Nuvama资产管理公司股票另类投资首席投资官Nikhil Ranka在接受CNBC-TV18采访时表示，在经历两年较为缓慢的扩张后，印度企业盈利有望在FY27（截至2027年3月的财年）恢复两位数增长，印度股市在当前估值水平下行空间可能有限。

Ranka预计盈利复苏将延续至FY28。他表示，市场估值约为预估FY28盈利的17倍，除非发生重大经济冲击，否则这一估值将提供一定支撑。

"在接近FY28盈利17倍的水平，除非发生重大宏观经济事件，否则很难看出市场还有多少下行空间，"Ranka说。"我们持建设性态度。"

银行营业利润有望增长约20%

Ranka表示，随着贷款利率向上调整，大型私营银行未来两到三个季度的净息差（NIM）有望改善。他指出，银行通过吸收设有三年和五年锁定期的外币非居民（FCNR）存款，能够以较低成本获得资金。

根据他的估算，如果贷款收益率上升70-75个基点，大型私营银行的净息差可能改善15-20个基点。加上15-16%的贷款增长，这可能支撑约20%的营业利润增长。利润率走势的影响超出了银行业本身，因为银行和金融板块在印度股票基准指数中权重最大。

Ranka表示，季度业绩的初步迹象并未显示盈利预测会被大幅下调，剩余的季度财报将验证这一判断是否成立。他还预计，电信公司有望在Jio IPO（信实工业电信子公司计划上市）前后获得上调资费的空间，从而可能提振盈利。

下调证券交易税的可能性大于放松资本利得税

在股票税收方面，Ranka表示投资者一直希望短期和长期资本利得税都能获得减免。不过，他预计任何减税都将附带 grandfathering（祖父条款），即仅适用于特定日期之后产生的收益。

他认为更可能出现的是下调投资者在交易证券时支付的证券交易税（STT）。他表示，Nifty期货成交量已从STT税率为一派萨时的每日60-70万手降至约20万手。Ranka认为，恢复此前的税率有助于重振交易活动，同时不会给政府财政收入造成重大损失。

他还表示，如果印度证券交易委员会（SEBI）在其关于期权到期结算的咨询文件所列两个选项中采纳第二个方案，证券交易所和券商也可能受益。他表示，该方案将恢复基于下午2:45至3:15之间加权平均价格的结算方式。SEBI对该文件的最终决定将确定适用哪种结算方式。

卢比兑美元可能在94至97区间交易

Ranka预计，短期内卢比兑美元将在94至97区间交易，理由是美印债券收益率差距正在收窄。美国10年期国债收益率与印度10年期国债收益率之差已收窄至约210个基点，而历史水平约为250个基点。他表示，如果美国收益率维持在5.2%附近，印度10年期国债收益率可能向7.75%靠拢。

Ranka表示，一旦考虑到卢比潜在的贬值，收益率差距缩小将使印度债券对外国投资者的吸引力下降。他还指出，印度储备银行的公开市场操作以及直接向石油营销公司供应美元，都表明汇率稳定仍是优先事项，因此在收益率差距演变过程中，央行的汇率操作是需要跟踪的关键变量。

必需消费品估值具吸引力；IT股上涨空间可能有限

Ranka认为，在经历多年个位数盈利增长和估值大幅回落后必需消费品股的进一步下行空间有限。以印度最大的上市消费品公司之一联合利华印度公司（Hindustan Unilever）为例，其估值已从约50倍的一年期前瞻市盈率降至约36-37倍，对应FY28共识每股收益约50-53卢比。他表示，其估值倍数目前较历史区间低20-25%。销售量复苏的预期可能为该板块提供支撑。

对于大型信息技术股，Ranka预计盈利将实现高个位数增长，但认为估值倍数从目前15-16倍市盈率显著上升的空间不大。印度IT公司的收入大部分来自海外市场，其盈利与全球科技支出周期密切相关。在近期反弹之后，他认为其中许多股票的额外上涨空间可能仅限于个位数。