，增速已从2023年第四季度的5%加快至2026年第二季度的90%。就整体业务而言，截至2026年第二季度，Palantir过去十二个月的收入增长79%，毛利率为84.8%。这一加速态势与五角大楼更广泛的转型方向一致，即采购商业开发的软件，并以快于传统多年期采办项目的速度部署——这一趋势也令一批获得风险投资支持的国防科技企业受益。

近期分析师动态

Palantir 2026年第二季度业绩超出FactSet一致预期：收入较预期高出6.8%，营业利润超出预期10.5%，自由现金流高出预期9%。

这份业绩引发了一轮目标价调整。瑞银（UBS）将目标价上调至220美元，理由是收入增速加快至93%，且全年增长指引上调至82%。Truist Securities将目标价上调至223美元，指出主权AI需求是增长动力；该机构还重申“买入”评级，并强调Palantir在AI人才招聘上的优势。Phillip Securities将目标价上调至215美元，反映其将2026财年收入和净利润预测上调6%。Benchmark维持“持有”评级，理由是Palantir的“155法则”（Rule of 155）得分改善——该指标为收入增长率、毛利率与自由现金流利润率之和。

风险与估值

William Blair认为，来自大语言模型的竞争是主要风险，并指出Palantir前工程师可能以更低成本在LLM平台上开发出类似工具。该机构还提示，若政府换届，MSS的部署进度可能放缓。

Palantir目前市值为4207.3亿美元，不过InvestingPro提示，相对于其公允价值估计，该股估值偏高。