MTN Nigeria的收入创下新高，但其平均客户对增长的贡献却在减少。

这家电信运营商在2026年上半年将服务收入提高了25.9%，达到₦2.99万亿（$22.5亿），同时根据其2026年上半年财报，客户基础增长8.9%，达到9220万。

然而，MTN的平均每用户收入（ARPU）在2026年第二季度下降8.82%至$3.41，这是自2025年第二季度以来的首次下滑；当时ARPU为$3.02，依据MTN Group的业绩摘要。以本币计，ARPU下降1.67%至₦5,101（$3.81）。

尽管美元ARPU下滑可能反映汇率变动，但奈拉计ARPU下降表明压力并不只是汇率因素。奈拉在3月底收于₦1,383.58/$，6月底收于₦1,379.68/$。不过，MTN在今年上半年新增了750万名用户，而这些可能消费较少的新用户在截至6月仍面临15.91%的两位数通胀，这也可能拖累平均值。

“从一个季度到下一个季度，我们的运营策略可能会根据市场条件而变化，”MTN首席运营官Ayham Moussa在公司7月31日的财报电话会上表示。“在某些时期，尤其是在高消费季节，我们可能会更注重收益。在其他时期，尤其是可负担性更受限制时，我们可能会更强调获客，并通过CVM举措推动用户数量增长。因此，收益与获客之间的平衡会随季节而变化。”

尽管公司未披露不同用户群组的ARPU，但这些数据表明，MTN Nigeria在提价后的增长周期正在趋于常态化。经历了一年高价策略主导增长之后，公司现在必须依靠一种更难实现的增长方式：让数以百万计、以价格敏感为主的客户在不引发抵触的情况下增加数据消费。

2025年，定价是MTN Nigeria最重要的商业杠杆。那年年初，公司将资费上调50%，到2025年第二季度，服务收入同比增长67.9%。一年之后，2026年第二季度的收入同比增速回落至13.3%。

这次资费上调使MTN Nigeria能够从现有客户身上赚取更多收入。但随着这些调价带来的影响逐渐消退，公司需要更多用户以及更高的单用户消费，才能维持收入增长。

“第二季度增长放缓，主要反映了此前价格调整的全年化效应，”MTN Nigeria首席执行官Karl Toriola在公司上半年业绩公告中表示。

与此同时，Airtel Nigeria在2026年第二季度的ARPU增长了33.33%，整体收入增长了50%。Airtel表示，收入增长反映了资费调整的全部效果；该调整已在2025年第四季度全面实施。MTN则在2025年更早实施了提价，因此其调整效果已在2025年第二季度完全体现。Airtel因此仍受益于一个以价格驱动的增长周期，而这一周期对MTN而言已基本走到尽头。

后续几个季度的结果将更清楚地显示，Airtel的ARPU增长究竟来自资费调整的滞后影响，还是来自单客收入更持续的改善。

数据是最大的机会

MTN Nigeria在2026年上半年新增了750万名用户。与此同时，单用户平均数据使用量增加15.2%，总数据流量增长25.8%，智能手机渗透率达到66.4%。

“TData仍然是我们最大的结构性增长机会，”Toriola表示。

在活跃数据用户增长的推动下，2026年上半年数据收入增长38.4%；而尼日利亚2026年6月的数据消费同比增长46.75%。

MTN Nigeria试图从不断扩大的客户基础中获取更多价值，不只是通过提高收费，而是通过推动客户更多地使用数据。

“Moussa在公司7月31日的财报电话会上表示：‘你会看到整个市场都在向为客户提供更多价值的方向推进，尤其是在数据方面。这就是我们今天在市场上看到的定价与价值动态。’”

“我们的策略是继续优化定价，同时为客户提供更多价值。我们的目标是在维持尽可能好的业务经济性的同时，确保客户继续从我们的产品中获得强劲价值。”

这一策略很重要，因为尽管用户基础庞大，尼日利亚对MTN而言仍是一个相对低ARPU的市场。

拥有3280万用户的MTN Ghana在2026年第二季度的ARPU为$6.66，是集团中最高的。拥有3949万用户的MTN South Africa的ARPU为$5.26。

尼日利亚在规模上胜出。加纳在价值上胜出。

Nigeria (92.2M)

South Africa (39.5M)

Ghana (32.8M)

Uganda (25.4M)

Côte d’Ivoire (16.0M)

Cameroon (13.4M)

Rwanda (8.7M)

Zambia (7.5M)

Benin (6.8M)

South Sudan (4.5M)

Congo-Brazzaville (3.8M)

