挪威主权财富基金持有约4亿美元的间接比特币和以太坊敞口
要点速览
- •挪威1.7万亿美元的政府全球养老基金在未直接购买任何一种加密货币的情况下，持有约4亿美元的间接比特币和以太坊敞口。
- •Arkham在2026年8月14日的帖子中称，NBIM持有超过8,825万美元的Bitmine（BMNR）股票和3.5727亿美元的Strategy（MSTR）股票。
- •根据K33 Research的估算，该基金的间接比特币敞口从2020年的约796枚BTC增长至2026年上半年估计的11,549枚BTC。
- •Strategy是这一敞口的最大来源，MARA Holdings、Coinbase和特斯拉也通过其数字资产持仓做出贡献。
- •这些敞口数字由K33 Research利用公开数据估算得出，尚未得到NBIM的公开验证。
挪威政府全球养老基金是该国规模达1.7万亿美元的主权财富基金，该基金在未直接购买任何一种加密货币的情况下，悄然建立了约4亿美元的比特币和以太坊敞口。这种敞口是间接的：基金持股的公司自身一直在购买比特币和其他数字资产，从而推高了基金的整体加密货币敞口。
链上分析公司Arkham于2026年8月14日在X上的一篇帖子中指出了这一头寸：
NORWAY HOLDS $400M OF BTC AND ETH
According to their most recent disclosure, the Norwegian sovereign wealth fund, Norges Bank Investment Management, holds over $88.25M of Bitmine BMNR, and $357.27M of Strategy MSTR.
Norway has exposure to almost half a billion of crypto. pic.twitter.com/asVqUEirh0
— Arkham (@arkham), August 14, 2026
通过上市公司产生的加密货币敞口
挪威央行投资管理公司（NBIM）是挪威政府全球养老基金的管理机构，采取总体上较为被动的投资方式，持有数千家公司的股份。通过这种结构，该基金只需持有与数字资产相关公司的股票，即可获得比特币和以太坊的敞口。
在过去几年中，估算敞口大幅增长。2020年，NBIM的间接敞口约为796枚BTC。到2024年底，这一数字已增至约3,821枚BTC，当时价值约3.567亿美元。
这一增长态势延续至2025年和2026年。报告中的初步预测估计，NBIM的间接比特币敞口在今年年底最高将达到7,161枚BTC，随后在2025年年中达到9,573枚BTC。据估算，该基金在2026年上半年持有约11,549枚BTC的头寸。
据报道，BTC和ETH的加密货币总敞口在4亿美元左右——该数字衡量的是间接敞口的规模，而非挪威自身钱包中持有的加密货币金额。对于一个旨在跟踪数千项持仓的广泛市场敞口的主权基金而言，这一数字表明，即便管理者并未明确配置加密资产，数字资产也可以出现在传统投资组合之中。
Strategy 仍是主要驱动力
NBIM最大的比特币敞口来源之一是通过Strategy获得。该公司已将积累比特币作为其企业计划的核心原则，使其资产负债表成为股东获得BTC敞口的重要来源。
其他重要贡献者包括MARA Holdings和Coinbase。MARA和Coinbase均持有大量比特币头寸，其中MARA还是最大的上市比特币矿企之一，而Coinbase则通过其作为美国大型比特币交易所的地位提供敞口。特斯拉对该基金间接敞口的贡献，源于其在2021年初将比特币加入自身资产负债表。
挪威并未直接购买 BTC 或 ETH
NBIM并未购买并持有比特币或以太坊。其敞口来自持有那些拥有加密货币相关业务或在资产负债表上持有数字资产的公司。
报告中的数字由K33 Research利用公开的持股和公司数据估算得出。该计算结果尚未得到NBIM的公开验证。
约4亿美元的加密货币敞口与该基金的总规模相比仍然很低。即便如此，这一进展表明，比特币和以太坊正越来越多地通过上市股票进入传统机构投资组合，使得公司层面的加密资产储备决策的相关性远远超出数字资产行业本身。
