在本轮加密货币市场复苏中，NEAR Protocol 已成为表现最突出的项目之一，其代币自 2 月低点以来价值上涨逾四倍。这场最初只是对长期下跌趋势的反弹，如今已演变成一轮由产品进展支撑的上涨行情，而这些进展正在重塑该网络在更广泛区块链格局中的定位。

在数月的下跌之后，NEAR 于 2026 年 2 月一度跌破 1 美元。此后代币回升至 4.50 美元上方，其中最强劲的涨幅集中在 9 月下半月。这一势头与 9 月 17 日的两项进展相吻合：机密衍生品交易新功能的发布，以及平台锁定总价值（TVL）突破 7000 万美元——TVL 是衡量存入协议或网络资金规模的标准指标。两项消息落地之际，正值加密货币市场整体复苏。

然而，价格走势只是故事的一部分。NEAR 已逐步超越其最初作为传统 Layer-1 区块链的角色。该网络日益将自身定位为一种基础设施，让用户和应用能够在不同链之间转移资产——这一方式在业内通常被称为“链抽象”（chain abstraction）——而这一战略的核心是一款名为 NEAR Intents 的产品。

NEAR Intents：以意图驱动的跨链交易

NEAR Protocol 的核心增长产品 NEAR Intents 简化了跨多条区块链的交易。用户无需通过跨链桥手动转移资产、再在去中心化交易所上兑换，而只需指定自己想要的结果——例如将以太坊上的 Bitcoin 兑换为 USDC——中间步骤无需自行执行。

被称为“求解器”（solver）的专业服务提供商竞相承接这些订单，负责筹措所需流动性并完成技术执行。这一设计使 NEAR Intents 成为可无缝集成到现有钱包和交易平台中的跨链交易基础设施。

通过与 Ledger Wallet、SimpleSwap 等平台的集成，其采用范围正在扩大。对这些服务而言，Intents 可以作为额外的流动性来源，而其用户无需直接与 NEAR 区块链交互。

这一模式开启了超越 NEAR 自身链的商业空间：该网络可能从 Ethereum、Solana 等其他网络上的交易活动中获益。不过，这在很大程度上取决于集成伙伴是否会在长期内继续依赖其基础设施，以及 NEAR 能否从中分得相应费用。

机密交易瞄准机构应用场景

通过 Confidential Intents，NEAR 正在扩展其交易基础设施以支持机密交易。交易规模等敏感信息不再必须完全公开披露，同时该技术仍允许出于合规目的进行选择性披露。这一功能针对的是公链的一个结构性特征：交易默认在公开账本上可见，而这与依赖保密持仓规模的交易策略相冲突。

9，NEAR 推出了基于去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 基础设施构建的机密衍生品交易。与衍生品业务分开来看，机密 Intents 的锁定总价值已突破 7000 万美元，NEAR 官方面板目前报告的数字约为 1.13 亿美元。

跨链交易与机密执行的结合可能对机构市场参与者尤其具有吸引力。尽管如此，迄今为止公布的集成尚不能证明机构已被广泛采用。

人工智能作为第二增长引擎

与此同时，NEAR 正在开发 NEAR AI——一个用于机密 AI 应用和自主软件代理的基础设施。自主软件代理是指代替用户执行任务、无需持续人工监督的程序。今年的进展包括 IronClaw 平台，以及与 Venice AI、Brave 和百慕大政府的合作关系。

自 7 月起，用户还可以质押 NEAR 并赚取 AI 算力资源积分，为代币创造了额外的用例。不过，与 Intents 不同的是，关于收入、付费客户和实际使用情况的公开数据仍然有限，因此该板块的经济潜力难以量化。

核心区块链活动仍然有限

NEAR 底层区块链上的活动相对不那么活跃。与 Solana 等成熟的 Layer-1 竞争对手——目前使用最广泛的智能合约网络之一——相比，其使用量仍然相对有限：根据广泛使用的 DeFi 数据平台 DefiLlama 的数据，NEAR 的日活跃地址约为 6 万个，而 Solana 为 311 万个。NEAR 的锁定总价值（TVL）仅为 Solana 的 3%，市值约为 Solana 的 8.5%。

NEAR Intents 目前的周交易量约为 13 亿美元，约相当于 Solana DEX 交易量的 6–7%。不过，这一对比的实际意义有限，因为其中部分交易也在 Solana 上执行。这些数字凸显出，NEAR 的增长正越来越多地发生在其传统 Layer-1 活动之外。

代币经济：通胀降低与新的代币回购

NEAR 的代币经济也在演变。2025 年底，最高年度代币通胀率从 5% 减半至 2.5%。自 2 月以来，NEAR 还在利用 Intents 产生的收入在公开市场上回购代币。

NEAR 官方面板目前报告的月净收入约为 200 万美元，按年化计算约为 2400 万美元。相对于约 60 亿美元的市值，这一数字与最高通胀率下每年约 1.5 亿美元的新代币发行量形成对比。因此，回购目前只能抵消代币通胀的一小部分，但它确实在 Intents 的增长与 NEAR 代币需求之间建立了直接联系。

多少增长已被计入价格？

根据 NEAR 官方面板的数据，在约 60 亿美元的估值下，NEAR 目前的交易价格约为其年化净收入的 250 倍。因此，其当前估值的很大一部分仍然依赖于未来增长。

假设交易量与总净收入之间的比例保持不变，如果 Intents 的月交易量从目前的 43 亿美元增至 400 亿美元，年化净收入可能达到约 2.3 亿美元。这将使估值倍数降至 26 倍左右。对于一个快速增长的技术平台而言，这样的倍数比当前估值更容易被证明合理，但这需要持续的增长和相应的收入提升。

与此同时，由此产生的代币回购在理论上可能超过最高年度新代币发行的价值。这将显著降低通胀带来的抛售压力，但不会自动减少代币总供应量。

超越传统 Layer-1 区块链

NEAR 已逐步从其他 Layer-1 区块链的直接竞争者，演变为跨链交易基础设施。凭借 Intents，该网络现已拥有一个处理数十亿美元交易量、并产生可衡量收入的产品；NEAR AI 则开辟了更多用例，尽管其经济意义仍不确定。

NEAR 未来基本面发展的关键，在于 Intents 能否维持增长、争取到更多机构集成，并带来持久的收入增长。在约 60 亿美元的估值下，已经计入了相当可观的增长预期。

来源：Crypto Valley Journal — https://cryptovalleyjournal.com/focus/blockchain/near-protocol-price-surge-intents