尼日利亚央行颁布了自2026年11月5日起生效的稳定币牌照监管规定，禁止算法稳定币以及主要由加密货币支持的法定货币挂钩代币。

该框架由尼日利亚央行（CBN）发布，为服务尼日利亚市场的发行方确立了资本、储备和赎回要求，并为已在行业内运营的公司设置了过渡期。该框架也标志着央行对数字资产立场的转变：2021年2月，央行曾禁止银行进行加密货币交易，2021年10月推出数字奈拉eNaira，并于2023年12月解除了该银行业限制。

被禁止的代币与监管范围

该规定由CBN以《尼日利亚非证券类虚拟资产运营监管规定》（PDF）形式发布，涵盖稳定币、存款型代币及相关虚拟资产服务。监管范围还延伸至交易所、托管、支付、汇款及平台促进的点对点服务。

根据第2.2条，CBN禁止主要通过算法供应调整来维持的稳定币。禁令还涵盖由加密货币支持的法定货币挂钩代币、受制裁代币以及缺乏可执行面值赎回权的稳定币。算法模型试图通过供应调整和激励机制而非专属储备来维持锚定，这一做法在2022年5月TerraUSD崩盘后受到全球监管审查——该崩盘在数天内抹去了数百亿美元的持有者价值。

100亿与150亿奈拉的资本门槛

该框架根据参考货币将获准的稳定币分为两类。第一类稳定币必须追踪尼日利亚奈拉，并通过合格的奈拉资产维持全额支持，其发行方须持有至少100亿奈拉的实缴资本。

第二类稳定币参考外币，包括美元。其发行方须持有至少150亿奈拉的实缴资本，且CBN要求向尼日利亚零售客户提供外币稳定币的发行方在当地注册成立。仅有外国监管批准不能替代尼日利亚牌照或代币批准。

该规定确实为某些海外发行的稳定币提供了有限例外。CBN可认可这些代币用于经批准的批发跨境结算，但此类安排不得服务尼日利亚零售客户。

其他受监管的虚拟资产服务提供商须满足10亿奈拉的最低资本要求。已获尼日利亚证券交易委员会许可的公司须单独持有该资本。

更严格的储备与赎回要求

第24条要求持牌发行方维持覆盖所有未偿稳定币义务的储备，并维持单独的抵押缓冲，至少相当于流通代币面值的2%。

每个储备池中至少40%必须由现金或合格的高流动性资产构成。计入该要求的非现金资产剩余期限通常不得超过六个月。奈拉稳定币发行方还面临额外义务：须将至少20%的储备池直接存入CBN，且该存款不得计入单独的40%流动性资产要求。

发行方必须按面值履行有效的赎回请求，付款通常须在下一个工作日结束前完成。在符合条件的压力事件期间，CBN可批准最长五个工作日的延期。标准赎回不得收取费用，且发行方不得为持有稳定币提供利息或收益。该结构与其他主要市场监管机构采用的要求一致，包括欧盟的加密资产市场监管框架（MiCA），该框架要求获准稳定币全额支持并禁止发行方向持有者支付利息。

现有运营商享有180天过渡期

第54条为规定生效时已在运营的企业提供了过渡流程。现有运营商须在30个日历日内向CBN注册，并在60天内开始监管报告，除非监管机构要求提前报告。企业还须在180个日历日内提交完整的牌照申请。这些期限界定了现有运营商留在尼日利亚市场的路径，外币稳定币发行方还需完成尼日利亚当地注册才能继续服务零售客户。

反洗钱和反恐怖主义融资义务自规定生效之日起适用。在过渡期内，企业只能按现有规模并在适用的临时条件下继续运营，且现有外币稳定币安排须经CBN明确许可方可在评估期间保持准入。

该规定还将监管扩展至钱包提供商、托管机构、支付网关和点对点平台，这些企业须获得与其受监管活动相对应的批准。

尼日利亚的框架根据代币的经济实质、功能和风险而非其底层区块链进行评估。CBN的规则不会取代证券交易委员会对证券和投资产品的管辖权，从事受监管支付活动的企业仍须获得适用的央行许可。

相关行业报道

在另据报道中，CoinCentral于11月4日报道了Circle的第三季度财务业绩，独立于尼日利亚监管变化分析了USDC发行方的财务状况。CoinCentral还于11月3日报道Consensys推出了面向机构的无桥接交易网络，该进展涉及跨账本结算而非尼日利亚的牌照流程，并于同日报道了不断扩大的Solana稳定币活动。

本文基于CoinCentral的报道。