10月6日，英伟达股价盘中触及243.37美元的历史新高，收于239.24美元，此后维持在历史高位附近。这一走势延续了推动英伟达（NVDA）市值逼近6万亿美元的涨势。

最新的需求催化剂来自SpaceX，该公司正寻求约400亿美元的融资，用于购买英伟达AI芯片。英伟达一直是全行业AI数据中心建设热潮的最大受益者之一。这项计划中的支出将使本就在不断扩大的超大规模云厂商和AI基础设施公司买家中又添一位大客户，这些公司都在争夺英伟达硬件。

SpaceX筹措400亿美元购买英伟达芯片

SpaceX在持续押注人工智能行业的过程中，已逐渐成为英伟达最大的客户之一。该公司目前希望通过借入400亿美元购买英伟达芯片来深化这一关系。英伟达的处理器已成为AI训练和推理工作负载的行业标杆。

据《金融时报》报道，大部分融资将由Apollo Global Management安排，该公司是全球最大的私募信贷和私募股权公司之一。在总金额中，100亿美元将以银行贷款形式提供，其余300亿美元将以投资级债务形式构建。这一安排也凸显了借贷资金在行业扩张计划中的重要作用，这一动态已成为关于AI热潮能否持续的争论核心。

两家公司有着长期的合作关系。英伟达目前是SpaceX最大的股东之一，持股价值超过210亿美元。

SpaceX一直在积极押注AI。该公司不断为其Grok机器人推出更新，试图缩小与OpenAI和Anthropic等领先公司的差距。与此同时，SpaceX正努力成为GPU租赁行业的重要参与者，并已收到包括谷歌、Anthropic和Reflection AI在内的公司的大额订单。其最终目标是运营轨道数据中心，这些数据中心很可能使用英伟达GPU。

英伟达将直接从这笔交易中受益，因为大部分借入的资金将流入其业务。这将叠加在数据中心行业已有的支出之上，微软、谷歌、Meta Platforms和亚马逊等公司仍在继续加速其AI投资。

这些支出解释了英伟达业务持续增长的原因。其最近的财报显示，营收跃升至超过1040亿美元，利润和自由现金流持续激增。管理层预计明年营收将增长70%。

Ray Dalio警告AI泡沫可能破裂

与此同时，于1975年创立bridgewater Associates——一家资产管理规模超过1000亿美元的对冲基金——的Ray Dalio警告称，AI泡沫可能很快破裂。他列举了全球范围内不断上升的利率以及行业内已达相当水平的债务。最近的数据显示，十年期和三十年期国债收益率已攀升至数十年来的最高水平。

Dalio还认为，由于需要将财富变现为现金，泡沫将会破裂。

Dalio加入了其他曾警告AI热潮可能逆转的知名人士行列。Michael Burry——这位因在2008年金融危机前押注做空美国房地产市场而闻名的投资者——认为，当新云公司开始计入其从英伟达购买的芯片的折旧时，泡沫将会破裂。在辩论的另一方，一些分析师认为根本不存在AI泡沫，他们指出英伟达和美光Micron）等行业巨头估值相对便宜。这一争论的结果对英伟达尤为重要，因为该公司既是多头所看重的支出的最大受益者之一，也是空头认为一旦计入折旧就可能暴露损失的芯片制造商。

NVDA股票看涨，但正在形成危险形态

日线图显示，NVDA股票今年一直处于强劲涨势中。该股近期突破了236美元的关键阻力位——即其此前历史最高点——并维持在所有移动均线上方，相对强弱指数（RSI）这一动量指标持续上升。

然而，风险在于该股已形成由两条收敛趋势线组成的上升楔形形态。这一形态表明该股可能还有上行空间，或涨向250美元，随后可能出现回调，或许会随着财报季的继续而出现。展望未来，英伟达的下一次财报将是检验增长是否符合管理层70%营收预测的天然节点，而Dalio所提及的十年期和三十年期国债收益率的走向，则是衡量泡沫争论背后利率压力的标尺。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。股价、分析师观点和技术形态可能随市场状况的变化而变化。

本文最初由The Market Periodical发布。