巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）在正式通知针对加密交易所及其他在该国运营的虚拟资产服务提供商（VASP）的监管规定后，已开放其牌照申请门户。

根据 PVARA 牌照网站 的说明，凡在 3 月 5 日或之前提供虚拟资产服务的公司，必须在 9 月 5 日前提交无异议证明（NOC）申请，否则须停止运营。PVARA 在周六由 巴基斯坦联合通讯社 发布的新闻稿中表示，逾期未提交申请仍继续运营将构成违法。

PVARA 在 LinkedIn 上表示：“牌照申请窗口现已正式开启，为企业进入巴基斯坦受监管的虚拟资产市场提供了清晰路径，并明确了消费者保护、治理、合规和市场诚信标准。”

此次上线使巴基斯坦的加密框架从立法阶段进入执法阶段，要求本地和海外 VASP 要么进入正式牌照流程，要么停止向市场提供服务。这也标志着该国政策立场的转变：巴基斯坦国家银行曾于 2018 年建议银行不要处理虚拟货币交易，而该行业此前一直缺乏专门的法律框架。

在监管之下的市场规模相当可观：巴基斯坦是全球人口第五多的国家，人口超过 2.4 亿，在 Chainalysis 年度《全球加密采用指数》中一直位列领先的新兴市场之一；其海外务工人员每年汇回数百亿美元的侨汇。

新规为获得完整加密牌照铺路

该框架涵盖交易所、托管、经纪交易商服务、借贷、衍生品、资产管理、代币发行以及与挖矿相关的服务。VASP 可以在本地设立公司前先申请 NOC，或进入监管沙盒，在 PVARA 监督下测试产品后再申请完整牌照。

根据新闻稿，持牌机构将被要求将客户持有的资产与自身资产分开保管，且未经书面同意不得借出或质押这些资产。该框架还要求满足治理、市场行为、网络安全、运营韧性以及反洗钱和反恐融资控制方面的要求。

此次推进先经过了 6 月 11 日至 7 月 2 日举行的 公众咨询。PVARA 表示，最终框架提供两条牌照路径：一条是供测试新产品的公司使用的沙盒路径，另一条是供准备在巴基斯坦设立公司的企业使用的 NOC 路径。

PVARA 已向部分公司发放了 NOC， 包括 2025 年 12 月的 Binance 和 HTX。这些初步批准允许相关交易所设立本地子公司并准备完整牌照申请，在法规通知后，该流程现在可以继续推进。

随着此次通知，巴基斯坦加入了越来越多要求 VASP 持有专门牌照、而非仅按一般金融规则运营的司法管辖区行列，类似于 2024 年 12 月全面生效的欧盟加密资产市场法规（MiCA）以及迪拜虚拟资产监管局。

巴基斯坦议会已于 3 月通过《虚拟资产法》，将 PVARA 确立为该领域的法定监管机构。随后，巴基斯坦国家银行 允许银行向持牌 VASP 开设账户，包括隔离的客户资金账户。该法案为伊斯兰堡在 2025 年初设立巴基斯坦加密委员会、协调数字资产战略画上了阶段性句号；与此同时，官员还宣布了建立国家战略比特币储备以及为比特币挖矿和 AI 数据中心分配 2,000 兆瓦电力的计划。