加密货币交易所OKX创始人Star Xu表示，Hyperliquid（一个运行于自有区块链上的去中心化永续合约交易所）背后的撮合引擎，比中心化交易场所所使用的系统更友好于做市商。Xu在主持人Michael的New Era Finance Podcast节目中分享了这一观点，对话还涉及MiCA监管、客户保护以及10月10日的市场动荡。

他的此番言论正值数字资产市场的一段动荡时期，其中包括10月10日席卷衍生品交易场所的一波连环爆仓——即强制平仓杠杆头寸，且价格波动可能引发进一步平仓。

Hyperliquid撮合引擎的工作原理

Xu表示，Hyperliquid的撮合引擎在技术设计上与中心化订单簿交易所有根本区别。中心化交易场所逐笔处理订单，而Hyperliquid则逐区块撮合订单。在每个区块内，系统优先处理撤单，这意味着做市商可以抢先于吃单者撤销订单。Xu称这种设计对做市商友好。

Maker-Taker的区分是订单簿运作的核心：做市商挂出停留在订单簿上的限价单并提供流动性，而吃单者则立即与这些挂单成交。按照Xu的描述，在每个区块内赋予撤单优先权，使报价交易者可以在订单成交之前撤回订单——这种动态在逐笔处理订单的系统中较难实现。

在他看来，这一设计有助于解释为什么Hyperliquid的订单簿深度看起来优于许多中心化交易所。他补充说，该引擎为流动性有限的长尾资产提供了另一种解决方案。

Xu是在讨论加密货币行业发展时发表上述言论的。他表示，从早期对比特币的攻击和2014年Mt. Gox的倒闭，到2022年FTX的崩溃，反复出现的危机考验了整个行业，而每一次事件也推动了改进。他认为区块链将成为更多金融活动的基础，涵盖自托管、稳定币和代币化资产。

信任、风险控制与10月10日动荡

在谈到监管时，Xu将MiCA——欧盟的加密资产市场框架，为整个欧盟范围内的加密资产服务提供商建立了统一的许可制度——描述为朝着全欧洲一致的加密货币监管迈出的重要一步，并指出了OKX进入该市场时面临的合规挑战。他表示，国际化增长依赖于通过透明的运营和更强的治理来赢得客户和监管机构的信任。

他提到了董事会监督、专门的合规与风险职能部门、每月储备金证明报告以及外部审计。OKX还计划寻求公开上市，他表示这将进一步提高问责制——这一步骤将使交易所接受上市公司地位所带来的持续披露要求。

Xu表示，保护客户资金比激进增长更重要，交易所应遵守金融规则，并通过技术和服务获得收入。他建议能够安全管理密钥的用户采用自托管，但他也提醒钱包可能存在漏洞。他还警告要警惕异常高收益以及要求“只管信任”交易所的说法。

Xu将10月10日的连环爆仓部分归因于USDe——Ethena的合成美元代币——被视为稳定币并被接受为衍生品抵押品，尽管抵押品质量是任何杠杆交易的基础。他将USDe描述为一种风险较高、类似对冲基金的产品：用它进行杠杆借贷可以放大收益，但在价格波动时也可能放大损失。他认为，更严格的风险控制和受监管的衍生品交易场所有助于防止此类事件。

展望未来

Xu预计加密货币将超越交易领域，扩展到日常金融服务，包括用于存放资金的的钱包、区块链支付和代币化股票。他还预计会出现让用户保持对资金控制的链上资产管理工具。他表示，他乐观地认为这些技术有可能成为广泛使用的金融基础设施。

来源：Blockonomi