资产管理公司 Neuberger Berman——一家成立于 1939 年、由员工持股的私人公司，管理着数千亿美元客户资产——以及代币化平台 Securitize 已推出一只多链代币化固定收益基金，为市场新增一种链上固定收益工具，并扩大机构代币化真实世界资产的覆盖范围。

两家公司正在推出什么

据 Securitize 关于此次推出的公告 显示，两家公司已推出一只代币化固定收益基金。Securitize 提供代币化基础设施，而 Neuberger 负责底层固定收益资产管理。Securitize 在其他机构产品中也扮演着类似角色：该公司为 BlackRock 的 BUIDL 数字流动性基金担任过户代理和代币化平台，该基金于 2024 年推出。

代币化固定收益是指将传统债务工具——即构成传统债券组合的计息证券——表示为记录在区块链上的数字代币。该代币代表的是基金份额，而不是替代底层资产。

该产品被定位为多链，意味着它被设计为可存在于多个区块链网络，而不是绑定于单一链，正如 两家公司联合声明 所述。现有材料未确认具体支持的链、基金规模以及收益目标。

多链结构的重要性

多链部署之所以值得关注，是因为它允许单一基金覆盖不同区块链生态中的投资者和应用，而不是将访问集中在一个网络上，这也是此次推出的核心叙事。该做法延续了一个既有模式：由 Securitize 代币化的 BlackRock BUIDL 从 Ethereum 扩展到包括 Aptos、Arbitrum、Avalanche、Polygon 和 Solana 在内的其他网络，而 Franklin Templeton 的代币化货币市场基金同样在多条链上运行，使多链覆盖逐渐成为机构代币化产品的一个新常态。

代币化通过将基金份额转变为可转移的链上代币，改变了固定收益产品的包装方式和获取模式。类似的基础设施逻辑也推动了其他机构链上举措，例如 Kraken 通过将传统证券连接到数字轨道，向 EEA 客户开放了美国上市股票交易。

代币化固定收益也不同于典型的加密市场敞口：其回报特征锚定于有利息的传统资产，而不是 ether 或 bitcoin 等代币的价格波动，尽管其外壳存在于链上。

对代币化真实世界资产的意义

该基金聚焦固定收益，这是目前正被带上链的最大真实世界资产（RWA）类别之一。迄今为止，大多数机构代币化基金活动集中在类现金工具——代币化货币市场基金和美国国债，行业追踪机构如 rwa.xyz 将其规模放在数十亿美元区间——因此，更广泛的固定收益工具扩大了链上可用基金类型的范围。此次推出为代币化 RWA 讨论再添一个数据点，该讨论已吸引传统资管机构转向区块链基础设施，而一家成熟资管机构与代币化平台的结合，也体现了传统金融与链上基础设施之间的交叉。

该基金也已出现在 DeFi 治理讨论中，Aave 提出了一项治理提案，拟将 Neuberger-Securitize 代币化基金——在该提案中被称为 HINC，即 High Income Tokenized Fund——接入其 Horizon 平台。Horizon 是 Aave 与 Securitize 共同推出的、聚焦 RWA 的项目，这意味着该提案将把这只基金纳入其代币化合作伙伴已经参与支持的 DeFi 基础设施中。

监管表述对代币化证券整体而言仍然重要。美国证券交易委员会（US Securities and Exchange Commission）已发布关于代币化证券的声明，说明此类工具在现行规则下的处理方式。

仍有若干关键细节需要后续报道确认，包括该基金的准确链支持、最低投资者要求、分销渠道、总资产规模，以及 Aave Horizon 接入投票的结果。关注代币化产品如何与主流接入方式相衔接的读者，也应留意 MoonPay 为美国加密货币购买添加 Cash App Pay 等进展，这反映了将传统金融轨道与链上产品连接起来的更广泛趋势。

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