合并持仓总额为7.637亿美元

根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新Form 13F文件，穆巴达拉投资公司与阿布扎比投资委员会（ADIC）截至6月30日合计持有22,940,629股贝莱德iShares比特币信托ETF（IBIT），价值763,693,539美元。该总额四舍五入后为7.637亿美元，略高于相关披露报道中广泛引用的7.636亿美元。

穆巴达拉第二季度信息表列出截至6月30日持有14,721,917股IBIT，价值490,092,617美元。ADIC的另一份文件申报了8,218,712股IBIT，价值273,600,922美元。两项持仓合计为22,940,629股、763,693,539美元，四舍五入后为7.637亿美元，而非7.636亿美元。

持股数量与两家机构3月31日的申报完全一致。穆巴达拉第一季度文件对同样14,721,917股的估值为565,616,051美元，而ADIC此前文件对其未变的8,218,712股估值为315,762,915美元。

合并季度末价值从8.814亿美元降至7.637亿美元，减少1.177亿美元，降幅约13%。由于两个申报日期的持股数量完全相同，这一下降反映的是IBIT在6月30日市场价格的走低，而非两个申报日之间的净卖出。对于关注主权财富基金对上市比特币产品敞口的读者而言，这些文件作为交易信号的意义较小，更多是了解大型机构如何在季度末申报并衡量此类持仓的窗口。

持股未变，组合效应相反

在ADIC，IBIT占申报投资组合的比例从第一季度的32.4%升至第二季度的38.3%，尽管该持仓的申报价值减少了4,220万美元。权重上升仅是相对意义上的：ADIC的13F投资组合缩减了约27%，从9.748亿美元降至7.146亿美元。

Nu Holdings说明了这一变化的成因。该股票在3月险居IBIT之前，但ADIC在6月底申报的Nu持股数量减少了78%。IBIT升至首位是因为一个竞争性净持仓被削减、且整体申报组合变小，而非比特币ETF持仓增加。

穆巴达拉则呈现相反的结果。IBIT仍是该基金申报的第二大持仓，但其组合权重从2.8%降至1.4%。穆巴达拉的13F投资组合扩大约70%至347.7亿美元，主要受其GlobalFoundries持仓申报价值上升推动。

这两项权重变化并不代表相反的比特币决策。它们说明排名和组合占比在脱离申报文件其余部分时为何可能产生误导。就任一管理机构是否调整其季度末IBIT配置这一问题而言，持股数量是更具参考价值的指标：在两个组合总额剧烈反向变动的同时，持股数量保持不变。

同一主权集团内的两份申报

7.637亿美元的总额合并了穆巴达拉和ADIC分别申报的持仓，但这两家机构并非互不相关的主权基金。穆巴达拉将ADIC描述为其全资拥有、在阿布扎比主权投资体系中发挥独特作用的实体（穆巴达拉年度报告）。

准确的表述是：这是穆巴达拉集团内两家阿布扎比申报实体。由于文件列出了各自独立的IBIT股份，将持仓相加是合理的，但将其呈现为相互独立的国家性押注会夸大这一总额背后的机构分离程度。

6月快照，而非实时持仓

穆巴达拉于8月14日提交报告，ADIC则提前一天提交。两者均涵盖截至6月30日的持仓。根据SEC关于Form 13F的指引，该表格须在季度结束后45天内提交，涵盖机构管理人行使投资裁量权的特定应申报证券。

8月提交的文件不能被视为实时持仓。它们不披露两家机构当前的IBIT持仓、买入价格、任何直接比特币敞口或其完整投资组合。3月与6月余额相同也不能排除这两个日期之间发生过交易；它只表明季度末净持仓一致。

未来申报美元价值的增加本身也不能证明有新增买入。只有申报持股数量的变化才能表明季度末净持仓发生了变动。

作为第一季度与第二季度比较依据的Form 13F信息表可在SEC EDGAR查阅：表1、表2、表3、表4。

Form 13F文件提供的是特定应申报证券的延迟快照，可能无法反映当前持仓或机构的完整投资组合。本文仅供参考，不构成投资建议。