在一场混乱的股权变更拖累之下,NTEL(NatCom Development & Investment Limited)错失了快速演变的尼日利亚电信市场的高峰期。如今,为了提高生存几率,该公司已将业务从传统电信运营商重组为数字基础设施与轻资产虚拟运营商。

NTEL的前身是旧的尼日利亚电信有限公司,这家国有垄断企业在2000年之前拥有约50万用户。此后,它败给了MTN、Econet(现在的Airtel)和Globacom等在2000年后提供更优质服务的新获牌运营商。这一格局变化源于行业自由化,并以尼日利亚通信委员会2001年的数字移动牌照拍卖为标志——该拍卖将MTN和Econet引入市场,Globacom则于2003年跟进。

尽管进行了多次引人注目的品牌重塑尝试,NITEL始终难以提供优质服务。一些观察人士将其衰落归咎于过度扩招和失败的战略选择。

“我想说,它(NITEL)面临的问题之一是,起初是有计划的,但没有长期规划,”前员工Eshiofuneh Sanni在与Technext的交谈中表示。

他补充说,“他们没有为行业转型或演变之快做好准备。”

2015年,NATCOM以约2.52亿美元收购了NITEL的资产,并将公司重塑为NTEL。此后,该公司推出了4G LTE宽带和无限量数据套餐,一度看似市场上的新晋竞争者。然而,它依然受困于覆盖薄弱、债务、竞争和资金等老问题。

值得注意的是,NTEL其实资产雄厚。它保留了宝贵的全国性实物资产和站址,却未能通过向铁塔公司出租来实现变现。

在谈到公司因内部管理不善而错失通过出租将丰富基础设施转化为收入的机会时,Sanni表示:“当NITEL被清算、Natcom接手时,本应制定一项全国基础设施规划。NTEL当时有能力复制IHS如今正在做的事情。”

IHS Towers后来已成长为非洲最大的铁塔运营商,向多个市场的电信运营商出租基础设施,这也凸显出NTEL白白错过的机会之巨。

此外,NTEL的股权结构也模糊不清。在政府与私人资本共同参与的情况下,公司的真正所有者并不明确。这种结构削弱了其自身定位,使其几乎没有实力与“四巨头”——MTN、Airtel、Globacom和9mobile竞争。

如今,在这个非洲最大的电信市场之一,市场主导地位正日益集中于MTN,监管机构追踪的活跃语音连接数超过2亿。在此背景下,NTEL正在进行一场重大的结构性转型:向轻资产移动虚拟网络运营商(MVNO)过渡,同时拓展房地产和金融科技业务。

债务状况始终是NTEL故事的核心。尼日利亚资产管理公司是2010年为吸纳银行业危机后的不良贷款而设立的国有处置机构,于2023/2024年度出手管理和稳定NTEL,试图通过持有约55%的多数股权来解决其不良债务。2025年8月,AMCON注入了首笔307.2亿奈拉(约2000万美元)资金,以稳定运营并为公司回归做准备。

在上个月的一次互动会上,AMCON董事总经理兼首席执行官Gbenga Alade表示,NTEL已启动一项三管齐下的转型战略,旨在新投资者之下对公司进行重组,实现长期增长。

Alade称此次转型是AMCON最有前景的资产处置与投资成功案例之一,并相信这一转型将成为公司复兴过程中的决定性时刻。

NTEL目前正处于一项重大重组计划的最后阶段。AMCON已开始寻找新投资者;在实现其所称的公司价值成功修复之后,管理层将退出所持NTEL股份。

这一新进程的目标是找到能够为NTEL下一阶段扩张提供资金的长期投资者。

“这一积极公告标志着一项结构化进程的正式启动,旨在确定能够支持NTEL可持续增长和未来愿景的长期战略投资者,”NTEL董事总经理兼首席执行官Soji Maurice-Diya上月表示。

NTEL表示,公司正进入其漫长历史中的一个新阶段。转向一家专注于连接服务、数字基础设施和房地产的多支柱公司,反映出其追求盈利的意图。该公司正从重资产的蜂窝网络布局,转向以基础设施和数字为先的模式。

其战略围绕三大核心模式构建:Beam、Titan和Eden。

前两大支柱专注于细分连接解决方案,例如面向旅行者的全球eSIM服务WakaGo,以及面向企业的固定无线宽带服务AirFibre,同时开展铁塔和光纤共享业务。

通过Eden,NTEL旨在通过商业开发和资产优化,释放其房地产组合的价值。该计划包括拉各斯、哈科特港和阿布贾的商业及住宅项目。

如今的关键问题是,NTEL能否将这一新阶段坚持下去,以及它将如何围绕该战略建立信任。最清晰的近期指标将是AMCON完成撤资,以及三大支柱的商业化落地。

“领导层已经更换,更有活力,也更年轻。因此,从他们的行动方式来看,很多事情似乎都做对了,就连他们的宣传团队也是如此,”Sanni说。

他补充说:“现在,这段征程中最重要的一环,是看NTEL能否实现突破。最大的考验在于能否吸引投资者,或让人们相信这个项目。”

NTEL轻资产模式的核心,是将继承而来的基础设施与连接业务分离并将其出租。通过以虚拟运营商身份运营,公司可以摆脱基础设施成本的负担。

尼日利亚通信委员会于2023/2024年依照一项旨在让虚拟运营商依托宿主网络而非自建网络的框架发放了46张MVNO牌照。Sanni认为,与之相比,NTEL的不同之处在于它拥有历史积淀,并以经验和全新的市场计划为支撑。尽管如此,他强调,在竞争激烈的电信行业,该公司必须做出与众不同的事情。

Sanni表示,NTEL需要开始做“通过投资创新来做别人没有做过的事情”,而不是专注于与现有巨头正面竞争。

他建议借助卫星直连手机项目,向市场发出强有力的宣言。

“他们可以尝试与Starlink、Amazon等机构合作,研究如何与室外设备进行整合;拥有能与卫星连接的室外设备,就能带来另一种优势,”他解释道。

在经历债务处置之后,NTEL置身于一个竞争异常激烈的市场,急需新的投资者支持。这种支持将决定其长期生存之路,而另一个关键要素同样不可或缺:战略性创新。