纽约证券交易所正转向Avalanche，为其即将推出的代币化证券平台提供幕后底层技术支持——这是华尔街最古老的机构将核心市场基础设施迁移至公共区块链的最明确信号之一。如果获得监管机构批准，这一安排将把公共区块链置于清算与结算层——市场的核心底层管道——之下，而非仅置于单一产品之下。

根据一份官方公告，Avalanche背后的公司Ava Labs于周一表示，该区块链将作为纽交所关联数字交易平台背后清算公司的"核心账本技术"。纽交所母公司洲际交易所此前曾表示正在开发该平台，其设计支持代币化证券的7×24小时交易、清算与结算，但须获得监管批准。该平台运行于Avalanche之上，旨在以机构规模将代币化股票的清算搬上链。

代币化——即将传统资产以区块链代币形式发行的实践——已成为华尔街最热门的 pursued 方向之一，但迄今为止的大多数努力都集中在单一产品上，而非市场机制本身。这正是纽交所此举引人注目的原因：它将区块链置于清算与结算层——即最终完成交易的底层管道——之下，而非简单地将单一基金或股票包装成代币。清算与结算是交易得到确认、所有权正式易手的环节——在传统市场中，这一流程需要经过层层中介机构以及事后对账。将该环节整合到共享账本上，意味着拥有一份持续更新的、记录谁持有什么的单一账本，这正是基础设施层面的选择比产品层面的代币实验更具分量的原因。

纽交所数字发行主管Dennis Lee表示，交易所正在"为每项任务选择合适的技术"。他解释说，虽然拟建的平台将支持在多条区块链上上市的股票，但记录和结算交易的账本必须快速、可靠，并且能够控制参与者——这是受监管市场熟悉的要求，即便是开放的公共网络也必须为获批参与者提供受限准入。

Ava Labs首席执行官兼创始人Emin Gün Sirer将这笔交易视为区块链不仅能支持单一产品、还能支持产品交易所在基础设施的证明，并援引了Avalanche的"7×24小时原子结算"与可预测的成本。他将这一安排描述为公共区块链已成熟到足以支持核心金融市场功能的证据。

这一公告加入了将股票及其底层基础设施搬上链的激烈竞赛。纽交所此前已单独与Blockchain.com合作，通过代币化股票和ETF触达加密投资者；洲际交易所与加密交易所OKX正计划在美国证券交易委员会豁免下推出一个7×24小时代币化股票交易平台；摩根士丹利也已着手将证券代币化。对于这个纽交所关联平台而言，监管批准仍是关键门槛——它决定着这套机制能否真正上线。

不过，OKX-ICE项目遭遇了阻力：包括苹果和Meta在内的全部Magnificent Seven股票均选择不将其股份在该平台代币化，共有67家公司加入其中。

研究表明，对代币化股票的需求是真实存在的，但并不均衡。国际货币基金组织的一项研究发现，代币化股票显示出真实需求，但仍然波动大、流动性差——这提醒人们，基础设施的到来可能快于所需的市场环境。研究结果进一步表明，尽管对链上股票的兴趣存在，流动性与稳定性尚未跟上基础设施建设的步伐。