英伟达股票10月收于204.64美元，较近期243美元的高点下跌近16%。随着人工智能板块愈演愈烈的抛售潮抹去这家芯片制造商约8360亿美元市值，人们对AI泡沫可能开始破裂的担忧进一步加剧。

此轮下跌发生在主要科技股因财报表现不佳而纷纷走低之后，同时也反映出市场对人工智能支出的新担忧。投资者还在评估OpenAI募资预期的减弱以及AI基础设施运营商日益上升的融资风险。尽管如此，云服务商仍在报告快速的营收增长，使“需求已经崩溃”的说法难以成立。英伟达的大幅波动之所以受到格外关注，是因为其数据中心芯片支撑着行业内大部分基础设施建设，使该股成为衡量AI交易信心的常用风向标。

英伟达市值蒸发8360亿美元

AI行业正在经历一场大溃退，关于其是否处于泡沫的疑问持续存在。本周，随着该板块几家最大的公司在发布季度财报后股价暴跌，这些担忧进一步加速。

Alphabet（Google和YouTube的母公司）本周收于278美元，较年内404美元的高点下跌超过30%。另一家支出巨头亚马逊今年资本支出超过2200亿美元，本周收于240美元，较历史高点下跌超过16%。Meta Platforms较年内高点下跌超过21%，而英特尔股价仅周五一天就暴跌超过20%。

一系列负面消息加剧了市场压力。其中之一是OpenAI正以1.25万亿美元的估值进行募资。尽管这是一个庞大的数字，但远低于公司此前的预期，募资额比原定目标少了100亿美元。这一结果受到全行业密切关注，因为OpenAI是AI算力最大的买家之一。

另一则报道称，私募股权行业的领军企业Blackstone表示，其首次公开募股后可能无法获得投资级评级。这将是一个重大事件，因为Anthropic预计将以2万亿美元的估值上市，成为行业内最大的公司。

英伟达易受AI放缓冲击

英伟达对这些事件高度敏感。它是最大的GPU供应商，第二季度营收超过1040亿美元，分析师预计其年度营收今年将达到4110亿美元，随后达到6920亿美元。

与此同时，英伟达也是AI行业一些最大公司的重要投资者，包括OpenAI和Anthropic。英特尔股价暴跌也给英伟达造成重大损失，因为英伟达是英特尔的最大投资者，其所持股份的价值目前已缩水至约150亿美元。这种双重角色——既是AI硬件的领先供应商，又是行业内许多巨头的股东——已成为泡沫辩论的焦点。

英伟达还大举投资于顶级新云（neocloud）厂商。其投资组合包括CoreWeave、IREN和Nebius等上市公司，以及Nscale、Lambda和Firmus等私营新云运营商的大量股份。在市场警告这些公司未来可能被迫进行大规模减值的背景下，它们承受着巨大压力。

新云厂商还面临融资挑战。就在本周，埃隆·马斯克警告称，对不盈利公司的融资实际上已经枯竭。事实上，包括CoreWeave在内的一些最大运营商的债券收益率已飙升至垃圾级水平，这表明信贷市场现在将这些借款人视为违约风险较高。

NVDA股价技术分析

日线图显示，NVDA股价在过去几个月持续下挫，从10月的243美元高点跌至目前的204美元。股价已跌破固定区间成交量分布的成交密集区（Point of Control，PoC）。

该股还跌破了50日和200日指数移动平均线（EMA），表明空头已经占据上风，并跌破了38.2%斐波那契回撤位。对于不太熟悉这些工具的读者，PoC代表在测量区间内成交量换手最多的价格，而斐波那契回撤位则被广泛用于标记回调期间潜在的支撑和阻力区域。

因此，该股阻力最小的路径偏空，初始目标为198美元（下方区域价值）。若跌破该水平，则预示将进一步下行，指向61.8%斐波那契回撤位194美元。

除图表之外，判断行业健康状况的下一个信号将来自英伟达即将发布的季度财报和业绩指引、超大规模云厂商的资本支出计划，以及OpenAI募资轮的进展或Anthropic潜在的上市。新云运营商的融资状况——反映在其债券收益率上——是另一个值得关注的信号。

本文仅供信息参考，不构成财务建议。股票投资存在波动性和资本损失的可能。

来源：The Market Periodical