三菱UFJ金融集团（MUFG）旗下四家公司已启动一项概念验证（PoC），测试日本国债（JGB）回购交易能否从执行到结算全程在链上完成。该实验标志着这家日本主要固定收益市场参与者进一步深入基于区块链的金融基础设施，目标市场约为1.6万亿美元的JGB回购市场。MUFG表示，此次行动的目标包括通过区块链基础设施实现更快结算、更高自动化以及更好的融资和资本效率。

回购交易（repo，repurchase agreements）是机构金融中使用最广泛的融资工具之一：一方出售JGB等证券，并约定在指定日期和价格回购，通常是下一工作日，因此本质上属于有抵押的短期贷款，银行和券商依靠其满足日常流动性需求。由于这类头寸通常周转非常快，结算时点与可靠性是市场参与者的核心运营关注点。

根据MUFG的公告，此次PoC由三菱UFJ金融集团、三菱UFJ摩根士丹利证券、三菱UFJ信托银行以及MUFG银行共同参与。四家公司正与Digital Asset和Progmat合作，研究区块链技术如何支持JGB回购交易，试点将在Canton Network上进行。Canton Network是一种面向金融市场应用设计的企业级区块链平台。双方合作伙伴也具备相关经验：Digital Asset的技术同样支撑Broadridge的Distributed Ledger Repo平台，该平台已被大型机构用于结算可观规模的回购交易；Progmat则是源自MUFG的数字资产基础设施平台，已在日本用于数字债券和稳定币发行。

测试回购全流程上链

该实验的核心目标是将回购流程迁移到通用数字基础设施上，而不是将交易的每个阶段视为彼此独立的操作。

该集团表示，PoC将检验区块链是否能够自动化更多交易生命周期，并支持24/7全天候的实时盘中结算。传统结算基础设施通常在固定处理窗口内运行，这意味着交易的证券与现金两部分并非持续流转，而是在预定时间点进行。除结算速度之外，该项目还希望提高融资效率和资本效率。该倡议还将考虑在机构金融市场所需的治理和监管框架下，通用基础设施范围内的信息和交易共享的可能性。

现有金融工具，而非新的加密资产

该实验的一个显著特点是，其重点是现有金融产品，而不是以加密货币形式开发新的货币资产。随着银行进入代币化和链上结算领域，现代化传统市场一直是其日益关注的方向。就JGB回购中的证券腿而言，区块链可能使这些工具更紧密地嵌入交易流程，从而带来更高程度的自动化。

日本金融创新推进的一部分

MUFG将该PoC称为日本探索金融技术的更大倡议的一部分。该计划建立在日本金融厅2026年支付创新项目试点的基础上，后者旨在推动概念验证项目。该回购试点也与日本官方在资本市场数字化方面的其他工作并行推进，其中包括财务省关于以数字形式发行JGB技术可行性的实验。