韩国国民年金公团（NPS）按资产规模计算为全球第三大养老基金，目前正积极争取担任企业退休年金的委托首席投资官（OCIO），此举引发了对市场扭曲及国家对私营部门资本影响力扩大的担忧。

OCIO的职责是代表养老基金监督投资策略、筛选和监控资产管理人，并管理风险。

据金融业消息人士周四透露，NPS上个月向政府基金制退休年金工作组提交了一份题为《公共养老基金参与方案》的提案。

基金制退休年金制度作为政府提高退休收入效率更广泛努力的一部分，计划于明年上半年推出。该制度将参与企业的退休资产汇集为基金，由专业机构管理。制度采用三层架构，包括受托人、OCIO和子资产管理人。

根据提案，NPS旨在担任公共机构员工退休年金的受托人，同时担任私营企业设立基金的OCIO。该养老基金表示，仅在受托人要求时才会担任OCIO。然而，市场参与者将此举视为实际进入OCIO市场。

批评人士认为，鉴于NPS在国内资产管理行业的主导地位，其参与可能扭曲竞争。主要资产管理公司已经管理着数万亿韩元的NPS委托资产，这使得私人公司难以与这一养老基金巨头在同等条件下竞争。

"在公共养老基金市场中，NPS既是裁判，而私人资产管理公司则是球员，"一家资产管理公司的高级官员表示。"如果NPS自己在私人市场中也成为球员，谁能客观地评价它？"

另一位业内官员将NPS描述为国内资产管理行业中最具影响力的客户，指出私人公司将不愿与一个决定大规模养老基金资产配置的机构竞争。

根据现行的《金融投资业务和资本市场法》，仅资产管理公司获授权提供OCIO服务。据报道，NPS已提议在特定条件下允许其履行OCIO职能，例如在受托人要求时。

业内官员还对NPS的投资模式是否适合采用确定缴款（DC）结构的基金制退休年金提出质疑。与NPS可以基于相对可预测的养老金支付 pursuing 长期资产配置策略不同，DC型退休年金需要更积极的管理，因为资产会随工作变动和退休决策而转移。

"NPS目前将其51%的资产外包给外部管理人，表明它甚至没有足够能力完全自行管理其现有的养老基金资产，"庆熙大学管理学院教授、韩国养老金学会前会长成柱浩表示。"承担需要更多人员和管理能力的DC型退休年金的OCIO职责，令人难以理解。"

业内官员指出，他们最大的担忧是NPS角色扩大可能将其影响力从股东投票权延伸至企业融资决策。NPS已是许多上市公司的主要股东，批评人士警告称，将企业退休年金资产集中于该基金旗下，可能加剧企业对NPS立场的敏感度，并加深对国家主导金融的担忧。

"如果已经将NPS作为主要股东的公司也将退休年金资产委托给NPS，它们可能不可避免地对该养老基金的立场变得更加谨慎，"一位金融投资业官员表示。

"外国投资者非常重视市场自主性和可预测性。如果市场被视为政府同时影响公司治理和资本流动的市场，可能会削弱韩国市场对长期投资的吸引力，"该官员补充道。

在工作组于明年新制度推出前评估该提案之际，市场参与者正密切关注是否将做出监管调整以容纳NPS，这一决定可能显著改变国内资产管理行业的竞争格局。

来源：韩国先驱报商业版