英伟达完成了其在美国以外的最大直接投资，在周一宣布的交易中向联发科发行的可转换债券投入35亿美元。此次认购约占联发科39亿美元离岸债券发行的90%，联发科称这是该岛资本市场历史上规模最大的一笔此类发行。对联发科这家以中端和旗舰智能手机处理器闻名的台湾芯片设计公司而言，这笔交易为其从移动芯片向数据中心芯片的转型引入了一位财力雄厚的支持者。

谷歌母公司Alphabet也参与了此次发行，但双方均未披露其出资规模。联发科股价周二在台北触及涨停，上涨10%。

这笔交易深化了双方已有的合作，涵盖PC、数据中心和汽车领域。根据两家公司的联合声明，联发科将采用英伟达的NVLink Fusion平台，将定制芯片直接接入英伟达的机架级计算系统。三大领域成为重点：AI基础设施、边缘AI和软件定义汽车。

在边缘方面，联发科与英伟达继续共同开发RTX Spark和DGX Spark芯片，将联发科的片上系统技术与英伟达GPU结合，用于AI PC和开发者工作站。英伟达CEO黄仁勋在接受彭博电视采访时表示，这一安排并非循环融资，因为两家公司各自独立经营业务。

然而，这一说法难以完全验证。根据协议，英伟达购买的是零息债券，意味着除非债券持有人按预设行权价转换，否则联发科无需支付利息。这一结构使英伟达在联发科股价持续上涨时获得股权上行收益，而无需进行收购。批评人士将这种安排描述为循环融资：英伟达出售芯片、为买家提供资金，并在买家因采购更多芯片而股价上涨时再次获利。

这35亿美元的支出约占英伟达截至7月下旬财季报告的962亿美元收入的3.6%——足以表明战略意图，但也足够小，不太可能对英伟达的财务造成压力。

联发科的AI雄心

联发科一直在竞相围绕定制AI加速器芯片打造数据中心业务——即专用集成电路（ASIC），其设计宗旨是把一件事做好，而非像英伟达GPU那样面面俱到。该公司预计该业务今年收入将突破20亿美元，可触达市场规模到2027年将达到800亿美元。联发科目前的目标是占据该市场的15%至20%，高于此前10%至15%的目标。

追逐这一机遇的并非只有联发科。谷歌一直依靠博通打造其定制张量处理单元（TPU），而OpenAI于6月推出了其由博通打造的推理芯片Jalapeño。联发科也已悄然开始帮助谷歌打造自家芯片，为谷歌提供了博通设计团队之外的第二个选择。这一更广泛的转变反映出主要AI买家已转向自研芯片，以减少对单一供应商的依赖，并使芯片贴合自身的工作负载。

英伟达押注联发科，使其在全球市值最高的芯片制造商之外，又进驻了第二家大型ASIC厂商，而其最大客户仍在继续寻找绕开其GPU的途径。

联发科首款AI加速器ASIC计划于2026年第四季度进入量产，第二代芯片定于2028年实现大规模出货。这些时间节点将是判断该合作能否转化为实际出货的数据中心芯片的关键里程碑。