Sudan (3.4M)

Liberia (2.3M)

Ghana ($6.66)

Congo-Brazzaville ($5.78)

South Africa ($5.26)

Cameroon ($5.01)

Liberia ($4.42)

Benin ($4.30)

Sudan ($3.90)

Nigeria ($3.41)

Côte d’Ivoire ($3.30)

Uganda ($3.26)

Zambia ($3.19)

South Sudan ($2.85)

Rwanda ($2.14)

尼日利亚的用户规模几乎是加纳的三倍，但每用户产生的收入大约只有后者的一半。

这并不意味着尼日利亚对MTN不重要。该集团2026年收入为ZAR 115.32 billion（$7.15 billion），其中尼日利亚贡献了30.64%。公司已经具备规模，但挑战在于将规模转化为更高的单客价值。

“我们更广泛业务组合的实力依然明显，有助于抵消个别市场的短期压力。这支持了集团服务收入增长17.5%*至R115.3 billion，增长主要由MTN Ghana、MTN Nigeria以及我们的更广泛市场组合推动，”集团总裁兼首席执行官Ralph Mupita在集团财报中表示。

规模只能把MTN Nigeria带到这里

尼日利亚相对较低的宽带普及率，仍为MTN增加用户和深化使用留出空间。宽带普及率为56.79%，而预计该国在2025年至2030年间将增加3200万名独立移动用户。

但增加并服务更多客户也意味着更高成本。到2026年上半年末，MTN Nigeria的销售成本达到₦376.09 billion（$2.8123亿）。

目前，用户基数增长还可以抵消较低的ARPU。但随着市场成熟、用户增长放缓，这一点会变得更难，MTN Nigeria面临的问题也与2025年不同：如何从现有客户身上创造更多收入。

数据仍是MTN最直接的机会。随着智能手机渗透率上升、更多客户迁移到4G和5G网络，公司可以通过推动现有用户增加数据消费来提升客户基础的价值。但随着智能手机价格上升，这一机会正受到威胁，这会放缓价格敏感型客户的采用速度，并限制能够进入更高价值数据套餐的用户数量。

MTN已经通过YouTube和TikTok等平台的数据包来刺激使用，鼓励客户消费更多流媒体内容。

公司也在做出长期押注，认为更多数据消费将转向家庭场景，从而创造对高速宽带的需求，并让MTN通过光纤到户（FTTH）以另一种方式实现客户变现。

“Toriola在7月31日表示：‘根据NCC数据，MTN已经占据了光纤连接约90%的份额，已捕捉到市场增长中最大的部分。我们的做法仍然十分审慎。FTTH瞄准高价值地点，以及从已覆盖家庭到已连接家庭转化最强的地点；同时，5G固定无线接入帮助我们以规模化方式扩大可服务性。’”

这为MTN提供了另一条提高客户基础价值的路径，而不必完全依赖移动资费。但公司也在看向连接之外的领域。

金融科技可能让MTN通过金融产品将庞大的用户基础变现。MTN目前约有500万金融科技用户，并希望中期达到3000万，实质上是把更多现有电信客户转化为金融服务客户。

“Mupita在8月接受TechCabal采访时表示：‘这意味着把更多正在使用我们电信服务的尼日利亚客户转化为金融科技客户。’”

根据NIBSS的数据，移动支付在2025年第一季度的市场规模达到₦20.71万亿（$134.9亿），但OPay和PalmPay等金融科技公司已经在数字金融服务领域建立起强势地位，而MTN仍在建设竞争所需的能力，包括放贷业务。因此，进军金融科技为MTN提供了一个潜在意义重大的新收入来源，但这也需要投入，并伴随不同于核心电信业务的竞争风险。

MTN不能依赖再次大幅提价来推动ARPU增长。尼日利亚用了十多年才批准行业多年后的首次重大资费调整，这使得反复提价成为一种不确定的增长策略。

相反，MTN需要通过提高数据消费、将更多客户迁移到智能手机和更高速网络、扩展家庭宽带，以及通过金融和数字服务寻找新的变现方式，来提升现有客户基础的价值。

2025年，MTN Nigeria需要从现有客户身上赚到更多钱，才能维持运营。如今，随着此前资费调整的带动效应已完全年度化，挑战已不同。公司需要把规模转化为更深层的客户价值。

数据走势仍然站在MTN Nigeria一边。其用户数创下9220万的纪录。但随着用户增长最终放缓，MTN下一阶段的增长将不再主要取决于继续做大，而是取决于如何让每位客户更有价值。