尼日利亚监管机构正正式将加密货币纳入经济工具之列，但这种合法性的代价对该国本土创新生态系统而言可能十分高昂。证券交易委员会（SEC）已发布《数字与虚拟资产运营、托管和市场拟议规则》，为市场参与者设定了以十亿奈拉计的资本门槛。

此事关系重大：在Chainalysis全球加密货币采用指数中，尼日利亚多次跻身草根加密采用度最高的市场之列，而多年的奈拉贬值和高通胀已促使许多尼日利亚人转向数字资产，用于储蓄、汇款和跨境支付。

尼日利亚区块链技术利益相关者协会（SiBAN）主席Mela Claude Ake在接受Technext独家专访时表示，政府日益激进的财务要求对本土加密初创企业而言可能是致命的。

Ake表示：“SEC拟议规则中提到的注册费高达数亿，最低资本要求以十亿计，还要抽取一定比例的营业额。”

根据拟议框架，任何寻求注册为数字资产交易所（DAX）或数字资产托管机构（DAC）的实体，都必须维持最低20亿奈拉的实缴资本——按近期汇率约合120万美元。希望运营数字资产发行平台（DAOP）或现实世界资产代币化平台（RATOP）的公司须满足5亿奈拉的资本要求，而标准虚拟资产服务提供商（VASP）则面临2亿奈拉的最低资本门槛。

Ake表示，SEC规则与尼日利亚税务局的虚拟资产税收指南叠加后，对初创企业而言更加艰难；该指南对每笔加密交易征收1.5%的印花税。NRS是根据尼日利亚2025年税改法律设立的税务机构，取代了此前的联邦内陆税务局。

他说：“如果把这些规定与NRS的虚拟资产税收指南结合来看——该指南强制对每一笔加密交易征收1.5%的印花税——你已经可以看出，政府正在冒‘挤一头尚未完全成熟的奶牛’的风险，这是很危险的。”

他进一步延伸这一农业比喻，以描述他所认为的政府期望与行业现状之间的错位。

Ake说：“所以说，政府这是在试图吃掉一种尚未长到足够收成的庄稼。”

合规负担远不止资本要求。SEC还为大型平台规定了3000万奈拉的注册费。进入加速监管孵化计划（ARIP）的公司须按经调整营业额缴纳监管费：交易所为0.015%，其他平台为0.0075%。完成正式注册后，该费用将上调至按季度收取营业额的0.025%（针对DAX运营商）和其他平台的0.015%。

Ake表示，对于一个主要由年轻创始人和自筹资金团队构建起来的生态系统而言，这些成本尤其难以承受。

他说：“问题在于，这个细分领域中的绝大多数创新者并非出自雄厚资本背景。因此，设定以十亿计的最低资本要求和以亿计的注册费，对该行业的创新来说仍然相当成问题。”

过去几年，尼日利亚的监管方式发生了急剧转变，从敌视转向正式监管和征税。2021年，尼日利亚中央银行实施全面禁令，将加密运营商排除在正规银行体系之外。这些限制迫使该国大部分交易活动转向点对点平台；即便运营商失去了银行账户，这些平台仍在继续增长。

2023年《国家区块链政策》的出台开始改变这一局面，该政策正式承认区块链为关键数字基础设施。2024年年中，监管活动加速，SEC推出ARIP框架，将数字资产平台纳入合规体系，随后向Quidax和Busha等公司授予了原则性批准。尼日利亚的转变反映了非洲更广泛的趋势：南非金融部门行为监管局自2023年起向加密资产服务提供商发放牌照，肯尼亚则修订资本市场法律以监管虚拟资产平台。

2026年1月，SEC将数字资产交易所的最低资本要求从5亿奈拉提高至20亿奈拉，并给予受影响公司至2027年6月30日完成合规。

2026年7月，总统博拉·蒂努布（Bola Tinubu）签署《虚拟资产协调行政令》，成立由尼日利亚中央银行（CBN）牵头的虚拟资产委员会，以协调各政府机构的监管工作，监督力度进一步加强。

2026年8月，尼日利亚税务局发布《虚拟资产税收指南》，正规化进程继续推进。该指南明确了加密交易、稳定币、NFT、质押奖励、DeFi收入及其他虚拟资产活动将如何征税。

尽管对这些财务条款持批评态度，Ake表示SiBAN认可政府将这一行业纳入监管的意义。

他说：“我们确实非常赞赏政府、政府中的政策制定者以及立法机构正在拥抱区块链和虚拟资产这一事实。”

然而他指出，这一积极信号因一种假设而被大打折扣——即本地Web3领域已经在创造大量应税财富。

SEC规则还包括严格的运营限制。散户投资者对单一数字资产发行方的投资上限为100万奈拉，且12个月内在所有数字资产发行中的累计投资限额为1000万奈拉。

该框架还为稳定币设定了详细的抵押品规则。奈拉支持的稳定币必须以现金或央行工具持有其未偿负债的100%。加密货币支持的稳定币则须满足150%至200%的超额抵押要求。

Ake说：“政府可能认为这个行业有大量金钱可赚，正因如此，一些人可能会把这些规则解读为政府前来分取这块想象中的财富。”

他表示，当前的政策方向让尼日利亚区块链创始人面临艰难抉择：要么迅速获得大规模风险投资支持，要么在法律之外运营，要么离开市场。

在规则仍处于提案阶段、交易所2027年6月30日的合规期限已经确定的情况下，该行业的下一个里程碑是最终框架将如何回应利益相关方反馈、敲定这些资本和费用门槛。

Ake表示，尽管虚拟资产行业前景可观，但他强调该行业仍处于发展早期阶段。

他说：“它仍在成长，仍然需要大量支持，而现在是播种和投资的时机。政府在围绕该行业制定政策时需要更温和、更如父般呵护、更保护这个行业，而不是试图榨取。”