OSFI明确法律立场

加拿大金融机构监管办公室（OSFI）在9月10日的一份声明中表示，其对金融产品采取技术中立的监管方式。该声明确认，用于记录或转移存款的技术并不决定存款的法律处理方式。声明可在OSFI网站查阅。

对银行而言，这消除了一个基本的法律障碍。存款代币可以被视为现有存款产品的一种形式进行评估，而不必先证明区块链创造了一个全新的负债类别。不过，OSFI并未批准全国范围的推出计划，也没有免除单个产品应满足的监管要求。

OSFI还在9月10日发布了单独的资本和流动性指南。该指南将符合条件的银行代币化债权（包括存款）视为代币化传统资产。根据机构的财年，该指南将于2026年11月或2027年1月生效。

该指南解释了银行持有或发行符合条件的代币化资产时应如何适用资本和流动性要求，但没有规定未来存款产品必须采用何种设计。

代币化存款代表什么

代币化存款仍然是存放在发行银行的资金。不同之处在于，所有权和转移可以通过数字账本来表示，从而可能使存款能够用于自动化支付或结算流程。

这一点很重要，因为代币化存款不会将客户资金移出银行体系，也不会把资金转化为面向公众流通的稳定币。它可能使现有银行货币更容易在普通处理时段之外使用，同时保留客户与银行之间的法律关系。

运营要求仍然存在

在提供此类产品之前，银行必须确定谁可以持有和转移代币、适用哪些身份核验措施、如何处理错误转账，以及钱包或账本是否由外部服务商运营。OSFI明确表示，即使技术由第三方提供，银行仍然负责管理这些安排。

其潜在应用具有实际意义。在设计完善的系统中，代币化存款可以让企业在交付条件满足后释放资金、在正常银行截止时间之后重新平衡流动性，或以较少的对账工作完成代币化资产与现金之间的结算。

这些潜在效率也会带来运营压力。加拿大央行指出，自动化系统可以减少延迟，但编码错误和相互连接的账本也可能使中断更快扩散。因此，在更快的处理速度具备商业价值之前，银行需要制定有关访问权限、交易限额、恢复程序和人工干预的规则。

跨银行互操作性仍未解决

主要挑战并不是将存款放到区块链上，而是当收款客户在另一家机构开户时，如何让这笔存款仍然可用。Bank A发行的代币仍然代表对Bank A的债权，并具有自身的信用关系、访问规则和合规检查。

近期的国际测试说明了这一差异。DBS和Citi测试了7×24小时的代币化美元支付，显示银行发行的货币可以在正常银行营业时间之外转移。不过，最终结算仍使用了既有的银行基础设施。这项测试表明该技术可以改善执行效率，但并未证明银行已经建立了一个统一的数字货币共享池。Coindoo报道了DBS与Citi的测试。

Swift的区块链账本计划正试图解决这一跨银行问题。该计划能否成功，将取决于结算、合规、错误处理以及参与机构出现倒闭时债权法律处理方式等方面的共同规则。

加拿大明确了产品，但尚未证明网络可行

OSFI的声明为加拿大银行测试代币化存款提供了更明确的法律依据。首批应用可能包括企业支付、资金管理和代币化市场结算等受控服务，在这些场景中，银行可以提前限制参与者并明确各方责任。

加拿大已经明确了代币化存款的性质，但加拿大银行仍需证明，此类存款能够在发行银行自身系统之外可靠完成结算。

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