美国货币监理署（OCC）于周三敲定了GENIUS法案实施细则，成为首个完成国会2025年7月通过的稳定币框架的联邦监管机构。该规则将于2027年1月18日生效。

该法规为支付型稳定币发行方制定了联邦标准，涵盖储备支持、赎回、资本、托管、审计和风险管理，并对OCC管辖范围内的国民银行及其子公司、非银行公司和境外发行方建立许可与监管制度。

"我们正在为支付型稳定币创新提供一个清晰、实用的框架，并对储备支持、赎回和风险管理设定强有力的标准，"货币监理官Jonathan Gould在一份声明中表示。他称该规则是在推进"特朗普总统和贝森特部长关于美国在数字资产领域领导地位的愿景。"

GENIUS法案于2025年颁布，是首部规范稳定币的联邦法律。稳定币是与美元挂钩的代币，在大多数交易所中作为比特币的主要交易对。该法律要求一比一的储备支持和年度审计，并指示银行监管机构制定实施细则。美联储和联邦存款保险公司（FDIC）已发布各自的提案，财政部正在起草其版本。

奖励争议悬而未决

与监管机构此前2月的提案相比，最重大的变化在于删除的内容。GENIUS法案禁止发行方向稳定币持有者支付利息或收益，但未涉及在稳定币余额上提供奖励的交易所及其他第三方。银行业团体将此称为"稳定币漏洞"，并数月来持续游说要求封堵，认为代币收益可能分流存款并削弱放贷能力。

原提案本会将发行方与第三方之间的某些相关安排推定为违反该禁令。最终规则放弃了这一推定，改为逐案审查。

"我们将让市场自行发展，并在问题出现时加以应对，"一位OCC官员对记者表示。据Crypto in America报道，该官员拒绝说明现有交易所奖励计划是否符合规则，但指出该机构有权追查明显规避禁令的行为。

这一决定对银行业而言是一次挫折。在范围更广的加密市场结构法案《Clarity Act》于9月未通过参议院程序性投票后，银行业曾转向OCC。稳定币收益问题是那些谈判中的核心分歧之一。如今的悬而未决之处从规则制定转向了监管执法：OCC是否会认定某个具体的奖励计划构成对发行方禁令的规避。

发行方获得储备灵活性

最终规则还放宽了多项储备管理方面的拟议限制。规则取消了储备资产20天加权平均期限上限，允许发行方持有期限更长的美国国债。发行方现可随时提取储备，而非每月一次，前提是流通中的稳定币保持一比一支持。

在赎回方面，监管机构删除了在赎回申请激增时延长截止期限的条款。据Crypto in America报道，取而代之的是，若单日赎回申请超过某稳定币流通价值的10%，发行方须在24小时内通知OCC。

OCC尚未宣布何时接受潜在发行方的申请。反洗钱和制裁规则将通过与财政部共同进行的另一项规则制定出台。这些事项，连同仍在推进中的美联储、FDIC和财政部版本，是联邦稳定币制度最终成型前值得关注的剩余部分。

本文基于Micah Zimmerman的报道，首发于Bitcoin Magazine。