据知情人士透露，OpenAI 正接近完成一轮最高300亿美元的融资，计入新资金之前，公司估值将达到1.25万亿美元。本轮融资由阿联酋投资者与美国投资公司 Coatue 共同牵头，被定位为2027年潜在首次公开募股（IPO）之前的过渡性融资。估值较此前报道的1.4万亿美元有所下调，原因在于投资者对构建人工智能基础设施的成本日益谨慎。据 CNBC 周四报道，由于交易细节属于机密，知情人士要求匿名。若按区间上限完成，此轮融资将成为有史以来规模最大的私人融资之一。

OPENAI NEARS $30 BILLION FUNDING ROUND AT $1.25 TRILLION VALUATION: CNBC

UAE investors and Coatue are leading the financing, which is being positioned as a bridge ahead of a potential IPO in 2027. OpenAI is targeting investor signatures by the end of next week, although the… pic.twitter.com/iz9KESIqBC

— Wall St Engine (@wallstengine) October 22, 2026

谁在牵头本轮投资

本轮融资由阿联酋投资者牵头，Coatue 亦参与其中。此轮融资被描述为可能进行的 IPO 之前的一次“机会性”过渡融资，将为这家总部位于旧金山的公司在上市前提供更多资本。过渡轮融资（bridge round）是一种临时性融资，旨在帮助公司达成更大的里程碑——在本例中即潜在的公开上市——而非为多年运营提供资金。

OpenAI 在投资者于9月主动提出投资方案后，开始就新一轮融资进行谈判。周四，该公司告知投资者，希望在下周结束前获得签字确认。本轮融资的最终规模尚未确定，300亿美元是 OpenAI 寻求金额的上限。

估值低于此前报道

据《金融时报》报道，OpenAI 将其估值目标下调了1500亿美元，从此前报道的1.4万亿美元降低了要价。即便如此，新的估值仍高于 OpenAI 在2026年3月披露的上一轮估值8520亿美元——高出约47%——不过据该报道，部分投资者此前对以更高价格买入持犹豫态度。

据报道，投资者的需求弱于以往几轮融资。报道指出，投资者对构建人工智能基础设施的成本日趋谨慎，部分投资者担心在数据中心和算力上的巨额支出可能无法获得回报。报道还称，在近年来向人工智能公司投入巨资之后，部分投资者可能已感到融资疲劳。

此次估值下调正值美国科技股遭遇抛售之际。Meta Platforms 周三在公布第三季度业绩后下跌约7%，其营收超出预期，但引发了市场对更高资本支出的担忧。该公司将支出预期下限从1300亿美元上调至1350亿美元，上限保持在1450亿美元。

算力交易与IPO计划

据一位知情人士透露，OpenAI 还在谈判一项商业协议，以从阿联酋获得更多算力。今年2月，该公司告诉投资者其目标是到2030年实现总计约6000亿美元的算力支出。即使按300亿美元的上限计算，本轮融资金额也仅能覆盖这一多年目标的一小部分。

OpenAI 已于6月向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了招股说明书，但尚未披露计划何时上市。秘密提交文件使公司能够在不公开披露财务细节的情况下启动 SEC 审查，直至临近上市时才披露相关信息。首席财务官 Sarah Friar 在8月告诉员工，OpenAI“将于2027年成为上市公司”。次月，首席执行官 Sam Altman 表示“现在上市将是不明智的选择”。目前仍待确定的是本轮融资的最终规模，以及 OpenAI 能否在其目标的下周结束前获得签字确认。

竞争对手 Anthropic 也在6月秘密提交了文件，并正在与潜在投资者会面。据报道，其在一轮融资中寻求1.5万亿至2万亿美元的估值。今年5月，Anthropic 以9650亿美元的估值完成了650亿美元的融资。由于两家公司在同一个月提交文件，这两家备受瞩目的人工智能开发商目前正走在相似的潜在上市轨道上。