新西兰金融市场监管局（FMA）已着手将其对锚定新西兰元的支付型稳定币的处理方式正式化，于11月9日就针对以NZD计价并获得支持的稳定币的拟议类别指定开启征求意见。

此次征求意见出台之际，新西兰国内稳定币行业正难以获得发展势头。旗舰级新西兰元锚定币NZDD未能实现广泛使用，其发行方已被挂牌出售。

新西兰如何对稳定币进行分类

根据FMA针对与新西兰元（NZD）挂钩的稳定币的拟议类别指定，支付型代币将不会被归类为《金融市场行为法》下的金融产品。这一区分非常重要，因为代币的分类决定了适用哪些监管要求。此次征求意见旨在征集意见，监管机构试图基于一组条件厘清支付型代币与投资型代币之间的区别，这些条件包括由银行持有新西兰元提供支持以及按面值赎回。这些条件与NZDD现有指定背后的条款一致，但将适用于整个类别，而非单一发行方。

据FMA总法律顾问Liam Mason表示，监管机构正在进行一项试探，以了解稳定币产品能否在不损害新西兰金融体系信心的情况下，在过渡期内获得更清晰的市场准入路径。

新西兰目前仍没有专门的加密货币或稳定币持牌法律来支撑FMA正在制定的指定。相反，监管机构正从该国证券法中划出一项豁免，该机构表示，数字资产的长期规则仍在起草中。征求意见期间收集的反馈将用于塑造这一临时框架，直至常设制度出台。

新西兰元稳定币发行方挂牌出售

今年早些时候，FMA裁定由Easy Crypto子公司ECDD Holdings Limited发行的NZDD稳定币不属于金融产品，依据是一项指定公告，该公告使NZDD成为唯一获得监管机构该指定的NZD稳定币。该机构解释这一决定时表示，该代币符合其规定条件：其设计不向持有人产生回报，并由在当地银行以信托方式持有的NZD一比一支持。这一设计使该代币保持在支付一侧，而此次征求意见正是在为更广泛的市场检验这条界线。

尽管获得了监管放行，NZDD的采用率始终未达到国内预期。据报道，其总供应量自8月以来已缩水近50%。

Easy Crypto的澳大利亚母公司Swyftx已于3月31日关闭新西兰交易所，自将稳定币业务挂牌出售以来，一直在寻找买家。

FMA首席执行官Samantha Barass承认，新西兰的监管方式导致参与者对"不确定性、成本以及向全面持牌的艰难过渡"表达了"失望"。

ECDD的NZDD是2024年12月申请参加FMA金融科技试点的24家公司中唯一真正进入市场的参与者，并且是获准进入沙盒的六个项目之一。

澳大利亚在稳定币监管方面领先

澳大利亚证券监管机构ASIC在稳定币监管方面的经验更为丰富。该监管机构将不产生收益的稳定币视为非现金支付设施，这通常要求发行方获得澳大利亚金融服务牌照。堪培拉还通过了数字资产改革，并提议将代币化储值设施作为专门类别，以直接监管支付型稳定币。这一对比意味着同类产品在澳大利亚可能面临持牌要求，而在新西兰仅适用类别豁免。

从更宏观的角度看，新西兰在该地区仍落后于多个邻国。香港已于2026年4月10日颁发了前两张稳定币发行牌照，新加坡于9月1日公布了草案立法，将其框架写入《支付服务法》。该地区目前呈现出多种模式：香港的定制发行方持牌、新加坡与支付法律的整合，以及新西兰在专门立法仍在推进期间的临时指定。